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Grayscale explica gerenciamento de participações em Bitcoin
A Grayscale acredita que a recente decisão da Strategy de vender uma parte de suas participações em Bitcoin está sendo mal interpretada. Embora alguns investidores considerem a mudança pessimista, o gestor de ativos argumenta que ela na verdade fortalece tanto a posição financeira da empresa quanto as perspectivas de longo prazo do Bitcoin.
“Superficialmente, não há nada de errado com o balanço patrimonial da Strategy. A empresa possui cerca de US$ 52 bilhões em Bitcoin e tem apenas cerca de US$ 7 bilhões em dívidas.1 Suas obrigações anuais de dividendos sobre suas ações preferenciais são inferiores a US$ 2 bilhões. A Strategy claramente possui recursos financeiros suficientes para pagar sua dívida e obrigações de dividendos.” Tons de cinza disse.
Por que a escala de cinza vê o lado positivo
De acordo com Grayscale, “a estratégia está vendendo mais Bitcoin. Mas isso restaurará a confiança em sua estrutura de financiamento e ajudará o Bitcoin a encontrar um fundo mais durável, em nossa opinião”.
Em uma nota de pesquisa recente, Chefe de Pesquisa em Tons de Cinza, Zach Pandl disse que as vendas melhoram a confiança no modelo de financiamento da Strategy, em vez de enfraquecê-lo. Segundo ele, a conversão de uma pequena parcela das enormes participações em Bitcoin da empresa em dinheiro ajuda a reduzir os riscos financeiros e torna sua estrutura de capital mais sustentável.
Pandl apontou que a Strategy ainda possui cerca de US$ 52 bilhões em Bitcoin, enquanto carrega apenas cerca de US$ 7 bilhões em dívidas. Ele também observou que as obrigações anuais de dividendos sobre as suas ações preferenciais permanecem abaixo dos 2 mil milhões de dólares, deixando a empresa com recursos suficientes para cumprir confortavelmente tanto os pagamentos da dívida como os compromissos de dividendos.
As recentes vendas de Bitcoin aumentaram as reservas de caixa da Strategy para cerca de US$ 2,55 bilhões, fornecendo liquidez suficiente para cobrir cerca de 17 meses de pagamentos de dividendos de ações preferenciais. Pandl acredita que essa flexibilidade financeira adicional ajuda a restaurar a confiança dos investidores e pode até apoiar um preço mínimo mais estável para o Bitcoin ao longo do tempo.
Plano de Monetização de Bitcoin da Strategy
A Strategy vendeu recentemente 3.588 BTC por US$ 216 milhões sob seu novo Programa de Monetização de Bitcoin, que permite até US$ 1,25 bilhão em vendas de Bitcoin para fortalecer as reservas de caixa e apoiar suas necessidades de financiamento. Apesar da venda, a empresa continua sendo a maior detentora corporativa de Bitcoin do mundo, com 843.775 BTC.
Tons de cinza recuam no JPMorgan
A visão da Grayscale difere acentuadamente da do JPMorgan, que recentemente alertou que a estratégia agindo tanto como compradora quanto como vendedora de Bitcoin poderia introduzir incerteza adicional no mercado. O banco sugeriu construir maiores reservas de caixa por meio de financiamento de capital, em vez de depender das vendas de Bitcoin.
Pandl discorda, argumentando que uma estratégia financeiramente mais forte reduz os riscos de longo prazo tanto para a empresa quanto para o Bitcoin, criando maior confiança em torno de um dos maiores detentores institucionais da criptomoeda.
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