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Análise do preço do Bitcoin: culpe a queda do BTC no aumento da inflação, não na estratégia, diz 10xResearch
Bitcoins a queda para menos de US$ 60.000 pode ter menos a ver com a Estratégia de Michael Saylor (MSTR) e mais a ver com o aumento da inflação, argumentou um analista.
Em um Relatório de segunda-feiraMarkus Thielen, fundador da 10x Research, escreveu aos clientes que os investidores interpretaram mal os fatores por trás da forte liquidação da criptografia nas últimas semanas. Embora grande parte do mercado se concentrasse em estratégias primeira venda de bitcoin desde 2022 e o potencial excedente se o maior detentor corporativo vender mais, a grande história tem sido uma onda de vendas institucionais por meio de fundos negociados em bolsa (ETF) de bitcoin à vista, disse ele.
Desde o Relatório de inflação dos EUA para abril foi maior do que o previsto em 12 de maio, os ETFs de bitcoin listados nos EUA registraram cerca de US$ 5,4 bilhões em resgates líquidos, observou Thielen. Durante o mesmo período, a Strategy acumulou cerca de US$ 2 bilhões em bitcoins, tornando-se um dos poucos compradores significativos no mercado.
“O mercado diagnosticou mal esta liquidação”, escreveu Thielen. “Estratégia não é o problema.”
Thielen disse que a atenção deveria se voltar agora para o evento de quarta-feira relatório do índice de preços ao consumidor para maio, o que pode determinar se a correção recente do bitcoin se aprofunda ou se estabiliza.
O modelo 10x prevê que a inflação anual suba para 4,3%, acima da leitura de 3,8% do mês anterior e da estimativa de consenso de Wall Street de 4,2%. Uma leitura acima de 4% poderia reforçar as preocupações de que o Federal Reserve precisará manter as taxas de juros mais altas por mais tempo, ou potencialmente até mesmo considerar aumentos adicionais, disse o relatório.
Isso seria uma notícia indesejável para os ativos de risco. Os mercados entraram no ano esperando vários cortes nas taxas, mas depois de uma série de períodos mais quentes do que o esperado inflação e leituras do mercado de trabalho os investidores estão agora a avaliar a flexibilização total e a discutir cada vez mais a possibilidade de o próximo passo da Fed poder ser uma subida em vez de um corte.
Embora o bitcoin pareça tecnicamente sobrevendido após sua recente queda, Thielen alertou contra o tratamento de uma recuperação de curto prazo como o início de uma recuperação sustentada. A empresa espera que o bitcoin possa ter uma recuperação de alívio no início da semana, mas o movimento provavelmente desaparecerá se a inflação surpreender positivamente.
O quadro mais amplo do fluxo também permaneceu fraco, disse a 10x Research. As stablecoins registraram cerca de US$ 1,7 bilhão em saídas líquidas na semana passada e US$ 5,5 bilhões ao longo do mês, sugerindo que o capital estava saindo do mercado de criptografia. Enquanto isso, a quantidade de contratos em aberto de futuros de bitcoin caiu drasticamente à medida que os comerciantes reduziram a exposição.
Thielen disse que os fluxos de ETF continuam sendo a principal métrica a ser observada para avaliar o próximo movimento do Bitcoin. “Os fluxos institucionais de ETF estão impulsionando os preços”, escreveu ele. “Siga o dinheiro, não a narrativa.”
