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BTC negociado como uma ação de tecnologia com crescimento fraco
Bitcoins
À medida que as ações de software de alto crescimento foram vendidas, o bitcoin caiu quase em sincronia, reforçando a visão de que, por enquanto, a maior criptomoeda do mundo é negociada mais como uma tecnologia emergente do que como uma reserva madura de valor, disse o relatório.
O design da criptomoeda, o fornecimento limitado, a independência dos governos e uma rede resiliente e descentralizada conferem-lhe as qualidades de longo prazo de uma reserva de valor. Mas com apenas 17 anos, o bitcoin ainda está no início de sua jornada monetária, especialmente em comparação com a história milenar do ouro, argumentou a empresa.
“O Bitcoin pode ser considerado uma reserva de valor de longo prazo: a rede provavelmente continuará operando muito além de nossa vida e o ativo poderá reter seu valor em termos reais”, escreveu o analista Zach Pandl.
A alegação da criptografia de ser ouro digital parece cada vez mais tênue nos últimos meses. Em vez de servir como um porto seguro, caiu acentuadamente dos seus máximos e moveu-se em conjunto com os activos de risco, à medida que os investidores se tornaram defensivos.
Ao mesmo tempo, o ouro físico atingiu níveis recordes, atraindo fluxos de entrada no momento em que o bitcoin viu o capital sair. A divisão enfraqueceu o argumento de que a criptomoeda mantém valor de forma confiável durante o estresse do mercado, sugerindo que a escassez por si só ainda não fez com que ela se comportasse como o ouro quando a proteção é mais importante.
Investir em bitcoin hoje é fundamentalmente uma aposta na adoção, disse Pandl. Até que a bitcoin seja amplamente aceite como um activo monetário global, o seu preço provavelmente permanecerá sensível ao apetite pelo risco, subindo e descendo com carteiras orientadas para o crescimento, em vez de actuar como uma cobertura durante o estresse do mercado.
A mecânica recente do mercado apoia essa visão. O relatório apontou para a pressão de venda liderada pelos EUA, saídas de fundos negociados em bolsa (ETFs) de bitcoin à vista e uma forte desalavancagem em derivativos criptográficos, sinais que mais parecem uma reversão do crescimento do que uma crise de confiança na própria rede.
Os ETFs spot de bitcoin registraram uma série sustentada de saídas, apontando para um esfriamento no apetite institucional. Nas últimas semanas, os fundos cotados nos EUA perderam centenas de milhões de dólares, à medida que os investidores recuavam face à volatilidade do mercado e à queda dos preços. As retiradas reduziram o total de ativos sob gestão e deixaram muitas posições submersas, ressaltando a demanda mais fraca por exposição ao bitcoin baseada em ETF, mesmo que os fluxos continuem em outras partes da criptografia.
Olhando para o futuro, a Grayscale vê as bases de uma recuperação a formar-se para além da ação dos preços a curto prazo. O impulso regulatório em torno de stablecoins e ativos tokenizados, combinado com a inovação contínua na infraestrutura blockchain, poderia impulsionar a próxima fase de adoção. Plataformas como Ethereum e Solana, juntamente com middleware como Chainlink, podem se beneficiar, disse a empresa.
O teste de longo prazo do Bitcoin ainda está em andamento. Questões sobre escalabilidade, taxas e até mesmo resistência quântica são grandes. Mas o relatório argumentou que se a criptografia superar esses obstáculos, a sua volatilidade deverá cair, as correlações com as ações deverão desaparecer e o seu comportamento poderá eventualmente assemelhar-se ao do ouro, apenas com uma espinha dorsal digital.
O banco de Wall Street, JPMorgan, disse que a menor volatilidade da criptografia em relação ao ouro poderia torná-la “mais atraente” no longo prazo.
