A liquidação do Tesouro dos EUA de US$ 33 bilhões no Japão no primeiro trimestre reacende o debate Bitcoin vs Ouro

Superficialmente, parece que o mercado está atualmente girando entre metais e ativos de risco.

Do ponto de vista técnico, o rácio BTC/XAU já subiu 19% no segundo trimestre, marcando o seu desempenho trimestral mais forte desde o ciclo do segundo trimestre de 2025. A principal conclusão é que esse movimento está acontecendo enquanto o macro FUD está se recuperando novamente, sugerindo que o Bitcoin ainda está atraindo fluxos de capital relativamente mais fortes em comparação ao ouro.

Dito isto, nem todos veem isto como uma tendência sustentável. Conforme destacado na postagem abaixo, Peter Schiff descreveu a recente liquidação tanto do ouro quanto da prata como uma “oportunidade de compra”. Isto, baseado em expectativas de longo prazo, como o aumento da inflação no futuro, impulsionado por rendimentos mais elevados, apoiando o papel clássico do ouro como cobertura.

Do lado técnico, o BTC/XAU voltando à resistência de meados de janeiro está entrando em foco. Naquela época, Bitcoin [BTC] caiu mais de 30% em relação ao seu topo local de US$ 93 mil, caindo para cerca de US$ 62 mil em meados de fevereiro. A questão agora é se esse tipo de configuração está prestes a acontecer novamente e se isso poderia colocar a narrativa de “hedge” do Bitcoin sob pressão.

De um ângulo macro, a tese não é muito rebuscada. A inflação subiu para cerca de 3,8% em Abril, enquanto os rendimentos dos Tesouros estão a atingir máximos de vários meses acima de 4,5%. No seu conjunto, isto está de acordo com a visão de Peter Schiff de uma configuração macro mais pessimista para os mercados dos EUA no futuro.

Naturalmente, surge a questão – Qual ativo, Bitcoin ou ouro, tem a posição mais forte neste tipo de FUD?

A liquidação do Tesouro do Japão pode remodelar a perspectiva de liquidez do Bitcoin

Sendo a moeda mais dominante, o impacto de um DXY crescente está a alimentar as economias globais.

O Japão é um exemplo claro. USD/JPY subiu mais de 1,3% esta semana, marcando seu movimento semanal mais forte desde meados de fevereiro. O iene está claramente sob pressão e os mercados estão agora a apostar em probabilidades mais elevadas de subidas das taxas do BoJ. Ao mesmo tempo, as liquidações de 33 milhões de dólares do Banco do Japão em vendas de títulos do Tesouro no primeiro trimestre acrescentam outra camada à mudança, reflectindo um impulso de aperto mais amplo vindo do Japão.

A principal conclusão é que esta liquidação se alinhou com a correção de 28% do BTC/XAU no primeiro trimestre. Em termos simples, à medida que os rendimentos aumentaram e o DXY se fortaleceu, isso empurrou o BoJ para ajustes do Tesouro para apoiar o iene. À medida que a incerteza macro aumentou em torno do dólar americano, o capital naturalmente girou mais para ouro do que para Bitcoin.

Avançando até agora, a configuração reflete de perto a estrutura do primeiro trimestre.

No lado macro, os rendimentos dos títulos do Tesouro estão a fortalecer-se, enquanto o dólar americano se aproxima do nível 100, à medida que as pressões inflacionistas persistem. Neste contexto, o impacto da resistência do BTC/XAU não poderia ocorrer em pior momento. Se o ciclo Q1 servir de guia, outro colapso se tornará uma possibilidade real, alinhando-se com a tese de Peter Schiff.