Por que a BlackRock ainda está otimista com o Bitcoin após sua queda de 50%

O Bitcoin perdeu mais da metade de seu valor desde o pico de outubro de 2025, mas a BlackRock não vê a correção como um colapso da tese do Bitcoin. Em vez disso, o gestor de activos vê a alavancagem, a mudança nos fluxos de capital e as expectativas macro como as principais forças por detrás da liquidação.

Essa distinção é importante porque BlackRock O caso de longo prazo agora é menos sobre o simples aumento do Bitcoin e mais sobre onde o ativo poderia caber em portfólios diversificados na próxima década.

A queda foi uma questão de posicionamento, não o caso central do Bitcoin

O Bitcoin subiu para cerca de US$ 126.000 em outubro de 2025, antes de cair para US$ 60.000 em 2026. A BlackRock atribui grande parte desse declínio à alavancagem excessiva e à mudança de posicionamento de mercado.

A quantidade de contratos em aberto de futuros de criptografia subiu acima de US$ 90 bilhões perto do pico, com cerca de 80% vindo de futuros perpétuos fora dos mercados CME. Quando os choques tarifários e as alterações nas expectativas de taxas atingiram os activos de risco, as liquidações aceleraram o declínio.

A BlackRock também apontou para os detentores de longo prazo ajustando as posições em torno do nível psicologicamente importante de US$ 100.000 e a demanda mais fraca por parte das empresas de tesouraria de ativos digitais.

A história do ingresso de ETF de US$ 60 bilhões ainda é importante

Os ETPs de Bitcoin à vista atraíram cerca de US$ 60 bilhões em entradas acumuladas desde seu lançamento até outubro de 2025. Isso foi seguido por mais de US$ 5 bilhões em saídas líquidas, à medida que a atenção dos investidores se voltou para outras áreas, incluindo fundos focados em IA que atraíram mais de US$ 46 bilhões durante o mesmo período.

O argumento da BlackRock é que essas mudanças nos fluxos não significam necessariamente que os investidores abandonaram o Bitcoin. Eles mostram a rapidez com que o capital pode girar quando as narrativas do mercado mudam.

Por que a BlackRock ainda vê Bitcoin em portfólios

O caso de longo prazo da BlackRock baseia-se em vários fatores:

• O Bitcoin tem uma oferta fixa que não pode ser aumentada por um banco central.
• O acesso institucional expandiu-se através de ETPs regulamentados.
• A regulamentação tornou-se mais favorável aos ativos digitais.
• O Bitcoin pode se comportar de maneira diferente dos ativos tradicionais.
• O ativo pode oferecer proteção contra o declínio do poder de compra fiduciário.

A análise atualizada do portfólio de 10 anos da empresa também descobriu que uma alocação de Bitcoin de 1% a 2% poderia melhorar os retornos ajustados ao risco para um portfólio tradicional 60/40, embora o resultado dependa muito do período e das premissas utilizadas.

Perspectiva atual do mercado Bitcoin

A análise on-chain da CryptoQuant revela que a demanda spot do Bitcoin está perto de se tornar positiva pela primeira vez desde fevereiro, o que pode ser um sinal encorajador após a recente liquidação.

Historicamente, quando a demanda spot fez uma mudança semelhante, o Bitcoin registrou um ganho médio de cerca de 18,1% nos 60 dias seguintes, com uma taxa de ganho de 78%. Com avaliações fortemente deprimidas, a taxa de ganho histórica sobe para 87%.

Glassnode também está vendo sinais de que detentores mais fortes estão intervindo para comprar Bitcoin. A empresa diz que a configuração atual é semelhante às fases de acumulação anteriores, incluindo o fundo de 2022. Ele também apontou para a área de US$ 60.000, onde os compradores convictos registraram anteriormente um aumento substancial em suas participações em BTC.

No seu conjunto, os dados indicam que os compradores estão a começar a demonstrar mais interesse em preços mais baixos. Ainda assim, estes são sinais históricos e em cadeia, não uma garantia de que o Bitcoin já atingiu o seu fundo.

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