O dinheiro institucional está chegando para o bitcoin, mas Adam Back diz que ele se move mais devagar do que você pensa

A chegada do Morgan Stanley ao spot bitcoin dos EUA Bitcoin$76.967,72 A festa da ETF no início deste mês foi caracterizada por alguns observadores como o catalisador que irá acabar com o atual mercado baixista de criptografia graças ao enorme poder de distribuição da rede de consultoria de 8 biliões de dólares da Wall Street Wirehouse.

Não tão rápido, disse Adam Back, CEO da Blockstream, um dos primeiros contribuidores da comunidade Bitcoin e recentemente informado pelo New York Times ser o pseudônimo criador da criptomoeda, Satoshi Nakamoto, uma afirmação que ele nega.

Os ETFs de bitcoin podem ser o desenvolvimento mais importante dos últimos tempos quando se trata de sinais positivos de mercado, mais ainda do que uma administração pró-cripto dos EUA, disse Back, mas leva mais tempo do que a maioria das pessoas imagina. Não será imediato.

“Acho que o que as pessoas podem ter calculado mal é que a adoção institucional é muito lenta”, disse Back em entrevista à Coindesk. “Então, os ETFs foram comprados, mas quando a BlackRock diz que recomenda a alocação de 2% a 4% em sua carteira geral de ações, os gestores de fundos ainda não fizeram isso. E farão, mas é mais lento do que as pessoas imaginam.”

Os investidores não acumulam investimentos da noite para o dia, disse ele. Um acúmulo pode levar um ano, até 18 meses.

“Algumas dessas coisas estão apenas começando a acontecer e acontecerão lentamente. Então, acho que há um vento favorável.”

Fundada em 2014 por Back e outros desenvolvedores Bitcoin proeminentes, Fluxo de bloco oferece carteiras de autocustódia a clientes de varejo e institucionais, liquidação de rede de camada 2 e emissão de ativos. Back também é CEO e cofundador da BSTRuma empresa de tesouraria de bitcoin que pretende abrir o capital por meio de uma fusão da SPAC com a Cantor Equity Partners (CEPO).

O efeito Trump

Embora os ETFs possam superar o governo por impulsionar a indústria, ainda há uma influência regulatória. Considere o termo amigável à criptografia do presidente Donald Trump e compare-o com a Comissão de Segurança e Câmbio (SEC) da administração anterior e com o do presidente Gary Gensler assalto à indústria.

Em vez disso, os EUA têm agora uma presidência que não só introduziu um novo quadro legislativo para a criptografia, mas até lançou a sua própria loja de tokens.

“Eles melhoraram definitivamente o quadro de abertura aos negócios nos EUA, o que incentivou indiretamente outras jurisdições a fazerem o mesmo”, disse Back, que vive em Malta. “Então a FCA do Reino Unido [Financial Conduct Authority] finalmente aprovou ETFs para contas de aposentadoria e coisas assim. E acho que talvez um ou dois outros países. Eles se olham.”

Embora a América de Donald Trump possa estar aberta para negócios de criptografia, os agora estabelecidos Bitcoin TFs têm o poder de transcender as administrações, sejam elas republicanas ou democratas, apontou Back.

“Uma das razões para supor que a ‘abertura aos negócios’ vai permanecer, mesmo com novas administrações, é que agora a Black Rock e os outros fornecedores de ETF vão defender os seus negócios”, disse ele.

“Eles vão aplicar um lobby bancário para dizer que ganham muito dinheiro com o ETF bitcoin. Não queremos que você interfira nisso. E então acho que agora o bitcoin tem novos aliados no Black Rock, Morgan Stanley e Fidelity e todos esses caras.”

Ciclo de quatro anos

Outro fator de preço a considerar é a natureza cíclica do bitcoin, um padrão histórico impulsionado pelo período quadrienal. evento de redução pela metadeo que reduz o fornecimento de novos tokens em 50%. A redução muitas vezes leva a uma corrida de alta relativamente consistente, seguida por um mercado de baixa/período de recuperação.

Mesmo que o ciclo de quatro anos esteja a quebrar, como alguns comentaristas acreditamainda existe a possibilidade razoável de uma queda nos preços acontecer simplesmente porque “as pessoas esperavam que isso acontecesse. Então, venderam e fizeram acontecer”, disse Back.

Essa lógica provavelmente só mudará quando as pessoas virem força no mercado, disse ele. Isso agora está chegando na forma de fluxos institucionais, como os ETFs, investimentos em fundos soberanos e de riqueza soberana, e investidores que compram bitcoin diretamente ou ações em empresas de tesouraria de bitcoin, como a Strategy (MSTR), anteriormente chamada de MicroStrategy.

“Eles estão aumentando sua capacidade de comprar bitcoin em diferentes condições de mercado”, disse Back. “A MicroStrategy, em particular, tem tido um sucesso acelerado com seu tipo de produto de renda fixa Stretch. Então, eles conseguiram usar isso para comprar muito bitcoin, e isso aumentou mesmo nas últimas semanas.

Estratégia Esticar (STRC) é uma ação preferencial perpétua projetada como um instrumento de renda lastreado em bitcoin de alto rendimento.

Quântico-tativo

Além de responder a perguntas sobre sua identidade, Back também respondeu a uma série de afirmações sobre o progresso do hardware de computação quântica mais rápido do que o esperado e seu poder de quebrar a criptografia do Bitcoin.

“As pessoas estão tentando dizer que é um fator”, disse Back sobre o efeito da tecnologia quântica no preço do bitcoin. “Mas penso que há muita assimetria de informação nestes mercados, o que significa que coisas que consideramos perfeitamente claras são confusas para outras pessoas, e a sua incerteza tem impacto nas suas decisões.”

Dito isto, a recente rodada de pessimismo quântico pode fazer com que as instituições prestem um pouco de atenção, admitiu Back.

“As instituições são mais sistemáticas em relação ao risco”, disse ele. “Portanto, se houver um risco de cauda, ​​mesmo que pequeno, eles querem saber se ele está coberto. Para os investidores de varejo, parece algo em um futuro distante com o qual talvez eles não estejam realmente preocupados. Mas as instituições pensarão uma década à frente e perguntarão: ‘Isso representa um risco de 1%? Existe uma resposta para isso?’ Eles verificarão coisas assim.”