Participação das Empresas em Bitcoin Bate Recorde, Mas Sinais Apontam para Desaceleração Institucional

As participações em Bitcoin (BTC) por empresas de tesouraria atingiram um novo recorde de 840.000 BTC em agosto, de acordo com relatório divulgado em 5 de setembro pela CryptoQuant. Apesar do marco histórico, os dados revelam que a demanda institucional pelo criptoativo pode estar perdendo força.

Domínio da Strategy e expansão das demais empresas

A Strategy continua sendo a principal responsável pela acumulação corporativa de Bitcoin, controlando 637.000 BTC, o equivalente a 76% de todas as participações de tesouraria. Outras 32 empresas respondem pelos 203.000 BTC restantes.

Esse movimento de expansão foi acelerado após a eleição presidencial de novembro de 2024 nos Estados Unidos. Desde então, a Strategy mais que dobrou sua posição, saltando de 279.000 BTC para 637.000 BTC. As demais companhias, por sua vez, ampliaram suas carteiras em 13 vezes, de 15.000 BTC para 203.000 BTC.

Queda nos volumes de compra

Em agosto, a Strategy adquiriu 3.700 BTC, um número muito inferior aos 134.000 BTC comprados em novembro de 2024. Outras empresas compraram 14.800 BTC, abaixo da média de 24.000 BTC registrada em 2025 e bem distante do pico de 66.000 BTC em junho.

Além disso, o tamanho médio das transações recuou para 1.200 BTC na Strategy e 343 BTC entre as demais companhias — uma queda de 86% em relação ao início de 2025. Segundo o relatório, esse encolhimento pode refletir restrições de liquidez ou cautela crescente por parte dos investidores institucionais.

Crescimento desacelerado

O crescimento mensal também sofreu forte desaceleração.

• A Strategy caiu de 44% em dezembro de 2024 para apenas 5% em agosto de 2025.

• Outras empresas seguiram o mesmo padrão, passando de 163% em março para 8% em agosto.

Embora a frequência de transações tenha se mantido relativamente alta — 53 em junho e 46 em agosto — o apetite institucional já não apresenta a mesma força de meses anteriores. Para efeito de comparação, em novembro de 2024 foram apenas 14 transações.

Pressões regulatórias e de mercado

O ambiente regulatório também adiciona desafios. A NASDAQ passou a exigir aprovação de acionistas para emissões de ações destinadas à compra de criptoativos. Essa medida atinge diretamente o modelo usado por várias empresas públicas para financiar aquisições de Bitcoin, podendo reduzir o ritmo acelerado de compras visto em 2025.

Além disso, algumas companhias enfrentam dificuldades para manter suas listagens. Um exemplo citado foi o de uma empresa que executou um reverse stock split para atender às exigências da NYSE. Atualmente, essa companhia detém 3.205 BTC (cerca de US$ 355 milhões), mas suas ações caíram 75% em 2025, levantando a possibilidade de venda de ativos para sustentar o preço de mercado.

Perspectivas

O relatório conclui que a situação atual guarda semelhanças com o ciclo de 2020–2021, quando o crescimento das participações corporativas despencou de 78% para 6% em apenas um ano. O cenário sugere que a acumulação institucional de Bitcoin pode estar entrando em uma fase de desaceleração semelhante, marcada por cautela diante das pressões de mercado e regulamentação.