Administração Trump pondera armar stablecoins para cimentar o domínio do dólar

A confiança dos investidores nas stablecoins está ligada à capacidade do emissor de resgatá-las por moeda fiduciária a qualquer momento. Para garantir isso, as empresas de stablecoin mantêm fundos de reserva para garantir seu valor. Eles detêm dólares americanos reais na proporção de 1:1, juntamente com investimentos seguros, como a dívida do governo dos EUA, que rende juros.

De acordo com a lei Genius Act dos EUA, os emissores de stablecoins são obrigados a manter reservas, incluindo dólares e títulos do Tesouro de curto prazo. O secretário do Tesouro, Scott Bessent, descreveu recentemente as stablecoins apoiadas pelo dólar como uma ferramenta de apoio ao domínio do dólar, observando que o dólar representa quase 90% das transações cambiais.

Com participações agregadas que se aproximam dos 200 mil milhões de dólares, os emitentes de stablecoins já estão entre os 20 maiores detentores de dívida soberana dos EUA, deixando para trás reservas de várias nações importantes.

Riscos para os mercados emergentes

Embora um tal plano possa fortalecer o dólar, também poderá criar riscos graves para as economias emergentes com défices da balança corrente que são vulneráveis ​​às saídas de capitais.

Como as stablecoins permitem que o dinheiro circule através de blockchains, elas contornam os canais bancários tradicionais, tornando mais difícil para os bancos centrais e governos monitorar e influenciar esses fluxos. Se as stablecoins apoiadas pelo dólar conseguirem uma adoção generalizada nas transações diárias, as moedas fiduciárias nacionais poderão ficar sob intensa pressão.

Tanto o Fundo Monetário Internacional e Banco de Compensações Internacionais alertaram repetidamente sobre como as stablecoins indexadas ao dólar americano podem representar riscos para as economias emergentes, alertando que poderiam acelerar a fuga de capitais desses países em tempos de estresse.