Bitcoin cai abaixo de US$ 80 mil em meio a temores de uma queda repentina no mercado dos EUA

O mercado dos EUA está caminhando para um flash crash?

Do ponto de vista técnico, a ideia não parece absurda. Os ativos de risco entraram em uma fase de maior volatilidade, com o Bitcoin [BTC] caindo para menos de US$ 80 mil, já que quase US$ 60 bilhões saíram do mercado somente no dia 15 de maio.

Ainda assim, este movimento parece menos “específico da criptografia” e mais ligado ao crescente macro FUD.

Conforme mostrado no gráfico abaixo, a inflação de abril foi de 3,8%, subindo 0,5% em relação a março e atingindo os níveis vistos pela última vez em maio de 2023. Naturalmente, isso colocou a narrativa de hedge do Bitcoin de volta ao foco.

Dito isto, embora as saídas continuem a ser notáveis, ainda não apontam para condições consistentes com uma quebra do mercado em grande escala.

Dito isto, o mercado já começa a precificar o risco.

Dados da ferramenta FedWatch do CME Group mostram que os futuros de taxas de juros dos EUA atribuem mais de 50% de probabilidade a um aumento da taxa do Fed até janeiro. Simplificando, os traders estão se posicionando para uma liquidez mais restrita e os ativos de risco geralmente sentem essa pressão primeiro.

Neste contexto, a queda de mais de 2,6% do Bitcoin em menos de 48 horas levanta uma questão fundamental: isto é apenas um abalo de curto prazo ou os estágios iniciais de uma correção mais profunda?

Para obter uma imagem mais clara, é útil observar como os investidores estão se posicionando após o pico da inflação.

Bitcoin enfrenta um teste de demanda em meio a crescentes temores de liquidez

Do ponto de vista estratégico, o posicionamento dos detentores de longo prazo atua como um sinal precoce da tendência mais ampla do Bitcoin.

A ideia é simples: enquanto os detentores de curto prazo tendem a perseguir movimentos rápidos de preços, os detentores de longo prazo oferecem uma leitura mais clara sobre o rumo que o mercado realmente está tomando.

Como Bitcoin a adoção se expande, os investidores institucionais naturalmente se enquadram nesta categoria, tornando seu posicionamento um indicador importante ao avaliar se o BTC está caminhando em direção a uma correção mais profunda ou simplesmente passando por outra redefinição do mercado.

Os dados da rede já sugerem uma mudança. Como mostra o gráfico abaixo, a demanda spot do Bitcoin está enfraquecendo. Em março, as médias de CVD foram fortes, atingindo +$50 milhões na Binance e +$30 milhões na Coinbase.

Desde então, o impulso de compra esfriou significativamente, caindo para +$6,5 milhões e +$5,7 milhões. Ao mesmo tempo, o Índice Coinbase Premium do Bitcoin está sinalizando uma crescente pressão de venda por parte dos investidores sediados nos EUA.

Dado o actual cenário macroeconómico, este posicionamento não parece temporário.

Em vez disso, com os mercados a apostar cada vez mais nas expectativas de aumento das taxas a longo prazo, os investidores institucionais parecem estar a adoptar uma postura mais cautelosa.

Neste ambiente, a retração de 2,6% do Bitcoin não foi totalmente absorvida, sugerindo que a oferta subjacente está enfraquecendo e a estrutura do mercado está gradualmente inclinando-se para baixa.

Se esta tendência persistir, o cenário refletido pelos comerciantes Kalshi, atribuindo uma probabilidade de 82% de o Bitcoin quebrar antes de atingir US$ 100.000, começa a parecer cada vez mais razoável.

Resumo Final

• O aumento da inflação e as expectativas de aumento das taxas estão pesando sobre o Bitcoin e outros ativos de risco.
• A queda da demanda spot e o posicionamento institucional cauteloso apontam para um risco maior de novas desvantagens do BTC.