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3 regras de pagamento controlam o mercado Bitcoin nativo da Aave, mas apenas o WBTC as liquida
O mercado de empréstimo de Bitcoin nativo proposto pela Babylon Labs no Aave V4 ainda precisaria do Wrapped Bitcoin (WBTC) para seu substituto de liquidação direta sempre que as taxas de aplicação ou a compensação do mutuário fossem devidas.
Uma operadora com os direitos de resgate de Bitcoin do cofre poderia ignorar o pool de empréstimos compartilhados da Aave, mas ainda assim não conseguiria concluir uma liquidação se esses pagamentos WBTC não pudessem ser movimentados.
A distinção vem do avaliador de risco LlamaRisk Avaliação de pré-listagem em 23 de outubro. A via direta pode evitar a restrição de financiamento de esgotamento da capacidade de empréstimo do WBTC, fazendo com que um detentor autorizado financie a própria liquidação. As falhas de pagamento obrigatórias podem afetar ambas as rotas.
Se o mutuário deve ao WBTC, o detentor deve transferir o WBTC para reembolsar o empréstimo, mesmo quando a taxa de aplicação e o pagamento do excedente do mutuário forem zero.
A avaliação disse que os contratos de integração não foram implantados na rede principal Ethereum. da Babilônia diretório de contratosverificado em 25 de outubro, identifica seus endereços publicados como implantações de testnet da Sepolia.
Duas rotas, três requisitos de pagamento
O BTC nativo do mutuário permaneceria em um cofre Bitcoin, e a Aave reconheceria essa garantia por meio de um registro contábil ERC-20 interno restrito, que os usuários não podem negociar como um token Bitcoin embalado.
Através da rota proposta de Liquidation Liquidity Provider (LLP), um liquidante externo reembolsaria a dívida do mutuário e receberia uma pagamento imediato do WBTC.
O componente de liquidação, BTCVaultSwap (o Swap Spoke), colocaria o cofre apreendido em depósito e retiraria o pagamento do pool de liquidez compartilhada da Aave (o Hub). O BTC subjacente permaneceria no Bitcoin.
Espera-se então que um detentor autorizado agindo como arbitrador compre o cofre sob custódia e lide com o resgate do Bitcoin. O processo depende de um comprador elegível disposto a concluir essa compra.
O Proposta Babilônia também descreve uma rota direta para os guardiões com o compromisso do cofre Direitos de resgate de Bitcoin. Tal detentor financiaria o pagamento da dívida e levaria o cofre apreendido para resgate sem o novo pagamento financiado pelo Swap Spoke Hub ou sua etapa de garantia.
Quando o subsídio do Hub WBTC acabar, um detentor capaz de fornecer os ativos de pagamento necessários pode evitar essa restrição de financiamento. No entanto, o conjunto de participantes disponíveis seria reduzido a operadores equipados e autorizados a reivindicar o Bitcoin subjacente.
da Babilônia guia do operador de liquidação diz que cobra o reembolso da dívida e dois encargos adicionais: a taxa de liquidação do pedido e qualquer pagamento justo devido ao mutuário. Para liquidação direta, ambos os encargos adicionais são denominados em WBTC e financiados pelo chamador.
O reembolso da dívida utiliza o token da reserva de dívida selecionada do mutuário. O adaptador extrai a entrada de reembolso e reembolsa tudo o que o contrato de empréstimo da Aave não consome. A entrada de reembolso é separada do limite do chamador para pagamentos WBTC adicionais.
O detentor, portanto, precisa de ativos para a dívida, a taxa e qualquer pagamento excedente. Seu próprio estoque fornece financiamento fora do Hub, sujeito ao funcionamento de cada transferência de token necessária.
A avaliação descreve a taxa de inscrição do Babylon como 0,5% do lucro do bônus de liquidação. O projeto avaliado separadamente força a taxa de liquidação do próprio Spoke do empréstimo da Babylon a zero, enquanto mantém a taxa de aplicação no adaptador.
Para que a rota direta evite a taxa WBTC declarada e as obrigações excedentes no cenário de falha de transferência do LlamaRisk, a taxa de liquidação do aplicativo deve ser zero e nenhum pagamento justo pode ser devido. Essas condições abrangem apenas esses dois pagamentos.
Um empréstimo WBTC ainda precisa de reembolso do WBTC, mesmo nessa exceção. Para um empréstimo noutro ativo, o reembolso utiliza esse ativo, enquanto o detentor ainda precisa de tokens de dívida transferíveis, direitos de resgate e contratos de liquidação em funcionamento.
Definir a taxa de inscrição como zero exigiria uma alteração dos parâmetros de aplicação do Babylon com bloqueio de tempo. LlamaRisk coloca alterações de liquidationFeeBps atrás do timelock do aplicativo, separadamente da pausa de emergência imediata e dos controles de congelamento.
O atraso específico da taxa permanece não especificado na avaliação, portanto, um detentor individual deve usar a configuração de taxa efetiva, incluindo qualquer cobrança do WBTC ainda devida quando agir.
Cofres inteiros podem criar um excedente WBTC
O pagamento justo decorre da forma como a garantia é mantida, enquanto a liquidação de posição parcial pode confiscar alguns dos cofres de um mutuário, deixando outros no lugar. Cada cofre Bitcoin apreendido é indivisível.
De acordo com o modelo descrito na avaliação de 23 de outubro, na proposta de governança e no guia do operador, cada chamada de liquidação tem como alvo o primeiro cofre inteiro na lista ordenada do mutuário. Se o liquidante precisar liquidar vários cofres, ele verificará novamente a integridade da posição.
Se toda a dívida do mutuário for liquidada antes que o valor do cofre selecionado seja consumido, o liquidante ainda receberá o cofre inteiro. Deve compensar o mutuário pelo valor restante do WBTC com o desconto do bônus de liquidação.
Um melhor dimensionamento do primeiro cofre pode reduzir o excedente que um liquidante deve financiar enquanto deixa outros cofres na posição. A ocorrência de um pagamento justo depende da avaliação da dívida e das garantias na execução.
A liquidação de posição parcial descreve quantos cofres são ocupados, de modo que um pagamento do excedente do mutuário pode surgir mesmo em uma ligação direta que não cobra taxa de inscrição.
A liquidação no Ethereum também deve ser diferenciada do recebimento de Bitcoin gastável. A liquidação direta inicia um resgate autorizado, mas o processo de prova e contestação do Bitcoin ainda leva vários dias. Na rota direta, o goleiro financia ele mesmo essa espera de vários dias.
da Babilônia documentação de integração descreve a remoção de cofres sujeitos à posição restante permanecer saudável. A avaliação também não exige nenhuma dívida restante para retirar todos os cofres. As retiradas do mutuário permanecem sujeitas a essas condições mesmo quando o detentor pode liquidar.
LlamaRisk recomenda uma linha de crédito inicial de 100 WBTC Core Hub para BTCVaultSwap, separadamente do limite de lançamento de garantia proposto de 300 BTC.
A avaliação prevê uma implementação inicial com 10 mutuários autorizados e 50 cofres. Esse seria um lançamento limitado junto com operadores de resgate de Bitcoin autorizados.
A linha de empréstimo determinaria quanto financiamento está disponível para a rota LLP. Além dessa linha, a alternativa direta dependeria do pagamento da dívida pelos detentores e do pagamento de qualquer taxa do WBTC ou do pagamento do excedente do mutuário.
As configurações finais de taxas, os ativos de dívida e a composição do cofre determinariam até que ponto esse recurso se estenderia.
