85% da liquidez concentrada é subutilizada – Significado para DeFi?

Uma quantidade significativa da liquidez que os usuários contribuem para as bolsas descentralizadas não está realmente sendo usada para acelerar as negociações, de acordo com um relatório recente da Dune.

Para colocar as coisas em perspectiva, foi criada liquidez concentrada para aumentar a eficiência de capital das bolsas descentralizadas. Isto foi feito permitindo que os fornecedores de liquidez (LPs) distribuíssem fundos dentro de faixas de preços específicas onde a negociação é mais provável de ocorrer.

No entanto, o estudo descobriu que durante o primeiro semestre de 2026, uma média de 29,4% da liquidez estava fora da faixa de negociação ativa. Graças ao mesmo, nenhuma taxa de negociação foi gerada.

Isso totalizou aproximadamente US$ 542 milhões em capital ocioso por semana e cerca de US$ 150 milhões em receitas de taxas anuais perdidas para provedores de liquidez nos quatro protocolos.

Para fins de contexto, os 4 protocolos incluídos foram Uniswap v3, Uniswap v4, PancakeSwap v3 e Aerodrome Slipstream.

Liquidez concentrada subutilizada

Considerando a liquidez tecnicamente disponível mas nunca utilizada, cerca de 85% do capital foi subutilizado.

O facto de mais de 200 milhões de dólares em liquidez ociosa não terem sido reposicionados em mais de 90 dias pode ser uma prova de que muitos LP não gerem activamente as suas participações.

Isto também sugeriu que, embora a liquidez concentrada deva aumentar a eficiência, muitos LP ainda têm dificuldade em manter as suas posições em linha com os preços de mercado.

Os investidores individuais foram os que mais sofreram

Além disso, o estudo descobriu que os gestores automatizados mantinham a atividade de capital, enquanto os investidores individuais detinham a maior parte da liquidez ociosa.

Carteiras ativadas Ethereumpor exemplo, tinha 94% de capital ocioso e 91% de Uniswap liquidez v3. 92% da liquidez ociosa e 78% da liquidez estavam sob controle na Arbitrum. No Base, os usuários individuais supervisionavam 82% do capital ocioso, embora os contratos inteligentes detivessem cerca de 50% da liquidez.

Isto porque apenas 6,5% das suas posições estavam fora do intervalo, em comparação com cerca de 30% das carteiras. Isto também indicou que os gestores automatizados têm sido muito mais bem sucedidos do que os LP individuais na manutenção da liquidez.

Brechas adicionais

Por fim, o estudo constatou que o problema de liquidez ociosa não foi resolvido pelo Uniswap v4.

Tal como o Uniswap v3, cerca de 30,5% da sua liquidez ainda está fora do intervalo, mesmo após a adição de ganchos que podem permitir que o capital ocioso seja utilizado em estratégias de rendimento externas.

Além disso, apenas 10% do TVL da v4 realmente usa ganchos, enquanto nenhum deles produz rendimento de liquidez ociosa no momento.

Resumo Final

• No primeiro semestre de 2026, aprox. 29,5% da liquidez estava fora da faixa de negociação ativa.
• Em vez de AMMs, os investidores individuais detinham a maior parte da liquidez ociosa.