A Nasdaq investe US$ 100 milhões na controladora da Kraken à medida que as ações tokenizadas se expandem – a liquidez pode aumentar?

As finanças tradicionais estão se aproximando dos mercados de blockchain, com a Nasdaq supostamente investindo US$ 100 milhões na controladora da Kraken, Payward, avaliada em US$ 21 bilhões.

Este investimento transformará a parceria anteriormente anunciada da Nasdaq com a Kraken de uma parceria em um compromisso financeiro.

Isso significa que a Nasdaq vê as ações tokenizadas como um possível mercado em crescimento, em vez de um pequeno experimento criptográfico. Juntas, ambas as empresas estão planejando o desenvolvimento de soluções de negociação, liquidação e armazenamento de ações em rede.

As duas empresas trazem aspectos diferentes para seu novo relacionamento. Por um lado, a Nasdaq traz anos de experiência operando em mercados regulamentados. Por outro lado, a Kraken traz sua experiência no fornecimento de sistemas de negociação de criptografia e soluções de custódia.

Esta entidade combinada deve ajudar a reduzir as barreiras de entrada para as instituições nos mercados tokenizados. No entanto, o financiamento por si só não garante a adoção.

Em vez disso, o sucesso da adoção dependerá da atração de emitentes, do cumprimento das regras regulamentares e da geração de um volume de negociação significativo.

Esse investimento aumentará o peso de uma parceria que foi estabelecida com base no modelo de tokenização liderado pelo emissor da Nasdaq. Anunciado em marçoo plano liga os sistemas regulamentados da Nasdaq à infraestrutura xStocks da Kraken por meio de um Equities Transformation Gateway (ETG).

Neste processo, os emitentes manteriam o controlo sobre os seus títulos. E, no entanto, os direitos associados a esses tokens seriam idênticos aos de uma ação ordinária.

Os registros blockchain se conectariam diretamente aos registros oficiais de acionistas, protegendo a governança, a votação e as ações corporativas.

O ETG permitirá que a Nasdaq conecte seus sistemas aos xStocks da Kraken. Isto permitirá que os emitentes continuem a ter controlo sobre o capital que emitem. Contudo, quando a propriedade for transferida ou ocorrerem outros eventos que exijam votação ou ação corporativa, os direitos associados à propriedade serão preservados.

Se lançado no primeiro semestre de 2027, o portal poderá ampliar o acesso e aprofundar a liquidez. No entanto, o sucesso depende da aprovação regulamentar, da participação dos emitentes e da liquidação fiável em ambos os sistemas de mercado.

Entretanto, mesmo com o apoio da Nasdaq, a porta de entrada não pode aprofundar os mercados de ações tokenizados, a menos que os investidores possam acessá-la amplamente. A xStocks atende mais de 110 mercados, mas as restrições incluem os EUA, Reino Unido, Canadá e Austrália.

A perda destes principais mercados de capitais reduz o capital disponível, o que deixa a actividade comercial espalhada por grupos mais pequenos. Isto manterá os spreads elevados e os preços menos fiáveis, mesmo que o total valor patrimonial tokenizado se aproxima de US$ 2,9 bilhões.

Diferentes regras de valores mobiliários e de custódia também tornam a expansão mais lenta e mais cara. A protecção da propriedade e dos direitos de voto por parte da Nasdaq poderá aliviar as preocupações institucionais.

No entanto, o progresso real após o lançamento do primeiro semestre de 2027 requer capital estável de corretores e gestores de ativos. Sem essa procura, melhores infra-estruturas pouco mudarão.

Resumo Final

• A Nasdaq investiu US$ 100 milhões na controladora da Kraken para apoiar ações tokenizadas.
• Um acesso mais amplo e uma actividade comercial mais forte determinarão se o projecto terá sucesso ou não.