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A rota de piquetagem proposta pelo Lido precisa de mais de 13 vezes o título de entrada padrão
A rota proposta pelo Lido para executar validadores Ethereum maiores exigiria um título de entrada de 32 ETH, em comparação com 2,4 ETH para sua rota padrão existente. Essa garantia mais elevada pode tornar-se mais eficiente quando uma participação suficiente for alocada ao validador, mas o perfil de um operador e a posição na fila de financiamento determinam o quão útil é a vantagem.
O Plano de implantação de 1º de outubro descreve o Community Staking Module 0x02, um módulo separado para operadores sem permissão junto com a rota 0x01 existente. Apoiaria validadores compostos com até 2.048 ETH de participação efetiva, em comparação com 32 ETH para validadores de rotas existentes. Cada validador é identificado por uma chave.
A rota permanece na rede de teste Hoodi, com a rede principal esperada para o quarto trimestre de 2026. A postagem de implantação descreve os preparativos para a rede principal e coloca os parâmetros do roteador de piquetagem do módulo para uma votação posterior. O Aprovação da proposta de lançamento em 20 de julho e anúncio da testnet em 1º de setembro foram marcos anteriores, em vez da ativação da mainnet.
Medida como taxas de operadora por ETH vinculado, a nova rota atinge a paridade com uma primeira chave padrão existente próxima a 747 ETH com rendimento e desempenho iguais. Mas uma operadora distribuindo um orçamento de 32 ETH pelas chaves padrão existentes aumenta esse limite modelado para cerca de 1.330 ETH. Estas são comparações de eficiência de taxas antes de custos, penalidades e atrasos de financiamento.
O título proposto é de 32 ETH para a primeira chave e 30 ETH para cada chave adicional. No perfil padrão 0x01 existente do Lido, os valores são 2,4 ETH e 1,3 ETH, respectivamente.
A distinção entre garantia e participação é importante. O título é a caução da operadora, mantida como stETH para cobertura de perdas e encargos. O protocolo fornece a aposta do validador separadamente. Publicar um título de 32 ETH não significa comprar o ETH delegado do validador ou receber uma alocação garantida.
EIP-7251 da Ethereum permite que validadores com credenciais de retirada 0x02 sejam compostos, com um saldo efetivo máximo de 2.048 ETH, mantendo 32 ETH como saldo mínimo de ativação. Lido’s curva de títulos segue o número de chavesportanto, uma chave 0x02 existente não precisaria de garantia adicional à medida que sua participação aumentasse.
No saldo máximo, o título da primeira chave equivaleria a 1,5625% da participação delegada, ou 0,5 ETH de garantia a cada 32 ETH operados. A proporção de chaves subsequentes seria de cerca de 1,465%. Esses índices descrevem um validador totalmente financiado; uma chave que opera apenas com a sua participação inicial tem uma carga colateral muito maior.
Os operadores receberiam uma parcela de 2% das recompensas de aposta, com 8% alocados ao tesouro. A configuração de implantação que dá às operadoras 100% da taxa do módulo significa que elas recebem toda a fatia de 2%. Não se trata de uma TAEG de aposta de 2% nem de uma reivindicação de todas as recompensas do validador.
Por que 747 ETH é apenas a primeira comparação
Os cálculos do CryptoSlate abaixo mantêm o rendimento bruto de aposta, o desempenho de qualificação e a duração operacional iguais. As carteiras de rotas existentes são consideradas totalmente financiadas e elegíveis para taxas durante todo o período de comparação. Eles comparam as taxas das operadoras antes dos custos de infraestrutura, gás, multas e os retornos stETH do próprio título.
Se y for o rendimento bruto da aposta durante o período de comparação e S for a aposta efetiva, a receita de taxa de primeira chave proposta por título ETH é 0,02 × S × y ÷ 32. A primeira chave padrão existente produz 0,035 × 32 × y ÷ 2,4. Igualá-los dá 746,67 ETH, ou aproximadamente 747 ETH.
O valor de 747 ETH mede as taxas de primeira chave por ETH de garantia, usando diferentes valores de capital do operador. Ele pressupõe que ambos os validadores sejam financiados e elegíveis para taxas pelo mesmo período.
Em vez disso, um orçamento de 32 ETH pode cobrir o título de 23 chaves padrão existentes, usando 31 ETH de título e cobrindo 736 ETH de participação delegada se todas as chaves receberem financiamento. Uma chave de rota proposta corresponde às taxas totais da operadora desse portfólio em 1.288 ETH. Corresponde às taxas por ETH efetivamente vinculadas em cerca de 1.330 ETH, porque o portfólio existente possui apenas 31 ETH.
