Como a bolha de IA de US$ 800 bilhões em Wall Street poderia desencadear a próxima grande reinicialização da criptografia

A maior ameaça do próximo ciclo criptográfico pode não vir dos motivos que a maioria esperaria. A incerteza regulatória, as explorações de código ou a mecânica interna do Bitcoin são preocupações válidas, mas a ameaça real pode vir da obsessão de Wall Street pela inteligência artificial.

Durante anos, o ecossistema de ativos digitais acolheu bem o capital institucional. Mas à medida que Wall Street abraçou a tecnologia e os tokens, uma ligação invisível cresceu entre eles. Portanto, se a bolha da IA ​​estourar, a criptografia perceberá o quão intimamente está ligada ao mesmo capital institucional que impulsionou o boom tecnológico do Vale do Silício.

Como alertou o CEO da Alphabet, Sundar Pichai, caso uma bolha de IA estourasse, “Na empresa ficará imune.”

Então, se a IA está realmente enfrentando seu momento pontocom, o que poderia acontecer com a criptografia?

A “bolha tripla” interligada

A economia global está a tentar equilibrar o que o Fórum Económico Mundial chama de “sistema interconectado”.bolha tripla”De inteligência artificial, criptomoedas e aumento da dívida soberana.

De acordo com o relatório de 2026 do FMI Relatório de Estabilidade Financeira Global, os laços entre os intermediários financeiros não bancários (NBFI) globais e os mercados de ativos digitais aumentaram significativamente. Os gestores de ativos institucionais lançaram uma gama de produtos criptográficos e muitas entidades agora mantêm exposição através de títulos sensíveis a criptomoedas.

Na Perspectiva do Mercado de Ativos Digitais do Terceiro Trimestre de 2026 do Grupo QCP, analistas observaram esta dinâmica e notada,

O BTC continua sendo o que sempre foi: um ativo de liquidez com beta alto, adotado institucionalmente, mas ainda refém de rendimentos reais, fluxos de ETF e apetite ao risco

No entanto, no primeiro trimestre de 2026, o capital institucional dos EUA afastou-se da criptografia e passou a investir em ações de inteligência artificial. Notavelmente, mesmo durante a guerra EUA-Irão, o capital permaneceu concentrado em IA, semicondutores e infra-estruturas ligadas a computadores, enquanto o Bitcoin não conseguiu recuperar uma tendência duradoura.

Por exemplo, a orientação de investimento das quatro grandes IA aumentou de US$ 725 bilhões para quase US$ 800 bilhões. Notavelmente, a reabertura da janela de IPO favoreceu as ações relacionadas à IA, já que o evento principal foi a listagem da SpaceX em junho. A SPCX foi avaliada em um valor de mercado aproximado de US$ 1,77 trilhão e arrecadou cerca de US$ 75 bilhões.

Além disso, a questão actual em Wall Street já não é se tais despesas continuarão, pois é agora uma norma. Em vez disso, trata-se de saber se os retornos poderiam justificar tais despesas.

Como as stablecoins desempenham um papel

As stablecoins se tornaram uma ferramenta para investidores que tentam se proteger da alta inflação e das flutuações cambiais.

No primeiro trimestre de 2026, o fornecimento total de stablecoins atingiu cerca de US$ 315-320 bilhões. O USDT viu uma perda em seu domínio de mercado para cerca de 58% (US$ 184-185 bilhões). A participação do USDC aumentou, porém, para cerca de US$ 78 bilhões. Ao mesmo tempo, os volumes de transações atingiram níveis recordes de US$ 4,5 trilhões a US$ 28 trilhões.

No entanto, uma quebra do mercado desencadeada pela IA pode causar pânico, uma vez que as stablecoins são apoiadas por reservas financeiras tradicionais, como títulos do Tesouro dos EUA. Se estes activos de reserva sofrerem uma escassez de liquidez, o pânico impulsionado pelas criptomoedas poderá alastrar ao mundo tradicional das finanças.

O efeito de desalavancagem

O tipo de capital investido na infraestrutura de IA lembra o frenesi especulativo visto no passado das criptomoedas.

