A SEC Greenlight aciona XRP, Sol e Doge Spot ETFs de dezembro lançar em corrida para US $ 10b

A Securities and Exchange Commission aprovou os padrões de listagem genérica que permitem que a NYSE ARCA, NASDAQ e CBOE BZX listem produtos de troca de criptografia spot sem um 19B-4 específico do produto, compactando o caminho para o mercado até 75 dias.

Por ReutersAs trocas agora têm um livro de regras claro para acelerar a introdução do mercado de produtos à vista para ativos elegíveis, e os emissores estão preparando linhas que se estendem além do Bitcoin e do éter.

Esta mudança reflama O roteiro de ETF de curto prazo em um calendário de lançamento e um concurso de fluxos. O calendário depende se um ativo atende aos testes genéricos que trocam referência, incluindo a presença de negociações futuras regulamentadas por um período sustentado, acordos de vigilância de câmbio e preços de referência robustos, enquanto o concurso de fluxos será decidido por taxas, tamanhos de sementes e distribuição de plataforma.

A crítica prática discutida é um histórico de seis meses de negociação de futuros regulados, que coloca Solana no limiar agora, lugares Xrp a caminho de encontrá-lo em meados de novembro, e deixa o Dogecoin já temperado por meio de derivados listados nos EUA.

As novas regras foram aprovadas em 18 de setembro, portanto, as terras externas de 75 dias no início de dezembro, uma janela que acomoda produtos que satisfazem os critérios genéricos e têm encanamento operacional no local.

O que vem a seguir para a aprovação do Spot-Etf nos EUA?

Para os investidores, a pergunta de primeira ordem é quais tickers aparecem primeiro e como o capital se acumula em comparação com as curvas iniciais de adoção vistas em Bitcoin e Ether Wrappers.

A questão de segunda ordem é qual emissor captura a escala. As respostas podem ser enquadradas com uma visualização de lançamento ponderada por probabilidade e um modelo de fluxos de base, urso e touros que usa o alcance publicado do JPMorgan para XRP como âncora.

O JPMorgan espera que um ETF do XRP spot gere US $ 3 para US $ 8 bilhões em receita No primeiro ano, um intervalo largo o suficiente para modelar a concorrência de taxas, alcance de marketing e sensibilidade à macro sem incorporar uma chamada de mercado direcional.

O calendário começa com os ativos que já limparam o teste de posse de futuros e sequencia aqueles que o passam durante a janela de 75 dias.

Solana está na primeira coorte porque seus contratos futuros regulamentados começaram a negociar em março, portanto, o mandato de seis meses foi alcançado nesta semana. O XRP segue quando seus futuros regulamentados atingem seis meses por volta de 19 de novembro, mantendo-o dentro da janela pós-voto, enquanto o Dogecoin entra no quadro por meio de derivativos listados nos EUA que estão ao vivo há mais de um ano.

A mistura de referências de preços e acordos de vigilância deve ser direta para esses pares, uma vez que os provedores de referência os cobrem e as trocas dos EUA já pesquisam negociações em vários locais.

A modelagem de fluxos pode então colocar volumes, conveniência do invólucro e efeitos de taxas sobre esse sequenciamento.

ETFs de bitcoin spot atingiu bilhões de três dígitos em ativos sob administração em meses, enquanto ETFs Ethereum construiu uma base menor com fluxos líquidos mais variáveis. Esses análogos defendem a adoção da explosão fora do Bitcoin, onde a conveniência do invólucro pode avançar na demanda no primeiro dia e depois normalizar à medida que o beta de mercado e os diferenciais de taxas assumem o controle.

Ancorando na faixa XRP e ajustando Solana e Dogecoin para a profundidade do local dos EUA, a participação institucional via futuros e a maturidade da taxa de referência produz um conjunto de bandas de trabalho nos primeiros seis a doze meses após a primeira negociação.

O concurso para chegar aos primeiros US $ 10 bilhões ativa taxas, tamanho de semente e tubos

A experiência do Bitcoin mostrou que uma taxa baixa emparelhada com ampla plataforma acessa uma grande parte dos fluxos, de modo que os emissores que param os preços de ponto de base sub-50 com a disponibilidade de arame e o capital de sementes visíveis terão uma vantagem.

Se XRP e Solana limparem os marcos do calendário acima, o XRP terá uma vantagem na amplitude da distribuição e na conscientização da marca no mercado dos EUA, enquanto a Solana se beneficiará de uma pegada de derivativos institucionais mais profundos e de uma grande base de usuários ativos.

O caminho do Dogecoin depende mais da conveniência do invólucro e dos preços promocionais, já que o comprador marginal é mais sensível a taxas e menos restrito a referência.

Na corrida para US $ 10 bilhões, o XRP e o DOGE também se beneficiarão dos fluxos no lançamento do ETF de spot híbrido de Rex-Oprey nesta semana. O XRPR é um ETF XRP baseado em spot, mas não puramente. Ele mantém uma grande parte do XRP real diretamente, mas também usa outros mecanismos de exposição, tornando-o um ETF de “ponto híbrido” ou “plus-plus”, em vez de um fundo totalmente direto.

Macro e variáveis ​​de estrutura de mercado moldarão as bandas. A política monetária mudou para a flexibilização, as condições de liquidez melhoraram e as ações da troca se uniram à mudança de regra, o que define um cenário de apoio para a alocação de riscos em novos invólucros.

Dito isto, a recente sequência de saídas líquidas do Ethereum mostra a rapidez com que os fluxos podem refazer quando o beta do mercado gira ou quando os diferenciais de taxas são pequenos em relação ao rastreamento e espalhar custos.

Portanto, novos invólucros alt mostrarão impressões diárias mais lumoras até o terceiro mês, estabilizando-se à medida que os portfólios de comprimidos e modelos de compressão do mercado avaliam o custo da exposição à vista por meio de ETFs versus inventário existente na troca.

O comportamento do emissor adiciona outra camada

O caminho mais rápido para o crescimento de ativos envolve vários SKUs sob o mesmo guarda-chuva de ticker, incluindo aulas de compartilhamento com isenções de taxas temporárias e mangas de escoamento de moeda. O caminho de listagem genérico torna viável as cestas juntamente com os fundos de ativos únicos, que atraem modelos de alocação que preferem exposição diversificada.

À medida que o S-1S posta, as tabelas de taxas e as listas de participantes autorizadas revelarão onde os concentrados de escala antecipada e essas divulgações determinarão se um emissor captura uma parcela enorme, como visto no Bitcoin, ou se os fluxos se fragmentam de maneira mais uniforme entre as marcas.

A votação da regra criou uma janela estreita, a mecânica agora está definida e a primeira onda de produtos à vista pode ser encenada em um calendário de 75 dias.

A mudança de regra é eficaz para os principais locais de listagem dos EUA, o que significa que as primeiras impressões podem surgir assim que o trabalho operacional estiver concluído.

A conversa no mercado já é densa, o que mantém a atenção no primeiro conjunto de registros, cartões de taxa e divulgações de sementes que converterão o calendário e as bandas acima em dados de negociação ao vivo.

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