Ações criptográficas em tesouraria enfrentam perdas de US$ 50 bilhões com a revolta dos acionistas – O que aconteceu?

Os investidores que aderiram ao boom da criptografia do ano passado estão agora aumentando a pressão sobre as empresas de tesouraria de ativos digitais (DAT). Na verdade, tanto os accionistas retalhistas como institucionais exigem agora uma maior responsabilização depois de as perdas em todo o sector terem atingido cerca de 50 mil milhões de dólares.

De acordo com a Bloomberg, os investidores inicialmente compraram suas ações porque esperavam que o valor das participações criptográficas das empresas aumentasse. Junto com isso, eles também esperavam que as ações às vezes pudessem ser negociadas com um prêmio em relação ao valor da criptografia que possuíam.

No entanto, agora que os preços das criptomoedas e destas ações caíram drasticamente, os acionistas questionam se a administração está a utilizar o seu dinheiro de forma eficaz.

Como um ano mudou o curso das coisas?

Nesta mudança, os investidores de retalho estão a tornar-se mais expressivos online, enquanto os investidores institucionais pressionam por mudanças através de votos dos acionistas, propostas de aquisição e desafios aos planos de compensação.

Aqui é importante notar que o cerca de US$ 50 bilhões em perdas acumuladas mencionado é, na verdade, o declínio no valor dessas empresas de tesouraria negociadas publicamente. E não os 50 mil milhões de dólares que os acionistas necessariamente perderam num evento específico.

Nisso, a parte preocupante, segundo Artemis, é que os DATs de capital aberto cuja principal estratégia de tesouraria se concentrava em Bitcoin [BTC] e Ethereum [ETH] têm um valor de mercado combinado totalmente diluído de cerca de US$ 90 bilhões. Ou seja, está agora cerca de 40% abaixo do pico anterior do setor.

Surpreendentemente, este número exclui empresas cuja principal estratégia de tesouraria gira em torno de altcoins menores, como Solana [SOL].

A queda de Solana DAT

No entanto, apesar da exclusão, a Sky AI, anteriormente chamada de Sharps Technology, é um exemplo importante do crescente escrutínio em torno das empresas de tesouraria criptográfica. Depois de arrecadar mais de US$ 400 milhões para construir um Solana tesouraria, suas ações caíram quase 90% desde agosto de 2025.

A Forward Industries, outra Solana DAT, tentou anteriormente adquirir a SkyAI e agora se opõe à sua proposta de alocação de capital de 7,2% para cerca de 30 funcionários, no valor de cerca de US$ 4 milhões a preços atuais.

Além disso, os investidores também estão questionando os warrants da Sky AI, incluindo aqueles concedidos a um consultor estratégico com um valor justo contábil estimado em US$ 101,3 milhões.

Bitcoin: sorte da estratégia

Dito isto, a Metaplanet enfrentou uma reação semelhante depois de as suas ações terem caído cerca de 84% em relação ao pico de junho de 2025, com os investidores de retalho a criticarem a sua estrutura de incentivos e a potencial diluição dos warrants. Isso ocorreu depois que a empresa posteriormente cancelou certos warrants no valor de cerca de US$ 220 milhões.

Enquanto tudo isso acontecia, a Estratégia de Michael Saylor, que também perdeu força há algum tempo, viu um jogo completamente diferente. Recentemente, o maior BTC DAT recomprou US$ 139 milhões de STRC ações preferenciais. Isso fez com que suas participações em Bitcoin atingissem 845.050 BTC, no valor de US$ 65,83 bilhões, juntamente com US$ 6,4 bilhões em ativos em dólares americanos, fortalecendo sua posição de liquidez.

Resumo Final

• 50 mil milhões de dólares em perdas acumuladas são, na verdade, o declínio no valor destas empresas de tesouraria negociadas publicamente.
• As empresas cuja principal estratégia de tesouraria não girava apenas em torno do Bitcoin e do Ethereum também enfrentaram quedas semelhantes.