As negociações da Casa Branca expõem as recompensas da moeda estável como uma falha na legislação criptográfica dos EUA

Uma reunião na Casa Branca convocada em 2 de fevereiro para quebrar um impasse de meses sobre a legislação da estrutura do mercado de criptografia dos EUA terminou sem acordo. As recompensas do Stablecoin foram destacadas como a questão central não resolvida que divide bancos e empresas de criptografia.

A sessão a portas fechadas, organizada pelo conselho criptográfico da Casa Branca, reuniu representantes de ambas as indústrias para buscar um acordo sobre a legislação que visa estabelecer regras federais para ativos digitais.

Embora os participantes tenham descrito as conversações como construtivas, persistiram divergências fundamentais, segundo pessoas familiarizadas com a reunião.

Recompensas versus depósitos

No centro do impasse está a forma como o projeto de lei trata os juros e outras recompensas pagas em stablecoins.

Grupos bancários têm pressionado por uma linguagem que proíba tais práticas. Eles argumentam que stablecoins com rendimento poderiam retirar depósitos dos credores segurados.

Além disso, argumentaram que isso prejudicaria a base de financiamento que apoia os empréstimos às famílias e às pequenas empresas.

As empresas de criptografia respondem que as recompensas são uma ferramenta crítica para aquisição e competitividade de clientes. Especialmente em um mercado onde as stablecoins funcionam tanto como meios de pagamento quanto como instrumentos de liquidez em cadeia.

A proibição de recompensas, argumentam eles, consolidaria os operadores históricos e inclinaria o campo de jogo contra as plataformas de ativos digitais.

Esta disputa paralisou o progresso da legislação durante meses. Também contribuiu para que o Comitê Bancário do Senado adiasse uma margem em meio a preocupações de que o projeto não tivesse apoio suficiente para avançar.

Grupos bancários mantêm a linha

Após a reunião, os principais grupos comerciais bancários, incluindo a American Bankers Association, o Bank Policy Institute e os Independent Community Bankers of America, emitiram um declaração conjunta agradecendo à administração pela discussão, mas não conseguindo sinalizar um compromisso.

A declaração enfatizou a necessidade de legislação que proteja a “segurança e solidez” do sistema financeiro e preserve a capacidade dos bancos de fornecer empréstimos locais.

Não fez referência direta a stablecoins ou recompensas, sublinhando que as principais preocupações dos bancos permanecem inalteradas.

Por que o problema não desaparecerá

O conflito sobre as recompensas reflecte uma tensão estrutural mais profunda: quem intermedia o valor denominado em dólares numa economia digital.

Para os bancos, os depósitos sustentam os balanços e a criação de crédito. Para as empresas de criptografia, as stablecoins – e os incentivos associados a elas – são fundamentais para o crescimento do usuário e a atividade na rede.

Isso faz com que a disputa seja menos sobre ajustes na redação e mais sobre alinhamento econômico. Mesmo quando os legisladores procuram proporcionar clareza regulamentar, nenhuma das partes parece disposta a ceder terreno numa questão que está no cerne dos seus modelos de negócio.

A Casa Branca não comentou publicamente o resultado, embora os participantes esperem reuniões adicionais. Entretanto, a Câmara dos Representantes já aprovou a sua versão do projecto de lei, deixando incerto o caminho a seguir pelo Senado.

Considerações Finais

• As recompensas do Stablecoin surgiram como a falha decisiva na legislação criptográfica dos EUA, refletindo um conflito entre a economia dos depósitos e a competição na cadeia.
• Sem um movimento em matéria de recompensas, novas conversações poderão prosseguir sem desbloquear um compromisso no Senado, atrasando a clareza da estrutura do mercado.