As entradas de ETF Bitcoin estão de volta, mas ESTE sinal diz para não comemorar ainda!

Após semanas de persistente pressão de venda, a procura institucional começa a recuperar.

Para colocar isso em perspectiva, os ETFs de Bitcoin à vista dos EUA registraram mais de US$ 6 bilhões em saídas líquidas nos últimos dois meses. Notavelmente, isso coincidiu com a correção de quase 25% do Bitcoin, destacando o quão de perto os fluxos de ETF acompanharam a ação do preço do BTC.

Com os fluxos de entrada a tornarem-se novamente positivos, não é surpresa que o mercado comece a questionar se o sentimento institucional está finalmente a mudar.

Como mostra o gráfico abaixo, mais de US$ 200 milhões fluiram para ETFs de Bitcoin até agora neste mês, juntamente com a recuperação de mais de 9% do BTC. Simplificando, a recuperação do Bitcoin ainda depende fortemente do posicionamento institucional, tornando os fluxos de ETF um sinal importante a ser observado nas próximas semanas.

Dito isto, poderá ainda ser demasiado cedo para chamar a isto um regresso total da procura institucional.

De acordo com a CryptoQuant, o índice Coinbase Premium do Bitcoin permanece negativo território apesar do BTC ter subido de US$ 58 mil para US$ 64 mil.

Por outras palavras, os investidores norte-americanos ainda não estão a comprar agressivamente a queda, sugerindo que a última recuperação carece de uma forte procura à vista por parte das instituições.

Mais importante ainda, o maior risco para Bitcoins [BTC] a recuperação pode não ser apenas uma fraca entrada de ETF.

Em vez disso, outro sinal importante na cadeia sugere que os recentes fluxos de 200 milhões de dólares em ETF poderiam simplesmente reflectir uma rotação de curto prazo, em vez do início de uma mudança estrutural mais ampla na procura institucional.

As entradas de ETF por si só não confirmam uma reversão de alta

Sendo a maior criptomoeda em valor de mercado, o Bitcoin continua a ser a âncora do mercado.

No entanto, apesar da recuperação dos fluxos de ETF de Bitcoin e do BTC.D ter subido 1,5% na semana passada, pairando em torno de 60%; o capital continua girando em direção ao Ethereum.

A relação ETH/BTC registrou três semanas consecutivas de ganhos e está caminhando para uma quarta. A principal lição? Essa rotação não parece um acaso.

Como mostra o gráfico abaixo, os ETFs Ethereum atraíram mais de US$ 233 milhões em entradas líquidas este mês, ultrapassando o Bitcoin em uma base relativa. Mais importante ainda, os ETFs ETH tiveram saídas significativamente menores durante a correção recente.

Em outras palavras, o Ethereum enfrentou menos vendas institucionais na queda e está atraindo compras mais fortes na recuperação, um sinal claro de que o capital institucional está favorecendo o ETH em vez do BTC.

Em essência, os recentes fluxos de ETF do Bitcoin parecem mais comedidos do que eufóricos.

Combine isso com um índice Coinbase Premium negativo e Ethereum [ETH] força contínua nos fluxos técnicos e institucionais, e a recuperação mais recente do Bitcoin começa a parecer mais uma rotação de curto prazo do que o início de uma ampla mudança estrutural na procura institucional.

O resultado final? Os fluxos de ETF melhoraram sem dúvida, mas o quadro institucional mais amplo não mudou totalmente. Até que a demanda spot dos EUA se fortaleça e o Bitcoin comece a recuperar força relativa em relação ao Ethereum, a recuperação mais recente ainda carece de um sinal de confirmação importante.