O piso do Bitcoin parece mais firme em US$ 80.000, mas os traders ainda não confiam no rompimento

Bitcoin está sendo negociado acima de US$ 80.000, de acordo com dados de mercado da CoinDeskdepois de se recuperar de Mergulho de sexta-feiramas a recuperação ainda parece mais um teste de resistência do mercado do que um movimento decisivo de alta.

A estrutura do mercado conta uma história mais complicada do que apenas o preço, segundo observadores do mercado.

Sob a recuperação da bitcoin, os compradores estão a tornar-se mais ativos e o apoio estrutural dos ETF permanece intacto, mas grande parte da atividade recente também está a ser amplificada por negociadores de futuros alavancados, em vez de uma procura puramente à vista. Isto torna a recuperação mais vulnerável a uma desilusão macroeconómica, especialmente com a aproximação dos dados de inflação.

O formador de mercado Enflux, com sede em Cingapura, disse em uma nota à CoinDesk que a demanda por ETF e as baixas reservas cambiais estão ajudando a construir um piso estrutural para o BTC, enquanto os indicadores de mercado da Glassnode em seu relatório semanal mais recente mostram que os compradores estão se tornando mais agressivos tanto no mercado à vista quanto no mercado perpétuo.

O problema é que a melhoria não é limpa. O dinamismo diminuiu, a alavancagem aumentou e o financiamento mostra mais procura no lado vendido, sugerindo que os traders ainda estão a proteger-se contra a recuperação, em vez de a abraçarem totalmente.

Isso deixa o bitcoin em um meio-termo estranho. O BTC subiu 13,4% nos últimos 30 dias e está acima de US$ 81.000, mas a reação de sexta-feira ao relatório de empregos mais forte do que o esperado – números fortes significam que o Fed tem menos probabilidade de cortar as taxas – mostrou o quão sensível o mercado permanece às recentes bases de custos do comprador. O número da manchete superou o consenso, mas o BTC caiu de cerca de US$ 82.000 para US$ 79.743 antes de se recuperar no fim de semana.

“Uma batida de manchete deveria ter compensado US$ 80.700 de forma limpa, mas o spot recuou primeiro”, escreveu Enflux. “Esse nível é uma sobrecarga real, não apenas um marcador de gráfico.”

Se o apetite pelo risco está retornando, por que o BTC não estourou de forma mais convincente? A Enflux aponta para um ponto de comparação invulgar, argumentando que a recuperação do mercado de relógios de luxo pode oferecer uma leitura antecipada sobre o comportamento dos investidores ricos.

Citando as últimas notícias do Morgan Stanley dados de observação secundáriosa empresa observou que os preços subiram 1,9% no primeiro trimestre, com ganhos espalhados por 25 das 35 marcas rastreadas à medida que a retenção de valor e o giro de estoque melhoraram. A conclusão mais ampla não é que o dinheiro criptográfico esteja a fluir para os relógios, mas que os compradores abastados estão a voltar a envolver-se com ativos de risco onde os preços, a escassez e a procura parecem mais fáceis de subscrever após uma longa correção.

Isso cria um contraste desconfortável para o bitcoin: se o apetite pelo risco de ponta está descongelando, a luta contínua do BTC para romper decisivamente acima da resistência chave sugere que a criptografia ainda não se tornou a expressão mais clara desse retorno da confiança.

Os dados comerciais da Glassnode sugerem que os compradores estão se tornando mais agressivos, mas não de uma forma que resolva totalmente a questão da convicção. Uma medida importante é o delta do volume cumulativo, ou CVD, que monitora se os traders estão comprando de forma mais agressiva a preços de mercado ou vendendo em ofertas.

Em termos simples, ajuda a mostrar quem está impulsionando o mercado. A Glassnode disse que o CVD à vista, que reflete a atividade no mercado subjacente de bitcoin, subiu 46,4%, de US$ 42,4 milhões para US$ 62,0 milhões, sugerindo que os compradores estão cada vez mais dispostos a pagar em vez de esperar por pontos de entrada mais baratos.

O CVD perpétuo, a mesma medida aplicada aos futuros de criptomoedas, saltou de US$ 110,0 milhões para US$ 410,3 milhões, mostrando que os traders alavancados também estão mais otimistas. Isto pode acelerar os ganhos, mas é um sinal menos duradouro do que a procura à vista, porque as posições futuras podem reverter rapidamente se o sentimento mudar. Os sinais de cautela são igualmente importantes.

O Bitcoin, dizem os observadores do mercado, tem um piso mais forte do que há um mês, mas a próxima etapa de alta pode depender menos do entusiasmo dos cripto-nativos do que de os dados de inflação darem aos comerciantes confiança suficiente para parar de proteger a alta e começar a persegui-la.