Bitcoin: A extensão do cessar-fogo de Trump manterá a faixa de preços do BTC limitada?

Depois de o prazo do cessar-fogo ter expirado, em 8 de Abril, o presidente dos EUA, Donald Trump, prolongou o período do cessar-fogo sem especificar outro prazo. A extensão do cessar-fogo EUA-Irão reduziu as tensões no Estreito de Ormuz, diminuindo o risco de um choque imediato de abastecimento.

À medida que o petróleo caiu de US$ 110 para US$ 94-US$ 95, o Bitcoin [BTC] perdeu a sua aposta impulsionada pela crise, o que abrandou os fluxos reativos. Esta mudança afastou os mercados da procura de cobertura e de volta ao posicionamento orientado para o macro. À medida que a pressão diminuiu, o DVOL caiu abaixo de 46, o que implica que o mercado esfriou de um estado de alta volatilidade para a compressão.

A volatilidade implícita permaneceu perto de 43%, enquanto o período de 7 dias Volatilidade Realizada ficou em torno de 32%. Esta lacuna implicava que o risco estava sobrevalorizado, o que incentivou a negociação dentro de um intervalo.

Isso explica por que Bitcoin permaneceu retido entre US$ 75 mil e US$ 78 mil, à medida que a convicção enfraquecia. Entretanto, taxas de financiamento fixas e cerca de 25 mil milhões de dólares em Juros em aberto (OI) em 24 horas até o momento desta publicação mostrou que a alavancagem diminuiu, o que manteve os mercados estáveis, mas atrasou a expansão.

A diminuição da demanda mantém o alcance do Bitcoin limitado

À medida que a volatilidade esfriou, o acompanhamento esperado dos compradores nunca chegou, o que deixou o Bitcoin sem impulso ascendente. O Índice Premium Coinbase tornou-se ligeiramente positivo em 21 de Abril, sugerindo um modesto interesse institucional dos EUA, mas isto não se traduziu numa expansão agressiva.

À medida que esta fraqueza persistia, os fluxos de ETF abrandaram para 250 milhões de dólares, contra mais de 900 milhões de dólares, o que sinaliza que o apoio institucional passou da expansão para a estabilização. Entretanto, o volume diário manteve-se próximo dos 2,29 mil milhões de dólares, o que refletiu mais hesitação do que convicção.

Além disso, a desvantagem também permaneceu limitada, o que explica a falta de desagregação. O MVRV manteve-se perto de 1,40, portanto os detentores permaneceram no lucro sem urgência para vender. À medida que o Spent Output Profit Ratio (SOPR) oscilou perto de 1,00, os participantes evitaram perdas e pequenos ganhos, o que reforçou o comportamento de retenção. Esse equilíbrio manteve o Bitcoin dentro do alcance, atrasando movimentos decisivos.

A mola enrolada se forma enquanto o dinheiro inteligente permanece marginalizado

À medida que a volatilidade esfriou, o dinheiro inteligente recuou do posicionamento agressivo, o que deixou o Bitcoin sem um impulso direcional claro. Na verdade, o Índice de Lucro Não Realizado OTC próximo de 0,1383 permaneceu muito abaixo do MVRV global em 1,40. Isto significava que os mineiros tinham pouco incentivo para vender e suprimiu a pressão negativa.

Os influxos de binance também permaneceram baixos, confirmando que as moedas mais antigas permaneceram inativas. Este desequilíbrio criou uma mola helicoidal, uma vez que a oferta permaneceu bloqueada enquanto a procura hesitou, o que configurou um movimento acentuado quando um gatilho macro regressou.

Resumo Final

• O Bitcoin permaneceu preso em uma fase de compressão de volatilidade, já que a demanda fraca e a alavancagem em declínio mantiveram o preço travado entre US$ 75 mil e US$ 78 mil, apesar da diminuição da pressão macro.
• O BTC estava em uma configuração de mola helicoidal, onde a oferta inativa e o capital marginalizado criam pressão para um movimento brusco assim que um catalisador macro retornar.