‘Os emissores deveriam ter o controle’ – CEO da Robinhood defende ações tokenizadas

Um novo tipo de debate surgiu na comunidade criptográfica, que gira em torno da tokenização de ações.

O CEO da Robinhood, Vlad Tenev, argumenta que as empresas públicas não devem controlar automaticamente os produtos blockchain que fazem referência às suas ações. A disputa ocorreu após as críticas do CEO da AMC, Adam Aron, à exposição tokenizada de Robinhood na AMC.

O que incomodou o CEO da AMC?

Isso aconteceu depois que o CEO da AMC, Adam Aron, criticou Robinhood por criar exposição tokenizada da AMC sem a aprovação da AMC. Da perspectiva da AMC, pode parecer que Robinhood está efetivamente criando uma nova maneira para as pessoas investirem na AMC sem que a AMC tenha um relacionamento direto com esses investidores.

Expressando frustração sobre o assunto, Aron levou para X semana passada e disse:

Considero esta prática desprezível, ultrajante, nojenta, detestável, indesculpável, vil. Como pode ser legal? Não temos nenhuma conexão com isso e não toleramos isso de forma alguma.

Posição do CEO da Robinhood sobre tokenização

No entanto, Tenev defendeu sua posição em uma conversa recente com o Squawk Box da CNBC quando ele disse:

Os emitentes devem ter controlo e têm controlo sobre os direitos e obrigações das ações que emitem, mas isso não significa que controlem tudo sobre elas. Em particular, não controlam outras empresas que emitem os seus próprios títulos que referenciam essas ações.

Aqui, seu argumento baseia-se simplesmente no facto de que, uma vez que as acções de uma empresa são negociadas publicamente, os investidores que possuem essas acções têm certos direitos de propriedade.

Tenev argumentou que a distribuição de blockchain não deveria dar à empresa original poderes de veto adicionais. Na estrutura do Robinhood, cada token representava um instrumento separado garantido 1:1 por ações detidas nos mercados tradicionais.

No entanto, além de Aron, o cofundador e CEO da Fairmint, Joris Delanoue, também recorreu ao X para criticar Tenev quando ele disse:

Tudo sobre a ideia de Vlad Tenev sobre tokenização

Assim, em meio a tais críticas, Tenev propôs um teste básico. Neste caso, a aprovação do emitente deverá ser necessária se o token realmente alterar os direitos associados às ações subjacentes.

Mas se o token for simplesmente um instrumento financeiro separado garantido por ações existentes e não modificar esses direitos subjacentes, Tenev diz que a permissão do emissor não deveria ser automaticamente necessária.

O consentimento do emissor depende exatamente do que você está fazendo e, no caso dos tokens de ações Robinhood – que são títulos tokenizados emitidos por uma entidade separada que é garantida por ações subjacentes – eles não devem exigir automaticamente o consentimento do emissor.

Manutenção de registros tradicional versus digital

Tenev também argumenta que a tokenização poderia tornar as ações dos EUA acessíveis a pessoas de todo o mundo.

Para tornar as coisas mais claras, ele até se referiu à crise burocrática da década de 1960, em que a indústria de valores mobiliários dos EUA enfrentou dificuldades porque enormes quantidades de certificados de ações tiveram de ser processadas fisicamente. Como resultado, a indústria acabou migrando para a manutenção de registros eletrônicos e a liquidação contábil.

Isto coincidiu com o A nova proposta da SEC permitir que os livros-razão da blockchain se tornem o registro legal oficial da propriedade de títulos, potencialmente substituindo a necessidade de registros separados de propriedade dentro e fora da cadeia.

Resumo Final

• O CEO da AMC criticou Robinhood por criar exposição tokenizada da AMC sem a aprovação da AMC.
• O CEO da Robinhood, Vlad Tenev, acredita que a aprovação do emissor deveria ser necessária.