Michael Saylor alerta contra o BIP-110: a utilidade do Bitcoin está realmente evoluindo?

Ao longo dos anos, o Bitcoin evoluiu de uma pura reserva de valor para um ativo mais utilizável, com crescente adoção no setor de pagamentos.

Como resultado, os protocolos de consenso e as transações com pagamento de taxas estão a tornar-se um foco maior, conforme descrito na proposta BIP-110. No entanto, nem todos estão convencidos de que esta é a direção certa, sendo Michael Saylor um dos seus maiores críticos.

Em uma postagem no X, Michael Saylor descreveu 110 razões pelas quais ele acredita que o BIP-110 é uma má ideia.

Suas críticas visam a versão 1.0.0 da proposta, conhecida como “Softfork temporário de dados reduzidos”, que atingiu o status completo em 25 de junho de 2026. A proposta introduz um soft fork, priorizando transações de Bitcoin com pagamento de taxas em vez de dados não financeiros.

Notavelmente, os dados on-chain já refletem o foco crescente na atividade transacional.

Como mostra o gráfico acima, o Bitcoin processou bem mais de 56 milhões de transações no segundo trimestre de 2026, estabelecendo um novo recorde trimestral e superando o recorde anterior de 55 milhões registrado no terceiro trimestre de 2024.

O aumento sinaliza o uso crescente da rede, reforçando a mudança do Bitcoin além de seu papel de reserva de valor de longo prazo.

Neste contexto, é fácil ver porque é que Michael Saylor redobrou as suas críticas ao BIP-110. Em uma postagem de acompanhamento no X, ele argumentou que Bitcoins [BTC] a força a longo prazo reside na adoção mais profunda pelas empresas públicas, em vez de mudanças de protocolo destinadas a expandir a utilidade.

Curiosamente, quando visto juntamente com uma divergência importante na cadeia, o argumento de Saylor começa a ter mais peso.

A avaliação do Bitcoin supera a adoção da rede

A valorização do Bitcoin está subindo mais rápido do que sua adoção.

Isso ocorre mesmo quando a atividade de transação do Bitcoin atinge um novo recorde histórico. Apesar de um impulso mais forte em direção a maior utilidade através do soft fork BIP-110, A capitalização de mercado do Bitcoin continua a crescer mais rapidamente do que a atividade dos usuários.

Esta lacuna crescente sugere que a especulação está desempenhando um papel maior na condução da avaliação do BTC.

Como mostra o gráfico abaixo, o índice Metcalfe do Bitcoin está atualmente em torno de 3,23. Quando o rácio aumenta, significa que o preço se está a afastar ainda mais do crescimento da participação na rede.

Em essência, o preço do BTC está subindo mais rápido do que a adoção, destacando a crescente especulação lado do ciclo atual.

Neste contexto, Saylor empurrar para maior exposição ao BTC entre empresas públicas começa a fazer sentido.

À medida que o mercado se concentra mais em atualizações de consenso, eficiência de rede e escalabilidade geral, o debate em torno dos fundamentos de longo prazo do Bitcoin continua a crescer.

Enquanto isso, a crescente atividade especulativa levanta questões sobre se a narrativa de reserva de valor do BTC precisa de uma adoção institucional mais forte.

Tomados em conjunto, estes fatores colocam a narrativa de avaliação do Bitcoin sob maior escrutínio, à medida que o mercado avalia o crescimento da rede e a adoção contra a crescente especulação que impulsiona o ciclo atual, criando enormes clusters de liquidez em torno dos principais níveis do BTC.

Resumo Final

• A atividade de rede do Bitcoin está crescendo, com níveis recordes de transações e mais foco na utilidade por meio de propostas como o BIP-110.
• A valorização do Bitcoin está aumentando mais rapidamente do que a adoção, mostrando que a especulação está desempenhando um papel maior no ciclo atual do BTC.