A temporada do Bitcoin está próxima? Decodificando sinais KEY após a queda do BTC

Principais conclusões

O Bitcoin está chegando ao topo do ciclo?

A realização de lucros permanece 50% abaixo dos picos anteriores, a convicção dos HODLers é forte e os dados da rede do Bitcoin não mostram sinais de capitulação.

O que está impulsionando a última queda?

Uma queda de US$ 5 bilhões nos juros em aberto sinaliza uma redefinição saudável, à medida que o domínio do BTC e os fluxos de ETF mantêm o impulso liderado pelo BTC.

O mercado oficialmente deslocou-se para território neutro. Com o Índice da Temporada em 55, até o momento, não há um domínio claro. Nem altcoins nem Bitcoin [BTC] estão na temporada. Ao mesmo tempo, o Índice de Medo e Ganância reflete esta calma.

Neste contexto, a retração de 2,4% do BTC em relação ao máximo histórico de US$ 125 mil reflete os máximos do ciclo passado. O apetite pelo risco é baixo, a ganância é silenciada, destacando o fraco acompanhamento e configurando um cenário clássico de longa compressão.

Apoiando isso, o Open Interest (OI) do BTC tem derrubado quase US$ 5 bilhões de seu ATH de US$ 94 bilhões, com US$ 200 milhões em posições longas já liquidadas. Esta configuração sugere que o Bitcoin pode ter atingido um pico no curto prazo?

Trilhas de venda de detentores, divergindo dos topos anteriores do Bitcoin

O Bitcoin está em um ponto em que a paciência é fundamental para qualquer aposta direcional.

CriptoQuant’s último relatório mostra algumas divergências interessantes. Embora o sentimento macro seja fraco em relação às compras “dip”, a oferta de BTC está restrita e a convicção dos HODLers permanece forte, algo que normalmente não vemos nos topos dos ciclos.

Apoiando isso, nos últimos 30 dias, os lucros líquidos realizados atingiram 0,26 milhões de BTC (US$ 30 bilhões), cerca de metade do pico de 0,53 milhões de BTC (US$ 63 bilhões) de julho e bem abaixo dos máximos de março e dezembro de 2024 de US$ 78 bilhões a US$ 99 bilhões.

Fonte: CryptoQuant

Em suma, os detentores não estão a vender, com a realização de lucros 50% abaixo dos picos anteriores.

Enquanto isso, as vendas de “OGs” de Bitcoin também permanecem leves. BTC > 10 anos gastos nos últimos 30 dias totalizam 5k (metade dos níveis observados nos picos anteriores de março e dezembro de 2024 e 29% abaixo dos máximos de maio de 2025).

Historicamente, os máximos dos preços coincidem com gastos muito mais elevados destes LTH, reforçando que a atual recuperação ainda tem espaço para ocorrer. Neste contexto, será esta queda apenas uma “reinicialização saudável” antes do início da temporada do Bitcoin?

Outra divergência importante emergente no domínio do BTC

O Índice da Temporada é oficialmente cutucando o mercado em direção à temporada do Bitcoin.

Notavelmente, caiu 13 pontos em menos de 72 horas, acompanhando o topo de US$ 125 mil do BTC, marcando uma divergência importante em relação aos topos do ciclo anterior. Naquela época, o domínio do Bitcoin (BTC.D) quebrou o suporte à medida que o capital girava para alts de beta alto.

Desta vez, o fluxo continua liderado pelo BTC, com o BTC.D subindo 1% e mantendo cerca de 59%. Resumindo, mesmo com o BTC retirando 2% de seu ATH, o dinheiro ainda está circulando, apoiado em US$ 440 milhões bater ETFs BTC no dia 8 de outubro.

Fonte: TradingView (BTC.D)

Simplificando, o Bitcoin ainda não eliminou o risco.

A realização de lucros é controlada, sem capitulação mostrando na cadeia, as alts estão quietas e os fluxos spot institucionais ainda estão restringindo a oferta, mantendo o ímpeto liderado pelo BTC. Resumindo, todos os sinais sugerem que o topo do BTC ainda está fora de vista.

Dadas essas divergências, a retração de 2,4% do BTC parece mais uma redefinição de alta do que uma fraqueza real.

Com os longos superexpostos eliminados e os futuros esfriando, é uma configuração de “redefinição” clássica à medida que a temporada do Bitcoin começa a se alinhar.