A queda da volatilidade do Bitcoin esconde um risco que os modelos de Wall Street podem ignorar

Alexander S. Blume, cofundador e CEO da Two Prime, um consultor de investimentos registrado na SEC, apontou para uma versão especialmente popular dessa negociação, chamada substituição de chamada. Os investidores vendem opções de compra de bitcoins que já possuem, abrindo mão de parte da vantagem em troca de uma renda estável com a venda das opções de compra.

“Acredito que, apesar da volatilidade moderada em geral, o forte aumento no posicionamento dos mercados de derivativos permite que grandes movimentos ainda ocorram com certa frequência. Atualmente, a sobrescrição de opções de compra é uma negociação altamente concorrida. Quando vemos um movimento de alta, como no mês passado, isso cria uma pequena pressão que amplifica os movimentos”, disse Blume.

Um mercado mais resiliente?

A boa notícia é que o mercado está absorvendo esses choques melhor do que antes.

Em 21 de setembro, dia do último salto 3-sigma do bitcoin, a Paradigm facilitou um recorde de US$ 6,7 bilhões em negociações de opções.

“Desta vez não vimos ou ouvimos falar de nenhuma mesa tendo sido atingida”, disse Quatravaux.

“Os participantes estão muito mais sofisticados do que há alguns anos, a gestão de risco melhorou muito e há mais dinheiro institucional no mercado, por isso um mês difícil continua a ser um mês difícil”, disse ele.

Só não espere que essas oscilações violentas parem.

“Eles permanecerão. Dez anos de dados mostram que os dias de hoje não desapareceram à medida que o mercado amadureceu, porque os choques macro não vão a lugar nenhum”, disse Quatravaux.