Defi TVL quebra acima de US $ 116 bilhões quando os empréstimos estão de volta

O mercado defi se recuperou no início de julho, com o valor total bloqueado (TVL) subindo para US $ 116,416 bilhões, um nível visto pela última vez em abril. O aumento de 24 horas de 4,95% reflete os preços crescentes dos ativos de criptografia e os fluxos de depósito renovados em protocolos de empréstimos, serviços de restrição e primitivas portadoras de rendimento.

Como Ethereum e Solana Continue a absorver a maioria dos capital definido, protocolos de restrição, como Eigenlayer e éter.fi se posicionaram como pilares estruturais de liquidez na cadeia.

No topo da tabela de classificação DeFi, a AAVE reafirmou sua posição como o mercado monetário dominante, com US $ 25,871 bilhões em valor bloqueado em 18 cadeias. O aumento de 2,62% de 2,62% da plataforma reflete a preferência do usuário por maturidade, escala e profundidade de liquidez, especialmente durante períodos de aumento dos custos de empréstimos de ETH. Aave agora detém mais de 22% da TVL em Defi, superando Lido e outras alternativas de restrição.

Emergiram emergentes como uma das categorias mais estáveis ​​dentro do Defi, reforçadas por protocolos como Morfoque registrou um ganho mensal de 25,35%. A tração de Morpho está intimamente ligada à sua estrutura híbrida de empréstimos ponto a ponto e aumento das tampas colaterais, principalmente para Steth. É rápida ascensão a US $ 4,498 bilhões em lugares de TVL, fora dos 10 primeiros e firmemente acima dos concorrentes herdados como Justlend e Pendle.

Enquanto isso, Pendle, que permite estratégias de rendimento fixo tokenizado, registrou um aumento mensal de 11,71%, para US $ 4,822 bilhões. O apetite contínuo pela separação principal de toques e rendimentos, especialmente em um mercado com poucos novos primitivos de empréstimos, mostra a demanda persistente por certeza de rendimento, mesmo que o risco de duração permaneça.

O ecossistema de restrição nativo do Ethereum continua sendo uma das poucas áreas em Defi atraindo um capital novo. O Eigenlayer, com US $ 12,145 bilhões em TVL, viu um aumento de 7,41% no mês passado, apesar de terminar partes de seu programa de pontos. Esse aumento mostra seu crescente papel como base colateral para serviços validados ativamente (AVSs) e mecanismos de segurança compartilhados.

Outro jogador no nicho de restrição, Ether.fi, manteve sua posição com US $ 6,72 bilhões, embora seu crescimento de 0,11% no mês passado sinalize um platô após o rápido acúmulo observado no segundo trimestre. Combinado, Eigenlayer e Ether.fi agora controlam mais de US $ 18,8 bilhões, respondendo por mais de 16% de todo o capital definido, rivalizando com toda a TVL da pilha Defi de Lido e Tron.

Um outlier notável é a etena, que viu uma redução de 5,74% na TVL para US $ 5,464 bilhões. O retirado provavelmente reflete resgates de Susde e entusiasmo a curto prazo por rendimentos de dólares sintéticos após meses de crescimento explosivo. Com o MCAP/TVL agora em 0,32, a etena ainda possui uma avaliação premium, mas o mercado parece estar pedalando algum capital para locais de rendimento mais sustentáveis.

O desempenho de BlackRock’s O Buidl Token, enquanto caiu 2,32% ao longo do mês, é um exemplo perfeito do papel que os ativos do mundo real (RWAS) desempenham na ancoragem de capital durante períodos voláteis. Com uma proporção MCAP/TVL de 1,01, o fundo permanece totalmente apoiado por contas do Tesouro tokenizado e mostra pouco desvio em qualquer direção. A Buidl de US $ 2,832 bilhões em TVL faz dele o décimo quinto maior protocolo de Defi e o maior instrumento RWA tokenizado até o momento.

A retirada marginal reflete a fraqueza recente nos preços do tesouro, em vez de questões de protocolo. Com os rendimentos subindo novamente na extremidade frontal da curva, permanece a questão se a demanda por RSWAs tokenizados pode superar a rotação de capital em instrumentos na cadeia de maior rendimento.

Na semana passada, mostrou a convergência dos volumes de Spot e Dex perpétuos, que chegaram a US $ 13,653 bilhões e US $ 13,084 bilhões, respectivamente. Essa paridade é incomum, pois os mercados perpétuos normalmente ultrapassam o ponto em uma ampla margem e podem indicar uma mudança saudável em direção à atividade de hedge ou demanda orgânica por ativos da camada base.

Em períodos anteriores de euforia do mercado, os volumes perpétuos frequentemente inflados desproporcionalmente, impulsionados por especulações de alavancagem. A proporção atual sugere uma implantação de capital mais disciplinada, o que poderia refletir a influência de players maiores e estratégias mais conscientes do risco que dominam a atividade do DEX.

O Ethereum continua a dominar o DeFi TVL com US $ 65,035 bilhões, representando mais de 55% do valor total bloqueado. As mudanças de 1 dia (+6,42%) e 7 dias (+6,21%) mostram entradas fortes e consistentes impulsionadas pela valorização dos ativos e pela migração de depósito de volta aos cofres L1.

A Solana agora comanda US $ 8,768 bilhões em Defi TVL, um aumento de 5,67% em 7 dias. A cadeia continua a se beneficiar de um ressurgimento do interesse institucional e de varejo, provavelmente apoiado pelas recentes aprovações do ETF SOL SPAT no Canadá e pela crescente atividade da NFT. Com vários DEXs de melhor desempenho e fazendas de rendimento, a Solana aumentou sua participação para 7,5%, a mais alta desde o primeiro trimestre de 2024.

Outras redes, como base (+5,40% por dia) e Sui (+9,77% por dia), registrou ganhos nítidos de um dia, sugerindo um novo capital, em vez de apenas efeitos de preço. Embora essas entradas ainda sejam modestas em termos de dólares, eles marcam um sinal direcional de que a camada-2s e o Alt-L1s estão começando a recuperar a atenção, especialmente porque as taxas do Ethereum permanecem elevadas.

Os estábulos continuam a servir como combustível latente da Defi. Em US $ 254,598 bilhões, o valor total do mercado de StableCoins é mais do que o dobro do valor bloqueado nos protocolos Defi. Essa relação 2,19x sugere pó seco substancial à espera de reimplantação, especialmente se as taxas permanecerem atraentes e surgirem novos produtos estruturados. Ele também fornece um buffer contra liquidações forçadas no caso de volatilidade repentina, à medida que mais capital está ocioso em ativos atrelados do que nas estratégias de rendimento ativas.

A primeira semana de julho pintou uma imagem de força renovada para Defi, especialmente nos principais empréstimos e segmentos de restrição. Com um superávit Stablecoin, primitivos de rendimento amadurecido e rotação clara do usuário de volta aos protocolos de chip azul, o DEFI parece estar entrando na segunda metade de 2025 com pé mais forte do que em qualquer ponto deste ano.

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