R3 aposta em Solana para trazer rendimento institucional para a rede

Depois de mais de uma década a construir infra-estruturas para bolsas, instituições financeiras e bancos centrais, a R3 viu o mercado começar a inclinar-se numa nova direcção. Há cerca de um ano, a empresa iniciou uma redefinição estratégica, fazendo uma pergunta simples, mas fundamental: qual é a melhor maneira para os clientes movimentarem ativos totalmente on-chain?

Todd MacDonald, cofundador da R3, disse que o processo coincidiu com uma revisão profunda do cenário blockchain.

“Conversamos essencialmente com todas as camadas um e dois”, explicou ele em entrevista à CoinDesk, enquanto o R3 avaliava para onde os mercados de capitais institucionais tinham maior probabilidade de migrar. Esse trabalho culminou numa parceria estratégica com a Fundação Solana, anunciado em maio passado na conferência Accelerate do blockchain, disse ele.

Uma rede de camada 1 é a camada base ou a infraestrutura subjacente de uma rede. blockchain. Camada 2 refere-se a um conjunto de sistemas offchain ou blockchains separados construídos sobre a camada 1.

A decisão, disse MacDonald, foi baseada na convicção de longo prazo de que todos os mercados acabarão por se tornar mercados on-chain.

“Acreditamos que Solana é a melhor rede para esse futuro”, disse ele, apontando para sua estrutura, rendimento e design que prioriza a negociação. R3 passou a ver Solana como “a Nasdaq dos blockchains”, um local construído especificamente para mercados de capitais de alto desempenho, em vez de experimentação geral.

Através de sua plataforma blockchain Corda, a R3 apoia mais de US$ 10 bilhões em ativos e trabalha com participantes como HSBC, Bank of America, Banco da Itália, Autoridade Monetária de Cingapura, Banco Nacional Suíço, Euroclear, SDX e SBI, disse ele.

A tokenização, o processo de representação de ativos do mundo real, como ações e títulos, como tokens digitais negociáveis em redes blockchain, emergiu como um dos principais casos de uso que atrai crescente interesse e investimento por parte das instituições financeiras tradicionais.

Atividade em finanças descentralizadas (DeFi) permanece concentrado em um punhado de cadeias, com o Ethereum ainda sendo o maior em valor total bloqueado (TVL), refletindo sua profunda liquidez, amplo ecossistema de desenvolvedores e adoção institucional. No entanto, Solana emergiu como uma das plataformas DeFi de crescimento mais rápido, beneficiando-se de alto rendimento, taxas ultrabaixas e envolvimento do usuário em rápida expansão.

Dados recentes mostram que o ecossistema DeFi de Solana detém mais de US$ 9 bilhões na TVL, tornando-a uma das principais redes fora do Ethereum e suas camadas 2, e em alguns períodos rivalizando com a atividade DeFi combinada dos principais L2s do Ethereum.

O modelo de Solana impulsionou um volume de transações on-chain significativamente maior e carteiras ativas, especialmente para aplicações comerciais e de alta frequência, mesmo que a Ethereum retenha o domínio geral da TVL e a maior parcela de ativos institucionais.

Desde esse pivô em maio passado, a R3 passou os últimos oito a nove meses quase inteiramente focada em um problema: como tokenizar os próximos trilhões de dólares em ativos e trazê-los para a rede de uma forma que realmente funcione para os investidores. Isso significa não apenas emitir tokens, mas projetar produtos que os alocadores onchain existentes queiram usar e que os investidores tradicionais possam desenvolver com o tempo.

MacDonald disse que o R3 já está vendo uma mudança de foco em Solana em direção à formação e alocação de capital, em vez de pura especulação.

A liquidez, argumentou MacDonald, é o verdadeiro gargalo para os ativos tokenizados do mundo real.

“O coração do DeFi é pedir e emprestar”, disse ele. O momento inovador chegará quando um ativo tokenizado do mundo real puder ser tratado como garantia confiável em pé de igualdade com os ativos criptográficos nativos. Hoje, a liquidez limitada e, em alguns casos, as permissões rígidas, desencorajam os investidores DeFi de se envolverem de forma significativa com estes produtos.

