VanEck sinaliza Metaplanet como ‘ruim’ – chama seu pagamento de executivos de ‘armadilha para acionistas’

VanEck, uma empresa global de gestão de investimentos, examinou a remuneração de executivos nas 10 maiores empresas de tesouraria de ativos digitais (DATs) e classificou a Metaplanet como “ruim” nas práticas de remuneração de executivos.

De acordo com o relatório de VanEck, a remuneração dos executivos da Metaplanet contribui para a diluição dos acionistas. Assim, o seu conjunto de opções de 14,7% representa uma diluição potencial numa base totalmente diluída. Isso acontece junto com a exposição de executivos da empresa atingindo 8,2% e sua maior posição individual de executivos situando-se em 3,8%.

Outros DATs e seu posicionamento

Em comparação, Strategy, BitMine, Hyperliquid Strategies, Sharplink, Tron e Bit Digital receberam a faixa “Boa”. Isso se deveu aos pools fixos, à necessidade de aprovação dos acionistas para aumentos e à exposição dos executivos de 1% ou menos.

Para contextualizar, a Strategy possui um pool fixo de 8,35 milhões de ações, o que representa cerca de 2% de ações totalmente diluídas, com exposição executiva de 0,5%. Por outro lado, o pool da BitMine é de 3,2%, com exposição oficial em torno de 1%.

Considerando que Twenty One Capital, Strive e Forward Industries foram colocadas na categoria “Aceitável” devido a salvaguardas mais fracas.

Por que o Metaplanet perdeu o jogo DAT?

Falando em Metaplanetatambém conhecida como MicroStrategy do Japão, sua estrutura se originou quando a Metaplanet era uma operadora hoteleira em dificuldades e foi projetada para proteger a remuneração dos executivos contra diluição.

Após sua mudança para um Bitcoin [BTC] estratégia de tesouraria, o mecanismo permaneceu, permitindo que o conjunto de opções executivas crescesse à medida que a empresa emitia ações para financiar Bitcoin compras.

Em meados de 2026, o pool atingiu 319,5 milhões de ações potenciais (cerca de 20% da empresa) numa base totalmente diluída. No entanto, em 18 de agosto de 2026, a Metaplanet removeu o mecanismo automático “Evergreen”, mas manteve o pool ampliado.

Depois, em 11 de setembro, reverteu a taxa de conversão para o nível anterior a setembro de 2025, reduzindo o pool em 41%, para 188,2 milhões de ações. No entanto, 82,8 milhões de ações já haviam sido emitidas para insiders, restando 105,4 milhões de novas ações potenciais (cerca de 7% da empresa).

Em comparação com outros nove DATs, o conjunto de planos de 14,7% da Metaplanet foi 3,7x a média de 4,0% dos pares, a exposição do oficial foi 10,4x a média de 0,8% e sua maior posição de oficial foi 5,9x a média de 0,6%.

Ao contrário da Strategy, BitMine e Strive, seus direitos não tinham condições de desempenho além do serviço contínuo.

Soluções propostas por VanEck

Conseqüentemente, VanEck propôs agora quatro alterações na estrutura. Primeiro, quer cancelar cerca de 273 milhões de ações adicionadas através do mecanismo de ajustamento.

Em seguida, pretende substituir os direitos restantes por um plano menor aprovado pelos acionistas, vincular a compensação ao Bitcoin por ação totalmente diluída e adotar uma política de tempo de concessão de capital por escrito.

VanEck estima que, antes das recentes reduções, a diluição da gestão poderia ter absorvido cerca de 20% do valor económico criado através das compras de Bitcoin, deixando os acionistas com cerca de 80% na sua análise.

Preço das ações da Metaplanet

Isso ocorre no momento em que as participações em Bitcoin da Metaplanet atingiram 43.000 BTC, no valor de US$ 3,5 bilhões.

Enquanto isso, o preço das ações da Metaplanet também estava forte, mas foi negociado a ¥ 243,00, após um aumento de 2,10% no último pregão. Mas o declínio de quase 50% das ações até agora este ano continua a agitar as preocupações já existentes.

Resumo Final

• O conjunto de opções de 14,7% da Metaplanet empurrou a empresa para trás de outros DATs criptográficos.
• VanEck deseja que a Metaplanet cancele aproximadamente 273 milhões de ações adicionadas por meio do mecanismo de ajuste.