Por que a configuração de preços do Bitcoin se assemelha às condições pré-fundo de 2022

Enquanto os comerciantes procuram sinais de um Bitcoin durável [BTC] no fundo, a atenção muda cada vez mais do preço para o comportamento do detentor. Historicamente, grandes transições de ciclo surgiram quando os Detentores de Longo Prazo (LTH) começaram a distribuir moedas para fortalecer a demanda.

Por enquanto, o oposto continua a acontecer. As coortes UTXO com mais de 6 meses continuam a se expandir, enquanto o LTH controla uma parcela crescente da capitalização realizada. Esta tendência se desenvolve porque as moedas permanecem não gastas e continuam a envelhecer em faixas de retenção mais antigas, em vez de retornarem à circulação.

Esta distinção é importante porque o aumento da propriedade dos titulares a longo prazo reflecte a maturação da oferta e não a renovação do volume de negócios do mercado. Embora isso fortaleça Bitcoins estrutura de oferta, também sugere que o processo de assentamento permanece incompleto, uma vez que a distribuição ainda não surgiu.

Os fractais do ciclo ainda apontam para condições pré-fundo

Embora o comportamento do LTH sugira que a oferta ainda está em modo de maturação, o modelo fractal indica que o mercado ainda não atingiu as condições associadas aos grandes mínimos do ciclo.

Até o momento, a métrica estava perto de -0,1758, com o Bitcoin sendo negociado em torno de US$ 73,6 mil. Notavelmente, uma leitura semelhante apareceu em junho de 2022 perto de -0,1779, um período que precedeu outra perna mais baixa, em vez de um fundo durável.

Em contraste, os eventuais mínimos do ciclo de 2018 e 2022 emergiram muito mais profundamente, em -0,7493 e -0,7798, respetivamente, após a pressão de capitulação ter redefinido totalmente a estrutura do mercado.

A implicação mais ampla não é que o Bitcoin deva repetir esses resultados, mas que a configuração atual ainda se assemelha mais a um ambiente pré-fundo do que a um fundo completo.

Combinado com o aumento da dominância dos detentores de longo prazo, o fractal indica que o mercado ainda pode estar a progredir através de um processo de assentamento, em vez de transitar para uma fase de recuperação confirmada.