Mais leve: como o esgotamento dos incentivos reduziu o domínio do LIT para 8,1%

Isqueiro [LIT] o domínio nos títulos perpétuos DeFi atingiu um pico próximo a 60% em meados de dezembro de 2025, refletindo o forte impulso pós-lançamento. Esse aumento seguiu-se ao pico de atividade impulsionado por lançamentos aéreos e incentivos agressivos de liquidez.

No entanto, à medida que os incentivos se normalizaram, a participação arrefeceu e os volumes registaram uma forte retração. Em Janeiro de 2026, a contracção em todo o sector intensificou a pressão, enquanto o volume diário total de criminosos caiu para 15-20 mil milhões de dólares, uma queda de cerca de 30% em relação ao ano anterior.

Fonte: Laevitas/X

Como Isqueiro participação diminuiu, Hiperlíquido [HYPE] recuperou terreno, voltando para 40-50% de controle. Esta rotação remodelou a dinâmica competitiva, enquanto a Paradex e DYDX capturou fluxos incrementais durante picos de volatilidade.

Embora a Lighter tenha recuperado brevemente no início de Fevereiro, a sua acção caiu novamente para 25%, sinalizando o enfraquecimento do ímpeto especulativo.

Mesmo assim, Lighter mantém a profundidade estrutural em Bitcoin [BTC] e Ethereum [ETH] contratos, detendo mais de 50% dos contratos em aberto em pares de chaves.

Assim, embora o volume global tenha diminuído, a sua base de liquidez principal permanece resiliente face às condições macroeconómicas mais restritivas e à redução das negociações orientadas por incentivos.

A ascensão do hiperlíquido através da fuga de liquidez da Lighter

A Lighter conquistou quase 60% de participação no final de 2025 por causa de zero taxas e um fluxo concentrado de lançamento aéreo iminente em um local. Essa pilha de incentivos atraiu traders de curto prazo, de modo que os volumes aumentaram à medida que o apetite por alavancagem aumentava.

Com o encerramento de 2025, o setor volume de negócios atingiu US$ 7,9 trilhões e o Lighter deslocou brevemente o Hyperliquid na atividade diária. Então o catalisador virou. O lançamento aéreo do LIT no dia 30 de dezembro converteu a demanda de “troca por pontos” em um comportamento de “vender e sair”.

À medida que o LIT caiu 45% em meados de janeiro, as carteiras orientadas para o rendimento se desfizeram, o que reduziu o volume repetido e diminuiu a participação persistente. Com a saída desse grupo, a participação da Lighter diminuiu para 25% e mais tarde caiu para cerca de 8,1% em meados de fevereiro, à medida que as classificações eram reorganizadas.

Ao mesmo tempo, o mercado expandiu-se mais rapidamente do que a Lighter conseguia reter o fluxo. Total criminosos o volume duplicou para 14 biliões de dólares em seis meses, pelo que qualquer abrandamento se traduziu numa rápida diluição das ações.

A Hyperliquid absorveu a migração com uma participação de 23,4% e um controle de interesse aberto de 70%, enquanto Aster e EdgeX desviaram fluxo adicional por meio de latência, descontos e novos incentivos.

As saídas de liquidez já haviam enfraquecido a posição da Lighter quando grandes movimentos simbólicos começaram a surgir. Após o lançamento aéreo, o volume caiu e a participação de mercado caiu de 60% para um dígito. À medida que esse declínio se desenrolava, o foco mudou da competição cambial para o posicionamento de tokens.

Essa mudança ficou mais clara quando o fundador da Tron, Justin Sun, transferiu quase 10 milhões de LIT para carteiras quentes. Os dados de Arkham mostram que 7,212 milhões de LIT foram enviados através de uma rota, seguidos por outros 5 milhões através de uma segunda rota de depósito.

Fonte: X

Na mesma época, outras carteiras adicionaram 1 a 2 milhões de LIT à mesma infraestrutura. Este agrupamento sinalizou a preparação para uma execução rápida caso a volatilidade aumentasse. Quando os fundos chegaram às carteiras quentes, a transparência diminuiu, enquanto a opcionalidade do vendedor aumentou, o que pressionou o sentimento.

Enquanto isso, Wintermute construiu estoque de LIT, reforçando as expectativas de maior atividade. Em contrapartida, o HTX roteado 6,5 milhões de LITs na infraestrutura zkLighter, indicando o provisionamento do ecossistema em vez da venda imediata.

Fonte: X

No seu conjunto, o posicionamento da Sun reflecte flexibilidade estratégica, apoiando a narrativa de recuperação da Lighter, mantendo ao mesmo tempo a prontidão de execução caso as condições de mercado se deteriorem.

Resumo Final

• A exaustão dos incentivos e as saídas pós-lançamento drenaram o fluxo especulativo da Lighter, permitindo que a Hyperliquid absorvesse liquidez e assumisse a liderança em derivativos estruturais.

• A rota de baleias e o inventário do formador de mercado criam um posicionamento protegido por sinal, equilibrando o suporte do ecossistema com a prontidão de execução em meio à frágil fase de recuperação de Lighter.