Briefamento da manhã da Ásia: o BTC em espécie da SEC, a mudança de redenção da ETH ETF aconteceu anos atrás em Hong Kong

Bom dia, Ásia. Aqui está o que está fazendo notícias nos mercados:

Bem -vindo ao Briefing da Ásia Morning, um resumo diário das principais histórias durante as horas dos EUA e uma visão geral dos movimentos e análises do mercado. Para uma visão geral detalhada dos mercados dos EUA, consulte Crypto Daybook das Américas de Coindesk.

Na quarta -feira nos EUA, a Comissão de Valores Mobiliários anunciou que os investidores agora são permitidos a realizar redenções em espécie para fundos de Bitcoin e Ether Exchange (ETFs).

A decisão permite que os comerciantes institucionais criem e resgatem as ações da ETF diretamente no BTC ou ETH, melhorando a eficiência, evitando conversões fiduciárias.

Mas em Hong Kong, isso não é nada novo. No final de 2023, durante os primeiros dias do processo regulatório para levar os ETFs de criptografia ao mercado (eles lançaram em abril de 2024), a Comissão de Valores Mobiliários e Futuros – o regulador de mercados da cidade – mencionado em uma circular que redenções em espécie seriam permitidas.

Parte do motivo pelo qual eles foram permitidos era técnico: os emissores de ETF foram obrigados a fazer parceria com trocas de criptografia locais licenciadas e usar soluções de custódia. Este não foi o caso em Ontário, Canadá, que teve ETFs de criptografia primeiro, nem os EUA em Hong Kong lá não foi o mesmo debate sobre o status de éter como uma segurança como havia nos EUA

Por outro lado, os reguladores dos EUA lutaram com preocupações com a custódia, riscos de lavagem de dinheiro e manipulação potencial de mercado.

Enquanto a SEC nunca proibiu explicitamente redenções em espécie, Os patrocinadores da ETF foram obrigados a removê -los dos registros antecipados. A Comissão favoreceu uma abordagem somente em dinheiro como um primeiro passo cauteloso, citando processos operacionais não testados e incerteza sobre como liquidar com segurança grandes transferências de criptografia.

Essa postura não estava sem reação interna. Comissário da SEC Mark Uyeda criticou publicamente A abordagem da agência durante a aprovação de janeiro de 2024 dos ETFs do Spot Bitcoin.

Ele ressaltou que os ETFs baseados em commodities, como os apoiados por ouro, usam rotineiramente redenções em espécie e questionavam por que a criptografia estava sendo tratada de maneira diferente.

Uyeda argumentou que a SEC falhou em explicar por que considerou resgates somente em dinheiro “não-novelas”, apesar do desvio claro da prática padrão do ETF, e alertou que a falta de raciocínio estabeleceu um precedente preocupante.

O episódio destaca como o regulador de Hong Kong se moveu com maior clareza e coesão desde o início, ao levar esses produtos ao mercado.

Ao permitir redenções em espécie desde o início e combiná-las com requisitos rígidos de licenciamento e custódia, o SFC evitou as contradições internas e a deriva da política que definiram o lançamento dos EUA.

No entanto, haverá um efeito colateral de tudo isso: rastreando fluxos.

Soodovalue do agregador de dados criptográficoque fornece atualizações diárias de fluxo para ETFs de cripto [ETFs]então eles não podem ser simplesmente contados nas estatísticas diárias de entrada líquida “.

Eles tentaram criar métodos e modelos para contornar isso, mas dizem que não tiveram sucesso até agora.

Portanto, a menos que os emissores de ETF nos EUA publiquem diariamente fluxo em dinheiro e criptografia, o rastreamento dessa métrica será um problema. E é importante rastrear, pois mostra o sentimento dos investidores para a classe de ativos.

Movimentos de mercado

BTC: O Bitcoin está sendo negociado acima de US $ 117.500 após uma recuperação modesta, mas o momento permanece fraco à medida que as saídas de ETF persistem, as baleias obtêm lucro perto de US $ 118 mil e os ventos macro, incluindo um dólar firme e as expectativas do Fed Hawkish, continuam limitando o lado de vista.

ETH: A ETH está negociando acima de US $ 3.700. “O Ethereum provou em paralelo com o BTC desde a sua criação, a segunda rede mais testada por batalha, e as instituições muito provavelmente veem o éter o token como uma aposta assimétrica formidável ao lado do Bitcoin”, disse March Zheng, parceiro geral da capital bizantina, em uma nota a Coindesk.

Ouro: O ouro recuperou para US $ 3.334 na terça-feira, quebrando uma sequência de derrotas de quatro dias antes da reunião do Fed, como os comerciantes com preços constantes, apesar dos dados fracos dos dados dos EUA

Nikkei 225: Os mercados da Ásia-Pacífico abriram misturados quando o secretário de Comércio dos EUA, Howard Lutnick, confirmou que o prazo de tarifas de Friday de Trump prosseguirá conforme o planejado, com o apartamento Nikkei 225 do Japão.

S&P 500: As ações dos EUA fecharam na terça-feira mais baixa, com o S&P 500 encerrando uma sequência recorde de seis dias, pois os investidores pesavam ganhos, dados econômicos e a próxima decisão da taxa do Fed.