A aposta Bitcoin de US$ 64 bilhões da Strategy é criticada enquanto Peter Schiff grita ‘Ponzi!’

Quanto maior fica o mercado, mais forte será o efeito cascata quando ele recuar. Nas últimas 24 horas, vimos isso acontecer em tempo real.

À medida que o Bitcoin caiu abaixo do nível de US$ 77 mil, a liquidez secou rapidamente e os investidores venderam agressivamente empresas com muitos títulos de tesouraria, à medida que o sentimento desviava o risco, desencadeando uma correção mais ampla “em todo o mercado”.

Um dos exemplos mais claros é a MicroStrategy [MSTR]que caiu cerca de 3%, voltando aos níveis do final de abril.

Peter Schiff foi rápido em denunciar o X, rotulando o MSTR como um esquema “Ponzi” vinculado às suas participações em Bitcoin de US$ 64 bilhões, mesmo que o BTC ainda seja negociado mais de 30% abaixo de seu pico de US$ 126 mil.

Reforçando seu argumento, Schiff apontou para o rendimento de 30% do Bitcoin do MSTR, que a empresa usa para financiar um rendimento de 11,5% para os detentores de STRC, agora sob maior escrutínio.

Com a probabilidade de o FUD manter os ativos de risco sob pressão até 2026, em meio às expectativas de cortes tardios nas taxas, um ROI anual sustentado de 30% do BTC começa a parecer esticado.

Isso torna válida a visão de Schiff sobre o MSTR?

Por que o mercado ainda apóia a tese do MSTR em meio à retração do Bitcoin

A divergência técnica e fundamental do Bitcoin explica a divisão do mercado após o colapso do MSTR.

De acordo com as últimas métricas do MSTR, a empresa adicionou mais de 160 mil Bitcoins somente neste ano, elevando as participações totais para cerca de 843 mil BTC a um custo agregado próximo de US$ 64 bilhões.

Com o BTC sendo negociado em torno de US$ 75.129, isso coloca o prejuízo não realizado do MSTR em perto de US$ 500 milhões, sugerindo que Peter Schiff não estava totalmente errado.

Do lado técnico, o argumento de Schiff tem algum peso. Mas do lado do fluxo, as entradas de Bitcoin ETP ainda estão ultrapassando o ouro.

Jurrien Timmer, Diretor de Macro Global da Fidelity Investments, sinalizou esta mudança, chamando o ouro de relativamente sem brilho, enquanto Bitcoin [BTC] continua liderando por enquanto.

Em essência, o mercado ainda vê o status de hedge do Bitcoin forte.

O momento destes fluxos é importante. O Macro FUD está se recuperando novamente, com alguns especulando sobre um mercado baixista no estilo de 2022 pela frente. No entanto, a relação BTC/XAU continua se fortalecendo tanto nos sinais técnicos quanto nos de fluxo, sugerindo que os fundamentos do Bitcoin ainda não foram realmente quebrados.

Essa divergência entre a configuração técnica e fundamental do Bitcoin explica a reação do mercado à MicroStrategy e à tomada de Peter Schiff, mostrando por que o acúmulo de US$ 64 bilhões em BTC da MSTR está sendo visto mais como um posicionamento estrutural do que uma narrativa “Ponzi”.