Wintermute diz que o rali da criptografia se desfez com o retorno dos temores macro

Uma recente recuperação do mercado de criptografia impulsionada pela alavancagem e pela cobertura a descoberto pode estar perdendo força à medida que as preocupações com a inflação, o aumento dos rendimentos do Tesouro e a renovada incerteza macroeconômica começam a pressionar novamente os ativos digitais, de acordo com a empresa de comércio Wintermute.

Em sua última atualização semanal de mercado, Wintermute argumentou que o recente rompimento do Bitcoin careceu de uma forte demanda spot e foi em grande parte alimentado pelo posicionamento de derivativos e pela pressão curta.

“Na semana passada sinalizamos que o rompimento foi alavancagem e cobertura a descoberto, não à vista”, escreveu a empresa. “Esta semana confirmou isso.”

Bitcoin caiu 5,7% durante a semana depois de passar brevemente acima US$ 82.000 acompanhando o progresso em torno da Lei CLARITY, enquanto Ethereum caiu mais de 10%.

A liquidação intensificou-se no fim de semana, com quase US$ 657 milhões em liquidações de criptomoedasa maioria delas posições longas, de acordo com o relatório.

Inflação e rendimentos voltam ao centro das atenções

Wintermute associou a inversão em grande parte a uma forte reavaliação macroeconómica desencadeada por dados de inflação dos EUA mais quentes do que o esperado.

De acordo com o relatório, IPC de abril ficou acima das expectativas, enquanto os EUA O rendimento do Tesouro de 10 anos subiu para 4,58%seu nível mais alto desde setembro de 2025.

A empresa observou que os mercados futuros mudaram rapidamente da expectativa de cortes nas taxas do Federal Reserve para a fixação de preços na possibilidade de outro aumento das taxas ainda este ano.

O relatório também apontou:

• aumento dos preços do petróleo,
• crescimento negativo dos salários reais,
• e a confirmação de Kevin Warsh como presidente do Fed
• como fatores adicionais que complicam as perspectivas do mercado.

Saídas de ETF reforçam cautela institucional

A análise de Wintermute também destacou uma fraqueza renovada nos produtos de investimento em criptografia.

O relatório dizia local ETFs Bitcoin registraram cerca de US$ 1 bilhão em saídas durante a semana, encerrando uma sequência de entrada de seis semanas, enquanto ETFs Ethereum perderam outros US$ 255 milhões.

Citando dados da Glassnode, a empresa disse que as instituições pareciam estar “vendendo com força”, em vez de aumentar a exposição durante a recuperação.

Ao mesmo tempo, Wintermute observou que algumas áreas do mercado de ativos digitais continuaram a mostrar resiliência, incluindo:

• Produtos relacionados ao XRP e Solana ETF,
• acumulação de detentores de Bitcoin a longo prazo,
• e crescimento contínuo em produtos de Tesouro tokenizados, que supostamente atingiram US$ 15 bilhões na rede.

Crypto enfrenta cenário macro mais difícil novamente

Wintermute argumentou que o recente desempenho inferior da criptografia em relação às ações pode sinalizar que os ativos digitais estão mais uma vez se tornando cada vez mais sensíveis às mudanças nas condições macro.

A empresa disse que o Bitcoin agora enfrenta uma zona de suporte importante ao redor US$ 76.000 a US$ 78.000avisando que uma quebra abaixo US$ 75.000 poderia abrir a porta para um movimento em direção ao faixa baixa de US$ 70.000.

Ainda assim, o relatório sugeriu que o argumento estrutural de longo prazo para a criptografia permanece intacto, apesar da pressão de curto prazo.

Resumo Final

• Wintermute disse que a recente recuperação do Bitcoin foi em grande parte impulsionada pela alavancagem e pela cobertura a descoberto, e não pela forte demanda spot.
• O aumento da inflação, os rendimentos mais elevados do Tesouro e as saídas de ETF estão agora pressionando novamente os mercados de criptografia, de acordo com a empresa.