Physical Address
304 North Cardinal St.
Dorchester Center, MA 02124
O estresse do empréstimo Morpho expõe o cbXRP, mas poupa o XRP nativo
Um declínio de 10% em relação ao preço da garantia registrado por volta das 13h24 UTC de 6 de novembro tornaria as posições com cerca de 8,84 milhões de USDC de dívida elegíveis para liquidação em um mercado de empréstimos Morpho na Base.
O instantâneo cobriu 1.070 posições de empréstimo de USDC contra cbXRP, o token apoiado por XRP da Coinbase. Um declínio menor de 5% traria 462 dessas posições, carregando cerca de 3,23 milhões de USDC de dívida, para ou além do mesmo limite.
Para os detentores de XRP que tomam empréstimos contra seus tokens, uma maior fraqueza dos preços cria uma escolha entre pagar a dívida, comprometer mais garantias ou enfrentar a liquidação. Os empréstimos preservam a exposição ao activo, ao mesmo tempo que acrescentam uma obrigação financeira que se torna mais difícil de suportar à medida que as garantias perdem valor.
Quase 15% da dívida do mercado dentro de um declínio de 10%
A Coinbase descreve o cbXRP como um token empacotado apoiado 1:1 pelo XRP nativo mantido sob sua custódia. Um detentor pode usar uma posição XRP existente como garantia, portanto, o aumento dos saldos dos empréstimos por si só não cria novas compras de XRP.
Às 13h24 UTC, o mercado carregava cerca de 59,2 milhões de USDC de dívida total contra cerca de 119,9 milhões de cbXRP em garantias. A dívida dentro da faixa de estresse adicional de 10% representava aproximadamente 15% desse empréstimo, e as posições afetadas detinham cerca de 12,73 milhões de cbXRP.
02 / Mutuário hipotético após declínio de 10% do oráculo
Um LTV inicial ilustrativo de 60% aumenta para 66,7% quando o valor da garantia cai 10%, deixando a dívida e as quantidades de garantias inalteradas.
Ao mesmo preço oráculo mais baixo, o reembolso de 10% da dívida original restaura a posição ilustrativa para 60% do LTV.
Adicionar cerca de 11,1% à quantidade de garantia original ao preço oráculo mais baixo restaura 60% do LTV.
O grupo de 5% está dentro do grupo de 10%. Reembolsos ou garantias adicionais podem alterar o resultado.
6 de novembro de 2026 13h24 UTC Carimbos de data e hora do estado da API. As solicitações paginadas abrangem diversas observações. Os cenários de posição fixa estabelecem elegibilidade condicional. As apreensões reais e as vendas subsequentes de XRP nativo exigem transações separadas. O exemplo do mutuário é hipotético e exclui juros, taxas e outras alterações de preços.
O seu limite de empréstimo até ao valor de liquidação é fixado em 62,5%. À medida que o preço da garantia cai, a mesma dívida ocupa uma parcela maior do lastro, aproximando a posição da elegibilidade para liquidação.
O oráculo do mercado, o feed de preços usado para avaliar as garantias, usa o feed XRP/USD da Chainlink com uma perna fixa de 1:1 USDC, e sua proporção relatada foi de cerca de 1,1843 USDC por cbXRP.
As ações do mutuário podem alterar o saldo exposto antes que os preços atinjam qualquer um dos cenários.
Considere uma posição começando em 60% LTV. Uma queda de 10% no preço oráculo, com as quantidades de dívida e garantias inalteradas, eleva o seu LTV para cerca de 66,7%, acima do limite de 62,5% deste mercado.
O reembolso de 10% da dívida restauraria o LTV original de 60% ao preço mais baixo. Adicionar cerca de 11,1% à quantidade de garantia original alcançaria o mesmo resultado, excluindo juros, taxas e outras variações de preços.
A interface do mercado registrou reembolsos e acréscimos de garantias por volta das 13h14-13h16 UTC de 6 de novembro. Essas transações mostram que as posições estavam mudando em torno da janela de observação.
Para mutuários que usam da Coinbase interface para Morpho on Base, proteção colateral automática opcional pode adicionar ativos após um acionador configurado. Os mutuários devem habilitá-lo e ter ativos disponíveis, e a volatilidade ou problemas técnicos podem impedir a execução.
Isto torna a estimativa da posição fixa sensível às respostas dos mutuários e ao facto de os reforços pretendidos serem realmente concluídos.
Que liquidação transferiria
Quando uma posição se torna elegível, um liquidatário externo pode reembolsar parte ou a totalidade da sua dívida e receber garantias mais um incentivo. Neste mercado, isso troca o pagamento da dívida em USDC por garantias cbXRP.
As posições expostas detêm 12,7 milhões de cbXRP, mas o valor efetivamente apreendido depende de transações de liquidação subsequentes.
Um liquidatário pode reter ou negociar essa garantia, e qualquer vendas de XRP nativo exigiria provas separadas que ligassem a liquidação a essas vendas.
Para os detentores que utilizam crédito garantido por XRP, a pressão imediata é manter a dívida sustentada à medida que os valores das garantias mudam. Os reembolsos subsequentes, adições de garantias e liquidações executadas determinarão quanto resta da exposição deste instantâneo.
