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XRP nas bolsas atinge o menor nível em 8 anos, mas dados históricos expõem uma falha brutal na popular narrativa da “lua”
Os dados da Glassnode mostram que os saldos cambiais do XRP atingiram seu nível mais baixo desde 2018 no final de dezembro, desencadeando a onda usual de especulação na fase de acumulação e comentários de “oferta restrita = lua”.
Embora a mínima de oito anos abranja todo o ecossistema de exchanges, os dados da CryptoQuant para a Binance oferecem uma janela recente para saber se essas baixas realmente precedem as altas.
As reservas de XRP da Binance caíram para cerca de 2,6 bilhões em meados de dezembro de 2025, correspondendo ao mínimo de julho de 2024, após atingindo um pico acima de 3,5 bilhões no início de setembro.
A questão não é se a oferta diminuiu, mas se episódios anteriores de reservas igualmente baixas da Binance precederam o desempenho superior no médio prazo, ou se o padrão é apenas ruído disfarçado de sinal.
Primeira redução para o mínimo de julho de 2024
Após um aumento no início do ano de cerca de 2,6 bilhões para pouco mais de 3,0 bilhões de XRP, as reservas da Binance rolaram no final de março e caíram no início de julho, chegando perto de 2,7 bilhões.
De acordo com o gráfico CryptoQuant, o XRP foi negociado aproximadamente entre US$ 0,48 e US$ 0,71 durante o segundo trimestre de 2024, com média de US$ 0,56.
Ao longo de maio, caiu para US$ 0,50. No final de junho, estava um pouco acima de US$ 0,50, com o mínimo local ligeiramente abaixo disso, em torno de US$ 0,48.
A passagem explosiva de preços abaixo de 1 dólar em Outubro para cerca de 2 dólares em Novembro e acima de 3 dólares em Janeiro de 2025 aconteceu meses depois, quando as reservas já tinham subido acima dos 3 mil milhões.
Os fechamentos mensais saltaram de cerca de US$ 0,51 em outubro de 2024 para US$ 1,94 em novembro, US$ 2,08 em dezembroe $ 3,04 em janeiro de 2025.
A baixa das reservas em Julho de 2024 coincidiu com a queda dos preços, mas a grande recuperação só chegou depois de um longo intervalo e depois de os saldos cambiais terem reexpandido, e não no momento de oferta mais restrita.
Resfriamento pós-pico com reservas em queda
Após o aumento dos preços no quarto trimestre de 2024, as reservas da Binance ficaram acima de 3,2 bilhões de XRP em outubro e novembro de 2024, depois apresentaram tendência de queda no início de 2025, atingindo cerca de 2,8 bilhões em março.
Esse segundo episódio claro de aperto veio de níveis elevados e não de um mínimo de vários anos. O comportamento dos preços foi direto: esfriou.
XRP fechou em torno de US$ 2,08 em dezembro de 2024, atingiu um pico perto de US$ 3,04 em janeiro de 2025, depois caiu para cerca de US$ 2,09 entre fevereiro e março, sendo negociado na baixa de US$ 2 durante a primavera.
À medida que as reservas da Binance diminuíam silenciosamente desde os máximos pós-rally, o XRP perdeu principalmente altitude em vez de entrar em uma nova etapa mais alta. O aperto aqui parecia realização de lucros e rotação para autocustódia enquanto o preço era corrigido.
Do pico de setembro aos mínimos de vários anos
O aperto mais relevante é o atual.
Em 1º de setembro, reservas de XRP nas principais bolsas aumentou mais em cerca de 1,2 bilhão de tokens em um único dia. A participação da Binance saltou de cerca de 2,93 bilhões para 3,54 bilhões de XRP.
De outubro em diante, o gráfico CryptoQuant mostra que a oferta de XRP inverteu a direção. Binância as reservas caíram de cerca de 3 mil milhões no início de Outubro para cerca de 2,7 mil milhões no final de Novembro, e depois para cerca de 2,6 mil milhões em meados de Dezembro, o nível mais baixo desde Julho de 2024.
Durante a mesma janela, os fechamentos mensais do XRP caíram de cerca de US$ 2,85 em setembro para US$ 2,51 em outubro, US$ 2,16 em novembro e US$ 2,03 em dezembro.
Isso representa uma redução de preço de aproximadamente 30% enquanto a oferta na Binance estava diminuindo. Até agora, isto parece muito mais uma “oferta restrita mais fita fraca” do que uma clássica recuperação de compressão da oferta.
O mercado transferiu moedas da Binance para ETFs e autocustódia, mas o preço à vista continuou a cair na faixa de US$ 1,80 a US$ 2,00.
O que o padrão mostra e por que pode ser diferente desta vez
Na janela 2024-2025 no CriptoQuant No gráfico, existem realmente apenas duas bandas mínimas verdadeiras nas reservas da Binance nos níveis atuais ou próximos deles: julho de 2024, cerca de 2,7 bilhões de XRP, e a zona atual, cerca de 2,6-2,7 bilhões.
Entretanto, as reservas caíram algumas vezes em relação a níveis mais elevados, mas foram retiradas de mais de 3 mil milhões, em vez de novos mínimos.
No segundo trimestre de 2024, a aproximação ao mínimo de julho coincidiu primeiro com um desempenho inferior, seguido de uma grande recuperação meses mais tarde, depois de os saldos terem subido novamente.
Esse é, na melhor das hipóteses, um precedente altista ambíguo. No início de 2025 e novamente recentemente, o padrão é mais simples: as reservas tendem a cair e os preços tendem a cair com elas. A oferta restrita ainda não se transformou em uma vantagem óbvia no período de 30 a 90 dias.
Até agora, é mais uma história de redução da liquidez do lado do vendedor durante uma correção do que um sinal de compra limpo.
O mínimo de julho de 2024 ocorreu antes da existência dos ETFs XRP à vista.
A actual redução ocorre num ambiente onde os ETFs atraíram mais de US$ 1 bilhão em entradas líquidascom ativos sob gestão perto de 1,25 mil milhões de dólares e zero dias de saída registados até ao final de 2025.
Essas moedas vivem em carteiras de custódia e não em locais de negociação, pelo que alguma escassez de bolsas reflecte a procura estrutural e o encanamento, tais como os mecânicos de ETF que transferem moedas de livros de ordens centralizadas, em vez de pura acumulação por compradores convictos.
O comportamento das baleias acrescenta ambigüidade. Os dados de distribuição de oferta mostram grandes oscilações em grandes coortes de detentores de XRP até 2025, incluindo períodos em que as baleias despejou centenas de milhões de tokens mesmo com a compra de ETFs e a queda dos saldos cambiais.
No gráfico da Binance 2024-2025, cada episódio de aperto sustentado é seguido por preços laterais para mais baixos ou por uma recuperação muito atrasada. O único caso real de alta em julho de 2024 exigiu que os investidores passassem por meses de crise e uma reconstrução dos saldos cambiais antes do grande movimento.
Isso torna a leitura com poucas reservas de hoje interessante, mas longe de ser um trampolim garantido.
A baixa oferta cambial tem sido uma condição necessária, mas insuficiente para a alta do XRP, e os dados não apoiam a narrativa do lúpulo de que a oferta restrita leva mecanicamente a altas.
O que mostram é que quando o próximo catalisador chegar, e pode ser a clareza regulamentar, a adopção institucional ou uma mudança no sentimento macro, haverá menos oferta disponível nas bolsas para absorver a procura. Ainda não se sabe se esse catalisador se materializará em 30, 90 ou 180 dias.
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