A Bolsa de Valores de Londres lança £ 1,2 trilhão do mercado de fundos privados apoiados pela Microsoft em blockchain

O London Stock Exchange Group lançou uma plataforma baseada em blockchain para fundos privados e concluiu a primeira transação.

O Infraestrutura de mercados digitaisdesenvolvido com a Microsoft, foi projetado para lidar com emissão, assinaturas, manutenção de registro e manutenção pós-negociação em um sistema.

O primeiro acordo envolveu a MementsCap, um gerente de ativos de resseguro e a troca planeja estender a plataforma a outros tipos de ativos ao longo do tempo. De acordo com ReutersLSEG posicionou o lançamento como infraestrutura de mercado, em vez de um produto criptográfico, com a gravata estratégica 2022 da Microsoft, fornecendo o backbone da nuvem.

Lançar as terras ao lado dos movimentos políticos do Reino Unido para abrir mercados privados

Em agosto, o Autoridade de conduta financeira Estabeleça a estrutura e as aprovações iniciais para Pisces, um local de negociação intermitente para ações da empresa privada que fica dentro do Sandbox de títulos digitais.

Separadamente, o HM Tesouro implementou isenções completas do imposto de imposto de selo e da reserva de imposto de selo para negociações de Pisces a partir de 3 de julho, removendo um obstáculo de custo para a liquidez secundária intermitente. Embora a nova plataforma da LSEG esteja focada em fundos privados, em vez de ações privadas da empresa, ambas as faixas visam os mesmos pontos de atrito, ou seja, emissão lenta e processos pós-negociação fragmentados.

O pool endereçável é grande. Em um discurso de julho, a FCA colocou Ativos de mercado privado do Reino Unido Com cerca de £ 1,2 trilhão, mais da metade do mercado privado da Europa AUM. Finanças do Reino Unido Da mesma forma, as estimativas de capital privado fornece aproximadamente 1,2 trilhão de libras em financiamento, com risco, private equity e crédito privado em expansão a taxas compostas de dois dígitos desde 2013.

Se uma pequena parcela dessa pilha se mover para trilhos criados para fins específicos, até os ganhos de eficiência estreita em escala mudariam a economia da administração de fundos.

Os primeiros exemplos de produção dos mercados adjacentes estão começando a padronizar os fluxos de trabalho. BNY Mellon e Goldman Sachs No mês passado, conectou o LiquidityDDirect ao GS DAP Ledger da Goldman para refletir as ações do Fundo de Mercado Money, um modelo que visa uma mobilidade colateral mais rápida para instituições sem alterar os livros e registros oficiais.

Enquanto isso, Produtos de Tesouro equivalentes e de caixa tokenizados Nas redes públicas, atingiram cerca de US $ 7,4 bilhões, criando um pool de caixa na cadeia que poderia interagir com plataformas institucionais à medida que a conectividade melhora.

Uma lente prática para o trilho de funda privado da LSEG está operando o custo de operação

Pesquisa de Calastone em março de 2025 Dos 26 gerentes de ativos, encontram custos de processamento de fundos em 0,74 % da AUM, com funções de back-office consumindo a maior parte dos gastos, e estima uma redução de 23 % nesses custos operacionais, aproximadamente 0,13 % do AUM, quando os fundos são tokenizados com os fluxos automatizados de manutenção de registros e smart contrato.

Aplicando isso aos fundos privados do Reino Unido como cenário, uma migração de 5 % da AUM para o sistema da LSEG até 2028 implicaria cerca de £ 60 bilhões de ativos em cadeia e cerca de £ 78 milhões em alívio de custos operacionais anualizados; Um caso de 15 % seria escalado para aproximadamente 234 milhões de libras, antes de quaisquer efeitos de aprovação ou distribuição de taxas.

Estes são os intervalos de back-the-end-envelope, em vez de previsões, mas emolduram os clientes da Economics LSEG de curto prazo que testarão como escalas de emissão.

As projeções de longo prazo diferem por abordagem. Pesquisa de GPS do Citi Mapas até cerca de US $ 4 trilhões em ativos do mundo real e do mundo real até 2030, concentrados primeiro em mercados privados e fluxos colaterais.

Um mais novo Estudo Ripple-BCG Estabelece uma curva de adoção mais acentuada, com ativos tokenizados em US $ 9,4 trilhões em 2030 e US $ 18,9 trilhões em 2033 em cenários que incluem depósitos tokenizados e estábulos.

Para os operadores de infraestrutura de mercado, o ponto importante não é o número da manchete, mas a mistura, uma vez que os fundos privados, o crédito privado e os instrumentos do mercado monetário se prestam à automação do registro e a liquidação programável que os trilhos existentes lutam para fornecer em escala.

A arquitetura de políticas continua sendo um fator de gatagem para a forma como esses trilhos liquidam dinheiro

A consulta do Banco da Inglaterra neste verão esboçou bonés de varejo e corrimãos para establecons estabelecidos quando usados ​​para pagamentos, implicando restrições no acordo Stablecoin em mercados regulamentados até que um modelo de atacado ou sintético seja esclarecido.

BIS e o Conselho de Estabilidade Financeiraem relatórios para o G20, enfatize que, embora a tokenização possa melhorar a limpeza, a liquidação e o uso colateral por meio de entrega atômica e ledgers compartilhados, os benefícios dependem da regulação do som e dos ativos robustos de liquidação. A escolha de design da LSEG para operar dentro dos perímetros regulatórios existentes, com a Microsoft Cloud para escala, alinhada com essa direção.

Os experimentos pós-negociação da Europa oferecem marcadores adicionais para o que é “bom”. Plataforma D7 da Clearstream Passou € 10 bilhões em emissões digitais e foi usado para grandes títulos de referência, além de notas estruturadas de alto volume, incluindo vários títulos digitais KFW este ano sob o regime de EWPG da Alemanha.

Essas implantações apontam para os padrões corporativos que a LSEG está trazendo para fundos privados do Reino Unido, a saber, emissão digital com finalidade jurídica convencional, livros sincronizados em registros e distribuição por meio de revendedores existentes e canais de agentes de transferência.

Rastreando a adoção daqui, os primeiros sinais serão concretos.

Observe se os grandes gerentes de mercados privados trazem estratégias principais para a plataforma, se agentes e administradores de transferência expõem APIs diretas para assinaturas e resgates, e se os custodiantes aceitam interesses de fundos tokenizados como garantia elegível.

Além disso, observe como o novo regime de Peixes interage com o Fund Rail da LSEG quando as janelas de liquidez secundária para ações privadas normalizam o tratamento tributário.

Cada uma dessas alavancas apresenta deltas mensuráveis ​​a tempo de lançar, vendas de dias pendentes em chamadas de capital e velocidade de garantia por meio de repositório ou corretora principal.

Segundo a Reuters, a LSEG disse que expandirá a plataforma para classes de ativos adicionais após fundos privados.

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