Por que o Bitcoin está quebrando hoje? Analistas dizem que o fornecimento de BTC sintético é o verdadeiro problema

O Bitcoin caiu brevemente para US$ 60.000 em 6 de fevereiro, destruindo mais de US$ 2,6 bilhões em posições alavancadas em 24 horas. Isso faz com que pior queda em um único dia desde o colapso da FTX em novembro de 2022. A maioria dos meios de comunicação culpa a pressão macro e o sentimento fraco.

Mas o pesquisador DeFi CryptoNobler diz que o verdadeiro problema é estrutural e vem crescendo há meses.

De acordo com CryptoNoblero Bitcoin não é mais negociado como um ativo de oferta e demanda. Os derivativos assumiram inteiramente o controle da descoberta de preços.

“No momento em que a oferta pode ser criada sinteticamente, a escassez desaparece. E quando a escassez desaparece, o preço deixa de ser descoberto na cadeia e começa a ser definido em derivados”, ele afirmou.

O que aconteceu com o hard cap de 21 milhões do Bitcoin?

A tampa rígida ainda existe na rede. Mas a proposta de valor original do Bitcoin dependia de duas coisas: fornecimento fixo e nenhuma nova hipoteca.

Essa estrutura quebrou no momento em que Wall Street colocou em camadas futuros liquidados em dinheiro, swaps perpétuos, opções, ETFs, empréstimos de corretores de primeira linha, BTC embrulhados e swaps de retorno total no topo da cadeia.

Bob Kendallcriador do PortfolioXpert e analista técnico, apoiou o mesmo argumento.

“Uma vez que você possa fabricar sinteticamente a oferta, o ativo não será mais escasso e, uma vez eliminada a escassez, o preço se tornará um jogo de derivativos, não um mercado de oferta e demanda”, ele disse.

O problema do BTC de seis camadas

CryptoNobler apontou para o que ele chama de Synthetic Float Ratio (SFR). A ideia é simples: um BTC real agora pode garantir simultaneamente uma ação de ETF, um contrato futuro, um swap perpétuo, um delta de opções, um empréstimo de corretor e uma nota estruturada. Tudo ao mesmo tempo.

“São seis reivindicações sobre uma moeda. Isso não é um mercado livre. É um sistema de preços de reservas fracionárias usando uma máscara Bitcoin”, ele avisou.

Acrescentou que esta é a mesma ruptura estrutural que já aconteceu ao ouro, à prata, ao petróleo e às acções quando os derivados tomaram conta desses mercados.

Manual de Wall Street

Ambos os pesquisadores descreveram um ciclo que continua se repetindo: criar BTC de papel ilimitadoentrar em posições vendidas, forçar liquidações, cobrir preços mais baixos e fazer tudo de novo. CryptoNobler chamou isso de “fabricação de estoque”.

A crise de hoje se enquadra nesse padrão. Dos US$ 2,6 bilhões em liquidações, mais de US$ 2,1 bilhões vieram do fechamento forçado de posições longas. Os mercados de derivativos lideraram a liquidação, enquanto a atividade à vista permaneceu relativamente calma.

O que isso significa para os detentores de Bitcoin?

Bitcoin é negociando em torno de US$ 66.000 depois de saltar do piso de $ 60.000.

A questão agora é quanto tempo este ciclo continuará antes que o mercado se recupere.

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