A próxima corrida parabólica do Bitcoin está chegando. Mas há uma captura de US$ 1 trilhão

O ciclo de 2015 custou cerca de US$ 69 bilhões para um ganho próximo de 10.000%. O ciclo de 2018 precisou de cerca de US$ 365 bilhões para cerca de 2.000%. Este ciclo, em execução desde 2022, arrecadou cerca de US$ 697 bilhões e rendeu 689%. Os números acompanham a capitalização realizada, uma medida que avalia cada moeda pelo preço em que foi movimentada pela última vez, e não pelo preço atual, uma medida aproximada de quanto dinheiro realmente foi investido no ativo.
A tendência se mantém em todas as escalas. Em 2011, cerca de US$ 5 milhões em dinheiro novo foram suficientes para dobrar o preço do bitcoin. Neste ciclo, fazer o mesmo custou cerca de US$ 101 bilhões. Cada corrida exigiu exponencialmente mais capital para um movimento percentual menor, a aritmética de um ativo que agora carrega um valor de mercado próximo de US$ 1,2 trilhão, segundo dados do CoinDesk, em vez dos poucos bilhões que detinha há uma década.

O fundador da CryptoQuant, Ki Young Ju, que publicou os dadoschamou isso de paciência, e não de top. “O Bitcoin precisa ser um macro ativo central, não apenas um comércio de ETF voltado para o varejo”, escreveu ele, argumentando que outra corrida parabólica só será possível se o Bitcoin puder absorver mais de US$ 1 trilhão em capital novo, o que levaria a adoção institucional muito além de onde está hoje.

Esse argumento chega a um momento estranho. Os fundos negociados em bolsa de bitcoin à vista dos EUA registaram saídas recordes no último mês, e o bitcoin fechou um primeiro semestre com perdas, pelo que os fluxos de retalho que a tese pretende ultrapassar estão a funcionar em sentido inverso, em vez de construir a profundidade institucional que exige.