Em vez de forçar a demanda, o R3 começa onde já existe apetite na cadeia. MacDonald apontou para ciclos de expansão e queda e observa que muitos investidores sofisticados estão agora em busca de rendimentos mais estáveis e menos correlacionados aos mercados de criptomoedas.

“Estamos tentando trazer esses ativos para a rede e empacotá-los de uma forma nativa do DeFi”, disse ele, enquanto trabalhamos em estreita colaboração com os alocadores existentes para melhorar o acesso.

O foco em ativos da empresa reflete essa estratégia. A R3 dá prioridade a produtos de maior rendimento, tendo o crédito privado como pilar central.

“Você precisa de um rendimento de manchete para chamar a atenção”, disse MacDonald, observando que retornos em torno de 10% tendem a ter forte repercussão entre os investidores on-chain. Ao mesmo tempo, estes produtos devem equilibrar retorno, liquidez e possibilidade de composição; um desafio dado que a liquidez do crédito privado é muitas vezes trimestral ou “mediante marcação” nos mercados tradicionais.

Para além do crédito privado, o R3 vê oportunidades significativas no financiamento do comércio, onde MacDonald afirmou que a procura e a oferta são altamente elásticas.

“Se os alocadores DeFi realmente se apoiaram no financiamento comercial, a oferta do mundo tradicional é enorme”, explica ele, apontando para a enorme escala do mercado e o potencial para retornos sustentáveis.

O financiamento do comércio é notoriamente opaco, abrangendo jurisdições fragmentadas, contratos personalizados e padrões de dados desiguais, o que torna o risco difícil de avaliar, os ativos difíceis de padronizar e a liquidez lenta a escalar, apesar da enorme dimensão do mercado.

Do lado dos emitentes, a R3 já está a trabalhar com gestores de investimentos de renome, juntamente com uma cauda mais longa de proprietários de activos, desde fábricas a empresas de transporte marítimo, que vêem a tokenização como um novo canal de distribuição e um novo modelo para a formação de capital. O objetivo não é apenas espelhar produtos fora da cadeia, mas redesenhá-los para que sejam investíveis, negociáveis e combináveis na cadeia.

Melhorar a liquidez também exigirá mais capital de risco aplicado diretamente na cadeia. MacDonald disse que embora existam grandes players nativos de DeFi hoje, a participação permanece estreita.

“Precisamos de mais diversidade de balanços dispostos a colocar o capital para trabalhar”, disse ele, juntamente com mecanismos de resgate mais flexíveis que proporcionem aos investidores uma escolha genuína.

Essa visão sustenta o R3 Protocolo Corda recentemente anunciado. Construído nativamente em Solana, o protocolo apresenta cofres de rendimento garantidos por ativos do mundo real, com curadoria profissional, que emitem tokens de cofre líquidos e resgatáveis. Lançados no primeiro semestre de 2026, os cofres são projetados para dar aos detentores de stablecoin acesso a instrumentos de dívida tokenizados, fundos e títulos vinculados a resseguros, sem sacrificar a liquidez ou a composição do estilo DeFi.

“Os ativos disponíveis por meio do Corda serão apoiados pela camada de liquidez nativa do protocolo, permitindo trocas instantâneas de ativos ilíquidos ou com restrição de liquidez para investidores on-chain. Isso desbloqueia o uso dos ativos como garantia em escala. O protocolo será integrado com os principais curadores e protocolos de empréstimo para potencializar empréstimos e construção de posição alavancada”, disse MacDonald.

Num sinal de forte procura inicial, a Corda recebeu mais de 30.000 pré-registos até à data.

Ele enquadrou o esforço como uma resposta direta a uma lacuna crescente no mercado. À medida que os investidores em DeFi se afastam de estratégias puramente especulativas, aumenta a procura por um rendimento estável e diversificado que não esteja correlacionado com os mercados criptográficos. Embora centenas de milhares de milhões de dólares em activos do mundo real estejam agora representados na cadeia, a maior parte dos rendimentos de nível institucional ainda força o capital a sair da cadeia.

“Nosso objetivo é preencher essa lacuna”, disse MacDonald. “Para trazer ativos de qualidade de Wall Street para a rede de uma forma que finalmente faça sentido para o DeFi, e para trazer o capital da rede para os mercados da rede em escala.”

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