A stablecoin da Apyx sofre uma breve desvalorização. O protocolo diz que é um recurso, não um bug

Os depegs de stablecoin são uma característica recorrente dos mercados em baixa de criptomoedas. E o candidato mais recente é o apxUSD, a stablecoin preferida do protocolo Apyx, apoiada por ações.

Como líder de mercado bitcoin Bitcoin$64.040,41 caiu drasticamente nas últimas 24 horas, atingindo mínimos abaixo de US$ 63.000 em um ponto, o apxUSD caiu brevemente para até 93 centavos, desviando-se de sua indexação de 1:1 ao dólar, de acordo com a CoinMarketCap.

A stablecoin é apoiada principalmente por ações preferenciais emitidas por empresas de tesouraria de ativos digitais, especificamente ações STRC da Strategy, que têm um valor nominal de US$ 100.

O protocolo compra essas ações, coleta os dividendos que elas pagam e distribui o rendimento aos detentores da rede. A cesta de reservas também inclui títulos do Tesouro dos EUA de curto prazo e equivalentes de caixa para garantir a liquidez e reduzir o risco de concentração.

Apyx executa um sistema de dois tokens. apxUSD é a stablecoin básica projetada para ser negociada a US$ 1 e não paga rendimento; os detentores que depositam apxUSD recebem apyUSD, um token de poupança com rendimento que acumula retornos por meio de dividendos provenientes das ações preferenciais subjacentes.

Dito isto, como as ações preferenciais constituem a maioria dessas reservas, a moeda estável é influenciada pela volatilidade das ações subjacentes. Assim, quando o STRC é negociado abaixo do seu valor nominal de US$ 100, o valor de mercado das reservas do apxUSD diminui, levando à volatilidade da moeda estável nos mercados secundários.

Isso, segundo Apyx, não é um desenvolvimento extraordinário.

“Isso não é um bug, é o comportamento esperado de uma moeda estável apoiada por ações preferenciais em vez de depósitos em dinheiro. Os detentores que entendem o perfil de risco do STRC e seu histórico de reversão à média devem ver esses episódios como a classe de ativos trabalhando em seu ciclo normal, não como evidência de uma indexação quebrada.” o protocolo anotado em uma postagem X detalhada.

Ele explicou que seu modelo de estabilidade de pinos possui múltiplas camadas para absorver o estresse. As ações preferenciais têm características estruturais que permitem aos emitentes aumentar as taxas de dividendos, o que atrai a procura pelas ações, elevando o seu valor até ao valor nominal ao longo do tempo.

De acordo com a Apyx, a Strategy tem usado historicamente essa alavanca. Observe que o STRC foi negociado abaixo de seu valor nominal quatro vezes desde agosto do ano passado, e cada episódio terminou com os preços voltando para US$ 100.

Além disso, a Apyx disse que mantém um valor de garantia superior ao fornecimento circulante da moeda estável. Esse buffer ajuda a absorver as reduções da marcação a mercado nos ativos de garantia antes que elas afetem significativamente a indexação.

“Os usuários podem comparar a posição da garantia com o fornecimento de apxUSD em tempo real por meio do painel do aplicativo”, afirmou.

A explicação ocorre no momento em que os participantes do mercado entram em pânico com a breve desvalorização, com alguns dizendo a volatilidade persistente poderá abalar a confiança dos investidores.

Também houve preocupações sobre liquidações em cascata nos mercados de empréstimos da Morpho, mas a Apyx disse que elas foram em grande parte equivocadas. Ele disse que seu principal mercado apyUSD/apxUSD Morpho é impulsionado pelo acúmulo de dividendos, não pelo preço à vista do STRC, o que significa que a volatilidade no STRC não afeta esse oráculo e desencadeia liquidações.