A liquidez da criptografia enfraquece à medida que as reuniões do BOJ e do FOMC se aproximam

A liquidez é o fator que determinará o próximo grande movimento da criptografia?

No lado macro, vários acontecimentos importantes estão a alinhar-se, num momento em que os mercados permanecem presos numa fase de ausência de risco. No centro da discussão está a próxima reunião do Banco do Japão (BOJ), que mais uma vez suscitou preocupações sobre uma potencial correção em todo o mercado.

Do ponto de vista técnico, a configuração começa a parecer familiar.

Como mostra o gráfico abaixo, o par USD/JPY subiu de volta para o nível 160 depois de registrar quatro semanas consecutivas de ganhos. Em termos simples, o dólar dos EUA continua a fortalecer-se face ao iene, aumentando a pressão sobre o sistema financeiro do Japão e reavivando receios de tensão nas condições de liquidez global.

Notavelmente, essa pressão também começa a aparecer nos dados económicos.

De acordo com a TradingEconomics, o IPC do Japão subiu para 113 pontos em Abril, acima dos 112 pontos de Março. Por outras palavras, a inflação ainda está a subir, o que poderá tornar mais difícil para o Banco do Japão justificar a manutenção das taxas inalteradas.

Como resultado, as expectativas do mercado para outro aumento das taxas começaram a ganhar força.

Mas desta vez, a configuração parece ainda mais perigosa. A próxima reunião do BOJ está agendada para 15 a 16 de junho e os mercados avaliam atualmente uma probabilidade de 97% de uma subida de 25 pontos base.

Por que isso importa? Cada grande aumento nas taxas do BOJ desde 2024 provocado uma correção acentuada em todo o mercado de criptografia.

Além do mais, essa configuração vai além do Japão.

A convergência do BOJ e do FOMC aumenta o risco de liquidez para os mercados de criptografia

O momento da próxima decisão do BOJ também está alinhado com a reunião do FOMC.

Juntos, esses eventos podem restringir a liquidez e configurar o que alguns analistas chamam de o maior “teste de liquidez” da criptografia até agora.

Claro, o mercado não está precificando um aumento das taxas do Fed, mas os investidores ainda estão acompanhando a reunião de perto. Mesmo um tom ligeiramente cauteloso ou menos pacífico pode ser suficiente para desencadear volatilidade, especialmente com a criptografia já em fase de baixa total.

Notavelmente, a liquidez já está sendo drenada do mercado criptográfico.

Como mostra o gráfico abaixo, as stablecoins registraram mais de US$ 3 bilhões em saídas somente nesta semana, empurrando o limite de mercado total das stablecoins para um mínimo de quase dois meses de US$ 316 bilhões. Isso é mais de US$ 6 bilhões abaixo do pico de US$ 322 bilhões do final de maio.

Em termos simples, os investidores já estão retirando dinheiro da criptografia em vez de aplicar novo capital.

Esta tendência agora alimenta diretamente a configuração macro antes da reunião do BOJ. Se o Banco do Japão avançar com um aumento das taxas, poderá restringir ainda mais as condições de liquidez global.

Taxas japonesas mais altas podem fortalecer o iene e reduzir o fluxo de liquidez barata que historicamente tem apoiado ativos de risco como as criptomoedas.

Em conjunto, o mercado já mostra sinais precoces de tensão de liquidez e as futuras decisões políticas poderão amplificar essa pressão, tornando menos rebuscada uma medida semelhante a um crash.