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A diferença de taxas de stablecoin de US$ 80 da Kraken expõe custos ocultos
A conversão de US$ 10.000 do dólar stablecoin USDC em euros pode incorrer em uma taxa de negociação de US$ 100 ou US$ 20 na Kraken, antes dos custos de execução e retirada.
A diferença de US$ 80 vem do preço padrão de compra/venda instantânea em relação à carteira de pedidos USDC/EUR de nível inicial elegível, usando a tabela de taxas da exchange verificada em 20 de outubro.
A US$ 200, a mesma diferença de 80 pontos-base vale US$ 1,60. Uma taxa fixa de pagamento bancário assume então uma parcela muito maior da transferência, deixando menos espaço para a rota stablecoin competir com uma empresa de transferência de dinheiro.
O Banco de Compensações Internacionais publicado Documento de Trabalho 1385 em 19 de outubro. Wenxin Du, Catherine Huang e David Scharfstein comparam bancos, provedores de transferência de fintech e rotas de stablecoin.
O seu resumo reporta custos médios de cerca de 40 a 60 dólares para transferências de 10 000 dólares dos EUA entre grupos monetários de mercados desenvolvidos. A separação dos autores entre as margens cambiais e as taxas explícitas fornece uma estrutura para testar o impacto que o produto de conversão pode ter.
A questão competitiva é quantos euros chegam ao banco do destinatário pelo desembolso total em dólares do remetente. Uma taxa de câmbio mais baixa altera esse cálculo, mas o financiamento, a movimentação de tokens, a execução e o pagamento ainda têm preços próprios.
Onde o preço de conversão altera a fatura
Kraken’s negociações instantâneas e recorrentes padrão carregam uma taxa de negociação de 1%, com spread variável embutido no preço e possíveis taxas de forma de pagamento. Está anunciado Mercado USDC/EUR oferece uma rota de execução diferente: uma carteira de ordens onde USDC é o ativo base sendo trocado por euros.
Para uma negociação elegível nesse mercado, o cronograma padrão de stablecoin/FX começa em 0,2% para ordens de maker e de taker. Kraken’s Explicação da taxa stablecoin distingue isso dos mercados onde uma moeda estável é apenas a moeda de cotação.
A comparação também pressupõe que a taxa instantânea padrão seja realmente cobrada. Kraken+ pode isentar taxas de negociação instantâneas qualificadas em até US$ 10.000 em volume de negociação mensal, enquanto os spreads e taxas de processamento de cartão permanecem.
Especificado pelo Kraken Recursos de conversão oferecem conversões de USD para USDC e USDC para USD na proporção de 1:1, sem spread ou taxa de conversão, até US$ 100.000 diários em cada direção. Um modelo que utilize esse recurso elegível não deve cobrar automaticamente 1% para adquirir USDC com dólares, e a isenção não torna gratuita a conversão subsequente de USDC em euros.
Para um pagamento a outra pessoa, considere uma rota do lado do destinatário: o remetente adquire e envia o dólar stablecoin USDCe o destinatário o converte por meio de seu próprio produto elegível Kraken conta antes de sacar para uma conta bancária em seu nome.
Kraken’s exigência de retirada com o mesmo nome torna essa estrutura de conta parte da comparação.
Agora mantenha o USDC bruto que chega para a conversão do euro constante em um valor de US$ 200 ou US$ 10.000, usando US$ 1 por USDC apenas para ilustração. Financiamento, aquisição, retirada de tokens e cobranças de rede, spread de execução, slippage e outras cobranças bancárias são adicionais ou não resolvidas.
Kraken’s cronograma de retirada lista um pagamento bancário SEPA de 1€ através do Bank Frick ou Banking Circle, sujeito à elegibilidade, com um mínimo de 2€. Suponha que se aplique um pagamento e converta-o em 1€=1,10$ apenas para o cálculo.
| Componente de custo ilustrativo | Conversão de $ 200 | Conversão de US$ 10.000 |
|---|---|---|
| Taxa de negociação instantânea padrão, 1% | US$ 2,00 | US$ 100,00 |
| Taxa de negociação de carteira de pedidos qualificada, 0,20% | US$ 0,40 | US$ 20,00 |
| Diferença apenas na taxa de negociação | US$ 1,60 | US$ 80,00 |
| Um pagamento de 1€ à taxa assumida | US$ 1,10 | US$ 1,10 |
| Taxa de conversão instantânea mais pagamento | US$ 3,10 | US$ 101,10 |
| Taxa de conversão de livro de pedidos mais pagamento | US$ 1,50 | US$ 21,10 |
Esses subtotais incluem apenas a taxa de conversão declarada e um pagamento. Os custos de rota não resolvidos não receberam valor zero.