Perfis verificados alteram o resultado novamente. Lido’s tabela de economia do operador dá aos Independent Community Stakers, ou ICS, um primeiro título de 1,5 ETH e 1,3 ETH depois disso, com uma parcela de recompensa de 6% para suas primeiras 16 chaves e 3,5% depois. Clusters independentes verificados que usam tecnologia de validação distribuída, ou IDVTC, têm um primeiro título de 1,5 ETH e depois 0,5 ETH, ganhando 3,5% pelas primeiras 64 chaves e 2% depois. Esses perfis exigem elegibilidade; o módulo proposto possui um perfil sem permissão.
| Perfil de rota existente | Chaves e títulos dentro de um orçamento de 32 ETH | Participação existente totalmente financiada | Nova participação de primeira chave com taxas iguais por ETH vinculado |
|---|---|---|---|
| Padrão | 23 chaves; 31 ETH | 736 ETH | Cerca de 1.330 ETH |
| ICS verificado | 24 chaves; 31,4ETH | 768 ETH | Cerca de 2.022 ETH |
| Cluster IDVTC verificado | 62 chaves; 32 ETH | 1.984 ETH | 3.472 ETH, acima do teto de 2.048 ETH |
A tabela divide as taxas por título exigido efetivamente lançado. As carteiras padrão e ICS deixam 1 ETH e 0,6 ETH não gastos. Em vez disso, divida ambas as alternativas pelo mesmo orçamento de 32 ETH e seus cruzamentos de taxas totais serão 1.288 ETH e 1.984 ETH, respectivamente. Os retornos sobre o capital disponível estão fora deste modelo apenas de taxas.
A carteira de ICS deixa, portanto, pouco espaço abaixo do limite máximo proposto para o validador para uma vantagem em termos de eficiência de taxas. O cluster DVT modelado permanece à frente em toda a faixa de equilíbrio disponível. Nenhum dos resultados estabelece a rentabilidade líquida, pois as configurações operacionais podem ter custos diferentes.
Chaves adicionais também precisam de sua própria comparação. Na margem, um título proposto de 30 ETH versus um título padrão existente de 1,3 ETH fornece um cruzamento teórico de eficiência de taxas em torno de 1.292 ETH, em vez do valor de 747 ETH de primeira chave.
Financiamento e multas determinam o resultado líquido
O plano de outubro especifica uma fila de recarga de 16 posições. Uma chave primeiro recebe seus 32 ETH iniciais por meio da fila de depósito e, em seguida, entra em uma fila separada, primeiro a entrar, primeiro a sair, para financiamento adicional.
De acordo com a mecânica de fila do Lido, as recargas atendem a cabeça em múltiplos de 2 ETH, limitadas pela aposta disponível. Uma chave parcialmente preenchida permanece no topo até que sua capacidade restante seja preenchida. As chaves posteriores não podem avançar para recargas e uma fila cheia limita novos depósitos iniciais.
O limite máximo do módulo proposto é de 2% da participação do Lido. Isso restringe a alocação de módulos; não promete a nenhum operador um validador completo.
Essas regras transformam uma comparação de saldo em uma questão de timing. Uma operadora que eventualmente alcance 2.048 ETH pode passar grande parte do período de comparação esperando ou executando um saldo menor. O valor relevante é a participação efetiva média elegível para recompensa durante esse período. As chaves de rota existentes também precisam de financiamento e ativação, portanto as carteiras totalmente financiadas da tabela são referências condicionais.
A composição pode ajudar o saldo a crescer, mas o proposta de módulo por si só, a eficiência do capital depende do equilíbrio efetivo atual, da capacidade do módulo e dos fluxos de protocolo. Um cálculo de saldo máximo não pode estabelecer a rapidez com que um operador o atingirá.
Lido’s regras de recompensa taxas de operadora separadas da rebase stETH obtida em garantia. Adicionar retornos de títulos altera a comparação da renda total. A comparação dos retornos por ETH vinculado requer a mesma taxa de retorno do título e o mesmo período antes que o fluxo possa ser cancelado entre as alternativas.
O desempenho também afeta o pagamento. Um validador abaixo do limite não ganha nenhuma recompensa do operador por esse quadro, enquanto seu título pode continuar a ser rebaseado. As garantias perdidas devem ser restauradas antes que as recompensas possam ser reivindicadas.
A configuração proposta usa um quadro de 28 dias, margem de desempenho de 3% e um limite de três ataques com vida útil de ataque de seis quadros. Penalidades em escala de equilíbrio atingir 16.512 ETH para ejeção de mau desempenho e 6,4 ETH para saída atrasada com um saldo total de 2.048 ETH. A taxa de atraso na saída segue um prazo de quatro dias e é liquidada após a retirada.
Uma comparação líquida deve adicionar os retornos dos títulos e subtrair infraestrutura, gás e penalidades avaliadas, usando o tempo real financiado e a elegibilidade para recompensas. Menos chaves podem alterar os custos operacionais, mas os parâmetros por si só não podem avaliar essa diferença.
Antes da ativação da rede principal e da votação do roteador específico do módulo, os sinais úteis são as configurações finais de taxa e limite, financiamento disponível e progresso na fila. A rota proposta oferece aos operadores padrão um caminho condicional para uma melhor eficiência tarifária em grande escala; operadores verificados têm alternativas existentes mais fortes, e a rota 0x01 de títulos mais baixos continua ao lado dela.
