O Bitcoin acabou de eliminar o excesso de alavancagem?

Bitcoin (Bitcoin) forçou o fechamento de US$ 740 milhões em posições alavancadas em 21 de outubro, quando o preço oscilou de US$ 110.552 para US$ 114.019 antes de recuar para US$ 108.000, executando um clássico short-squeese seguido por liquidações longas que eliminaram a exposição excessiva a derivativos.

Dados de Moeda de moeda mostra US$ 435,63 milhões em posições longas e US$ 304,64 milhões em vendas a descoberto eliminadas durante as 24 horas.

Quando o Bitcoin rompeu a zona de liquidez de US$ 111.500, as posições vendidas perpétuas enfrentaram chamadas de margem em cascata, chegando a US$ 114.000.

À medida que o impulso ascendente diminuía, as posições longas que perseguiam a ruptura foram liquidadas durante o declínio, um padrão pop-and-flush característico das redefinições de alavancagem.

Aproximadamente US$ 320 milhões em reversões ocorreram perto da queda para US$ 108.000, com variações entre provedores de dados dependendo da janela de medição.

As taxas de financiamento que entraram na sessão permaneceram quase neutras após a liquidação da semana anterior, enquanto os juros em aberto de futuros foram reconstruídos para US$ 26 bilhões.

As posições em aberto em futuros e perpétuos mantiveram-se relativamente estáveis ​​durante a volatilidade. Dados da CoinMarketCap mostram que contratos em aberto de futuros registrou US$ 3,47 bilhões, com aumento diário de 0,91%enquanto os perpétuos apresentaram US$ 969,71 bilhões, com queda de 0,02%.

As taxas de financiamento diminuíram de 0,005% positivo para 0,004%, reflectindo a menor disponibilidade para pagar prémios por exposição longa alavancada após a acção de preço de ida e volta ter eliminado posições especulativas de ambos os lados.

Neutralidade de derivativos sinaliza uma configuração mais limpa

A sequência de liquidação deixou as taxas de financiamento praticamente estáveis ​​e os contratos em aberto mais baixos do que os picos recentes, eliminando a sobrecarga de posicionamento lotado que amplifica a volatilidade.

A confirmação de uma reinicialização genuína requer diversas condições observáveis ​​durante as 24 a 48 horas seguintes.

Os contratos em aberto (OI) devem permanecer abaixo dos picos anteriores, em vez de serem reconstruídos imediatamente através de nova alavancagem. As taxas de financiamento ponderadas pelo OI precisam estar próximas de zero por cento nos principais locais, indicando um posicionamento equilibrado entre posições compradas e vendidas.

O aumento do volume de negociação à vista como parcela da atividade total do Bitcoin fortaleceria a tese da redefinição, mostrando a descoberta de preços impulsionada pela demanda à vista e não pelo posicionamento de derivativos.

O comportamento da base CME fornece uma confirmação adicional, enquanto os fluxos de fundos negociados em bolsa (ETF) que se tornam positivos após períodos de saídas acrescentariam suporte.

De acordo com dados da Farside Investors, spot Bitcoin ETFs registrou US$ 214,3 milhões de entradas até o momento desta publicação, com o IBIT e cinco outros fundos a serem incluídos na contagem. A medida reverte quatro dias consecutivos de saídas totalizando mais de US$ 1 bilhão.

A capacidade do Bitcoin de sustentar movimentos acima de US$ 110.000 depende se a demanda spot pode absorver o posicionamento de redefinição.

A faixa intradiária de US$ 5.541 em 21 de outubro eliminou o excesso especulativo, mas a convicção direcional exige que o volume à vista aumente em relação à atividade perpétua e de futuros.

A monitorização da estabilidade dos contratos em aberto, do comportamento da taxa de financiamento e da base à vista perpétua ao longo dos próximos dois dias irá esclarecer se a onda de liquidação estabeleceu uma base para um movimento sustentado ou apenas fez uma pausa antes do início de outro ciclo de volatilidade.