Bilhões de dólares são investidos em data centers que podem acabar superando a demanda real. Isto é semelhante a como alguns Bitcoin [BTC] os mineradores estabeleceram farms de servidores, que eventualmente se tornaram obsoletos. Tais níveis de circularidade são melhor evidenciados pela forma como algumas empresas mineiras passaram da mineração de Bitcoin para a construção de centros de dados de IA.

Cofundador da BitMEX Arthur Hayes comparou recentemente desde o atual boom da IA ​​até às bolhas ferroviárias do século XIX. Ele alertou sobre uma enorme incompatibilidade de empréstimos de GPU, na qual empréstimos de cinco anos financiam hardware que se torna obsoleto em apenas dois. Se os modelos chineses mais baratos superarem os concorrentes ocidentais, Hayes acredita que isso poderá desencadear um evento de crédito “maior que o subprime”.

Então, o que acontece quando aparecem as primeiras rachaduras na narrativa da IA?

Uma reação inicial assumirá a forma de uma cascata de desalavancagem. Quando a liquidez secar subitamente, serão feitos pedidos de margem contra os fundos de cobertura e IFNB que estejam alavancados. Isso pode desencadear uma venda cíclica tanto de ações de tecnologia quanto de criptomoedas.

Os analistas do Grupo QCP sublinharam isso dizendo:

O BTC perdeu a competição de alocação na subida. Não seria isolado na descida

Como o Bitcoin e os tokens Layer-1 de grande escala são ativos líquidos, funcionarão como “ATMs” para o sistema financeiro e serão sistematicamente descartados para cobrir as perdas em ações. Ao mesmo tempo, haverá uma limpeza do frenesim especulativo no mercado.

Os tokens ‘híbridos de IA’ e ‘memecoins’ impulsionados pelo hype que existem puramente por trás da abundante liquidez de Wall Street desaparecerão. Isto será semelhante à forma como as empresas pontocom sem modelos de negócios sustentáveis ​​sofreram o impacto no passado.

Uma dissociação poderia seguir

No entanto, outra coisa que as bolhas deixam para trás são infraestruturas baratas e de alto valor. Como a fibra óptica da era pontocom. Quando o ciclo de desalavancagem terminar, terá início o próximo ciclo de dissociação.

Depois de os investidores saírem dos destroços deixados pela bolha da IA, encontrar-se-ão perante uma economia mundial onde os níveis de dívida pública estão bem acima da marca dos 100 biliões de dólares. Além disso, os rendimentos reais restritivos e a inflação farão com que as obrigações soberanas pareçam cada vez mais frágeis.

Neste ponto, a narrativa de escassez do Bitcoin e o seu papel como proteção contra a degradação da dívida soberana podem ocupar o centro das atenções. De acordo com Arthur Hayes,

O capital acabará saindo de ações e bancos supervalorizados de IA para ouro e Bitcoin.

O teste final da criptografia

No final das contas, uma bolha de IA não é uma sentença de morte para a criptografia. Em vez disso, será um cadinho. Até agora, a criptografia aproveitou o crescimento das histórias de tecnologia em Wall Street.

No entanto, o rebentamento de uma bolha forçará os activos digitais a competir com base nos seus próprios méritos estruturais e não com base na propaganda tecnológica emprestada. Como apontam os analistas do QCP,

Quando o dinheiro proporciona um retorno real convincente, o mercado precisa de uma razão melhor para manter uma cobertura sem rendimento

Portanto, a verdadeira questão não é se a bolha da IA ​​irá estourar. A questão é saber se a criptografia evoluiu o suficiente para ser negociada com base nos seus próprios fundamentos, tendo-se dissociado das narrativas tecnológicas de Wall Street para se tornar um sistema financeiro neutro.

Resumo Final

• O maior risco da Crypto pode resultar da bolha de IA de Wall Street, ligando o capital institucional entre sectores.
• Uma falha na IA poderia desencadear desalavancagem, estresse em stablecoins e vendas de Bitcoin antes que a narrativa de escassez ressurgisse.