34k BTC ainda movimenta o preço do Bitcoin?

Gox acaba de adiar novamente o prazo de reembolso desta sexta-feira para 31 de outubro de 2026, com aprovação judicial.

A extensão de um ano difunde efetivamente pressão de venda no curto prazotransformando o que poderia ter sido um forte evento de oferta num outro ciclo administrativo prolongado. Tal como nas fases anteriores, espera-se que os reembolsos sejam filtrados através de bolsas, custodiantes e locais de balcão em ondas, em vez de inundações, silenciando o impacto imediato no mercado.

Para o Bitcoin, esse atraso amplia a narrativa pendente, mas também ressalta que as distribuições do Monte. Gox continuam sendo um sangramento lento, e não um único catalisador capaz de abalar a estrutura mais ampla do mercado.

O o prazo já foi adiado desde outubro passado e agora aconteceu de novo.

Por que os pagamentos do Mt. Gox estão sendo adiados por mais um ano?

O administrador citou procedimentos incompletos do credor e problemas de processamento como a razão para mudar as datas de conclusão para pagamentos básicos, montantes fixos antecipados e reembolsos intermediários de 31 de outubro de 2025 para 31 de outubro de 2026, mudando um excesso de oferta esperado em um ano inteiro, de acordo com o aviso oficial. O Bitcoin foi negociado perto de US$ 114.874 até o momento.

A alteração de data converte um atraso de calendário em um atraso de processo. Uma parte considerável dos credores ainda precisa de concluir as etapas de troca e custódia, e as tranches anteriores mostraram que os pagamentos passam por filas de troca, libertações de custódia e trilhos bancários ao longo de calendários alargados.

Histórico processamento de janelas durou cerca de 90 dias no Kraken, cerca de 60 dias no Bitstamp e cerca de 20 dias no BitGo, portanto, mesmo quando o administrador libera fundos, as conversões e vendas potenciais podem se dispersar ao longo de meses, em vez de em uma única sessão.

Os rastreadores públicos continuam colocando o patrimônio residual próximo a 34.700 BTC, embora os totais da rede flutuem com os movimentos internos.

O contexto da escala agora difere dos ciclos anteriores. Os ETFs de Bitcoin geraram entradas acumuladas de US$ 61,98 bilhões desde o lançamento e US$ 4,2 bilhões em fluxos líquidos somente em outubro.

Com cerca de US$ 115.000 por moeda, essa ingestão mensal de Bitcoin equivale a cerca de 36.000 BTC, comparável a toda a pilha restante do Mt. Este não é um caminho de absorção do caso base, mas enquadra a ordem de grandeza da procura regulada em relação ao excedente.

A profundidade dos derivados cotados também aumentou no Outono.

Grupo CME os dados mostram que os futuros e opções de criptografia atingiram máximos históricos no terceiro trimestre, incluindo juros em aberto nocionais recordes de US$ 39 bilhões em 18 de setembro e juros em aberto médios em dólares de US$ 31,3 bilhões no trimestre.

Mais cobertura de inventário, negociação de base e atividade de opções significam mais capacidade para intermediar fluxos pontuais episódicos através de cobertura delta e arbitragem entre locais. Esse encanamento dá aos revendedores e balcões de arbitragem mais espaço para armazenar suprimentos relacionados ao Monte Gox sem forçar impressões desordenadas nos mercados à vista.

Os ETFs spot continuam a ser uma parte central do quadro de absorção. O fundo IBIT da BlackRock está em US$ 89 bilhões em ativos, um produto individual que agora rivaliza muitas vezes com todo o estoque residual da Mt. Gox. As criações persistentes durante as quedas, mais a capacidade de encaminhar moedas através de participantes autorizados e formadores de mercado, criam um comprador estrutural que não existia em 2021.

Se as criações de ETF atingirem pelo menos uma fracção do ritmo do início de Outubro, o impacto no mercado da venda escalonada pelos credores pode ser convertido em eventos de liquidez que são intermediados entre ETF, futuros e à vista.

A emissão estabelece uma base adicional.

Após o halving de abril de 2024, os mineradores adicionam cerca de 450 BTC por dia, ou cerca de 164.250 por ano. Esse fluxo anual é mais de quatro vezes o restante da pilha Mt. Gox. Embora a emissão não determine o preço por si só, fornece um parâmetro de escala para a quantidade de nova oferta que o mercado já absorve em condições normais.

O calendário de risco relevante estende-se agora até 2026. O calendário fiscal pode agrupar vendas discricionárias, especialmente no final do ano e nos prazos de apresentação.

Os contribuintes dos EUA encerram o ano civil em 31 de dezembro, com a cadência tributária estimada em meados de janeiro, enquanto as declarações de autoavaliação on-line do Reino Unido vencem em 31 de janeiro, e o prazo de apresentação e pagamento do Japão é 15 de março.

O reequilíbrio de final de trimestre e de ano adiciona outra camada, onde os livros de ETF, hedges de revendedores e ciclos de vencimento de CME podem comprimir a base e amplificar os fluxos bidirecionais em torno dos giros mensais e trimestrais.

Macro continua sendo o fator de oscilação. O conselho do Banco do Japão voltou-se mais agressivo até ao final de Setembro, mantendo em cima da mesa a probabilidade de uma mudança nas taxas ou de uma intervenção cambial directa.

O BIS documentou como a reversão do carregamento do iene em agosto de 2024 impulsionou a desalavancagem cruzada de ativos, com a criptografia incluída no choque. Um aperto de financiamento semelhante em 2026 ofuscaria os movimentos da carteira do administrador, forçando reduções do balanço patrimonial em ativos de risco, que é a cauda negativa maior para o bitcoin do que o caminho de distribuição do Mt.

Um quadro de cenário simples pode ajudar a mapear a escala para resultados plausíveis, usando 34.689 BTC como saldo inicial e US$ 115.174 dólares como âncora local:

A conclusão é uma ferramenta de dimensionamento que compara o saldo a uma semana de ingestão robusta de ETF e a um ano de emissão pós-halving.

Se as vendas realizadas forem escalonadas e encaminhadas através de bolsas, balcões de balcão e retiradas de custódia através das janelas de processamento já observadas, a estrutura do mercado oferece mais caminhos para intermediar o fluxo.

Se as vendas se agruparem em torno das datas dos impostos, dos trimestres ou dos choques macro, o impacto dos preços pode aumentar à medida que a base se comprime e a liquidez diminui.

Os credores também recebem Bitcoin Cash, e as carteiras de pedidos do BCH são mais finas que o BTC.

O valor nominal do dólar em questão é muito menor, mas a sensibilidade relativa ao preço pode ser maior no BCH durante as janelas de pagamento, de acordo com os avisos de reembolso do administrador.

O monitoramento se concentrará na página oficial do administrador, nos rótulos das cadeias das entidades Mt. Gox para distinguir transferências vinculadas a câmbio de embaralhamentos internos, criações e resgates de ETF à vista dos EUA, base CME e contratos em aberto, e lançamentos de política do BOJ para qualquer intervenção em ienes ou etapas de taxa.

A mudança de calendário não elimina o risco de oferta, mas altera a sua cadência.

Os pontos de referência agora são as janelas fiscais e de reequilíbrio no início e no final de 2026, os clusters de vencimento da CME e qualquer movimento do BOJ que pressione o carregamento do iene.

O novo prazo do administrador define o próximo ponto de verificação em 31 de outubro de 2026.