Agora introduza um preço fintech totalmente hipotético de 0,50% all-in. Por US$ 200, esse concorrente hipotético custa US$ 1. Ambos os subtotais de conversão mais pagamento da Kraken já o excedem, antes de quaisquer custos adicionais de rota não negativos e sem uma compensação favorável da taxa de câmbio.
A US$ 10.000, o concorrente hipotético custa US$ 50. O subtotal da carteira de pedidos deixa US$ 28,90 para custos líquidos adicionais de rota antes de atingir esse preço. O subtotal instantâneo padrão já excede US$ 50 antes de qualquer compensação favorável da taxa de câmbio.
Um pagamento fixo em euros pesa muito mais sobre US$ 200, enquanto a taxa de conversão percentual domina o exemplo maior. Os US$ 80 continuam sendo uma diferença apenas de taxa sobre um valor de conversão idêntico de US$ 10.000.
Um remetente cujas cobranças anteriores reduzam o valor que chega para conversão precisa de um cálculo de rota completa diferente.
O destinatário deve ser capaz de usar a rota
Um pagamento a outra pessoa exige mais do que vender USDC e retirar euros da conta de câmbio do próprio remetente. Kraken’s política de pagamento de terceiros requer uma conta de saque bancário em nome do titular verificado do Kraken.
A conta verificada do destinatário deve suportar o ativo, a conversão e o pagamento bancário, enquanto o local de aquisição e a rede de transferência do remetente também devem estar disponíveis e com preço. Uma listagem pública no mercado USDC/EUR não estabelece nenhuma dessas permissões individuais.
Duas pessoas podem enfrentar requisitos de acesso diferentes, mesmo quando ambas conseguem ver a mesma taxa de negociação anunciada.
Kraken’s restrições regionais fazer material de localização e acesso ao produto. A elegibilidade para um par de negociação, um método de financiamento e um fornecedor de pagamentos não pode ser inferida da existência de uma página de conversão pública.
A carga de recebimento difere do serviço de transferência bancária anunciado pela Wise dos EUA para a Europa, já que a Wise diz que o destinatário precisa de dados bancários locais, mas não precisa de uma conta Wise. Uma rota baseada em troca exige que o destinatário use uma conta adicional e um processo de conversão.
Para um remetente que financia uma conta Kraken, o método de depósito também muda quando o dinheiro pode sair. Kraken’s tabela de depósito em dinheiro lista os depósitos ACH Plaid dos EUA como gratuitos e quase instantâneos para negociação, mas com uma retenção de retirada de sete dias cobrindo criptografia e moeda fiduciária.
Ele lista os depósitos elegíveis do US Dart Bank FedWire como gratuitos no Kraken, com uma estimativa de processamento de 0 a 1 dia útil e sem retenção de retirada listada.
Por outro lado, os métodos SEPA padrão de 1 € têm tempos de processamento estimados de 0 a 5 dias úteis. As alternativas instantâneas listadas incluem € 1 através do Banking Circle e € 0,90 através do ClearJunction, com valores mínimos e disponibilidade diferentes.
Os cheques bancários podem atrasar até mesmo uma opção instantânea, e Kraken direciona os clientes para a tela de financiamento conectada para obter os termos atuais aplicáveis.
Estas etapas explicam porque é que uma transferência rápida de tokens e o acesso imediato a euros são medidas diferentes. Os autores do BIS também distinguem as margens de câmbio dos custos explícitos de câmbio, blockchain e retirada fiduciária, e descrevem a conversão e o processamento bancário como possíveis atrasos.
O que uma cotação correspondente poderia estabelecer
Sábio metodologia de comparação estima as taxas exibidas pelos rivais usando margens de lucro anteriores e um ponto médio mais recente da Bloomberg, às vezes aplicando um limite de valor cobrado mais alto.
Para uma observação correspondente, a receita líquida em euros pode ser convertida de volta em dólares utilizando um valor de referência contemporâneo expresso em euros por dólar e depois subtraído do débito total em dólares do remetente.
As classificações ilustrativas mostram por que o pagamento de US$ 200 está mais exposto a uma taxa de pagamento fixa, enquanto a escolha do produto cria uma margem maior em dólares, de US$ 10.000. Se esse subsídio se tornará um pagamento mais barato depende das contas utilizáveis, dos custos restantes e dos euros que finalmente chegarem.
