A América está exportando stablecoins para importar a demanda do Tesouro?

O governo dos EUA está considerando um impulso no exterior para a stablecoin para aumentar a demanda por seus títulos do Tesouro.

De acordo com uma Bloomberg relatórioos EUA estavam a explorar uma parceria público-privada para impulsionar a utilização de stablecoins apoiadas em dólares americanos no estrangeiro. E o objetivo final principal? Preservar o estatuto do dólar americano como moeda de reserva mundial, o que aumenta directamente a procura global de títulos do Tesouro dos EUA.

Infelizmente, a crise dos títulos do Tesouro dos EUA poderá piorar e outras potências globais já estão a posicionar-se para lutar contra o domínio da moeda estável apoiada pelo dólar americano.

As stablecoins poderiam trazer novos compradores do Tesouro?

Stablecoins são versões digitais on-chain de moedas tradicionais totalmente lastreadas por essas moedas, por exemplo, dólares americanos ou euros. Idealmente, cada stablecoin em circulação, como o USDC da Circle ou o USDT do Tether, tem uma reserva correspondente para apoiá-lo.

De acordo com a Lei GENIUS dos EUA, as reservas devem ser 100% em títulos do Tesouro ou equivalentes de caixa. Atualmente, USDT e USDC apoiados em dólares lideram o mercado de stablecoin com 90% de participação de mercado.

No início de 2026, eles detinham mais de US$ 220 bilhões em títulos do Tesouro como parte de suas reservas de moeda estável. Somente o Tether detinha mais de US$ 140 bilhões e era o 17º maior detentor de títulos do Tesouro dos EUA.

A participação da stablecoin é pequena em comparação com o mercado de títulos do Tesouro dos EUA, de US$ 6,4 trilhões. No entanto, a atual crise do mercado obrigacionista e a adoção projetada de stablecoins também são fatores-chave.

Os rendimentos das obrigações estão a subir para níveis recorde de 6%, à medida que a dívida fiscal dos EUA ultrapassa os 40 biliões de dólares.

Ao mesmo tempo, a procura externa de obrigações de curto prazo diminuiu num contexto de tendência de desdolarização. E os planos de intervenção do Tesouro irão piorar a degradação e a derrocada do mercado, de acordo com analista James pródigo.

O problema é que quanto mais elevados forem os rendimentos, mais títulos o Tesouro precisará vender. Se eles próprios intervirem para comprar os títulos, isso criará ainda mais degradação

É aí que entra o impulso planejado da stablecoin.

UM Comitê Consultivo do Tesouro discutimos estimativas que colocam o fornecimento de stablecoin perto de US$ 2 trilhões até 2028. Esse era um cenário de crescimento, não uma previsão estabelecida.

UE e China se opõem a stablecoins em dólares americanos

Primeiro, os bancos estão resistindo aos rendimentos das stablecoins. De acordo com analistas do JPMorgan, isso tornará os produtos menos atraentes e limitará a perspectiva de crescimento a cerca de US$ 500 bilhões, e não ao marco inicial de US$ 2 trilhões.

Em segundo lugar, outras potências globais já estão alarmadas com os planos dos EUA. A UE, em particular, quer fazer avançar a sua Euro digital e bloquear a infiltração de stablecoins apoiadas em dólares americanos. A China, por outro lado, está empurrando agressivamente para o Yuan Digital, e-CNY, completo com opção de rendimento.

No geral, o plano dos EUA de alavancar o domínio da moeda estável apoiada pelo dólar para salvar a crise da sua dívida fiscal provavelmente enfrentará mais oposição.

Resumo Final

• Os EUA estavam a considerar joint ventures para promover stablecoins em dólares no estrangeiro e apoiar a procura do Tesouro.
• A UE e a China já estão a pressionar contra o domínio da moeda estável do USD.