A análise das métricas on-chain sugere que o Bitcoin está firmemente na fase de capitulação

Desde junho, o Bitcoin (BTC) – e o mercado em geral subsequentemente – está em capitulação, além de um punhado de comícios vistos no verão deste mercado em baixa, de acordo com dados on-chain fornecidos pela Glassnode e analisados ​​por CryptoSlate.

Os mercados de alta e baixa revelam dados de sentimento na cadeia, variando de ‘Capitulação’ a ​​’Euforia – Ganância’. No auge de um mercado altista, o topo é historicamente indicado quando a Euforia se agarra com força. Por outro lado, a Capitulação costuma sinalizar o fundo.

capitulação em curso

O gráfico abaixo mostra que o BTC afundou firmemente no sentimento de Capitulação, já que os dados on-chain de Lucro/Perda Líquido Não Realizado (NUPL) exibem uma queda no território vermelho visto anteriormente apenas em 2012, 2015 e 2019.

Bitcoin: Diminuição da oferta circulante

A métrica Bitcoin: percentual de oferta no lucro (média móvel de 7 dias) mostra que, atualmente, apenas 54% da oferta circulante do BTC foi movida pela última vez na cadeia para fins lucrativos. Por meio do colapso do FTX, essa métrica mostra a oferta circulante do BTC caindo abaixo de 50% – um nível que só aconteceu durante as baixas do mercado de baixa.

Bitcoin: supervalorizado ou subvalorizado?

A análise da métrica MVRV Z-Score (média móvel de 7 dias) revela que já estamos mais de 170 dias abaixo do preço realizado.

Embora o Bitcoin tenha ultrapassado o preço realizado como resultado de comícios do mercado de baixa, historicamente os dias anteriores do mercado de baixa abaixo do preço realizado sugerem o potencial para mais capitulação.

Mercados em baixa anteriores:

• 2019-20: 134 dias abaixo do preço realizado
• 2015-16: 384 dias abaixo do preço realizado
• 2011-12: 215 dias abaixo do preço realizado

Para resumir todas as métricas cobertas nesta análise, os sinais do fundo do mercado analisados ​​são consistentes com outros ciclos de mercado em baixa. No entanto, ao avaliar e comparar esse mercado em baixa com os mercados em baixa anteriores, poderíamos facilmente ficar abaixo do preço realizado por mais seis meses a um ano.

Com a adição de questões geopolíticas, incerteza macro e ventos contrários, chegar ao fundo do poço em um momento sem precedentes como este só pode permanecer como especulação guiada por dados históricos.