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Veja por que o candidato ao Fed, Kevin Warsh, é visto como pessimista para o bitcoin
Na quinta-feira, o presidente Donald Trump disse que anunciará sua escolha para o cargo de presidente do Federal Reserve dos EUA para substituir o atual Jerome Powell após o término do mandato deste último, em maio.
Embora nada esteja confirmado ainda, relatórios sugerem a administração Trump está a preparar-se para nomear Kevin Warsh, que serviu no Conselho de Governadores da Reserva Federal de 2006 a 2011.
Warsh tem criptomoedas ocasionalmente elogiadas. No entanto, bitcoin
“Os mercados geralmente veem o ressurgimento da influência de Warsh como pessimista para o Bitcoin, já que sua ênfase na disciplina monetária, taxas reais mais altas e liquidez reduzida enquadram a criptografia não como uma proteção contra a desvalorização, mas como um excesso especulativo que desaparece quando o dinheiro fácil é retirado”, Markus Thielen, fundador da 10x Pesquisadisse ao CoinDesk.
Taxas de juro reais mais elevadas significam que o custo real de pedir dinheiro emprestado depois de contabilizada a inflação é elevado. Pense nisso como a taxa de juros “verdadeira” que atinge mais suas finanças. Quando as taxas reais são elevadas, as empresas e os investidores normalmente reduzem a exposição a investimentos de risco, como o bitcoin.
O histórico de Warsh é colocar lenha na fogueira. Durante a crise financeira global (GFC) que durou de Dezembro de 2007 a Junho de 2009, Warsh citou repetidamente os riscos de inflação, mesmo quando a economia global oscilava à beira de uma deflação total.
Por exemplo, em Setembro de 2008, mês em que o Lehman Brothers entrou em colapso, Warsh disse: “Ainda não estou preparado para abandonar as minhas preocupações relativamente à inflação.”
Sete meses mais tarde, quando a medida de inflação preferida da Fed estava em 0,8% e a taxa de desemprego em 9%, ele disse: “Continuo mais preocupado com os riscos ascendentes para a inflação do que com os riscos descendentes”.
Ao longo dos anos, muitos observadores argumentaram que a atitude agressiva de Warsh e a incapacidade de reconhecer os riscos de deflação exacerbaram a crise.
“Desta perspectiva, a sua abordagem provavelmente teria resultado num desemprego mais elevado, em recuperações mais lentas e num maior risco de deflação durante a década de 2010”, disse Thielen.
Tudo isto faz com que uma potencial escolha de Warsh seja irónica, já que o histórico agressivo do ex-governador da Fed entra em forte conflito com o manual de estratégia reflacionário e pró-risco de ativos de Trump. Trump criticou repetidamente Powell, muitas vezes recorrendo a ataques pessoais para manter as taxas elevadas e matar a economia. O Presidente sublinhou a necessidade de cortes rápidos nas taxas, apelando a que as taxas de juro sejam tão baixas quanto 1% a partir da janela actual de 3,5%-3,7%.
Portanto, vários observadores dizem que Warsh é uma escolha errada para o Fed, que deverá seguir a linha de Trump.
“Kevin Warsh tem sido um falcão da política monetária durante toda a sua carreira e, o mais importante, durante uma época em que os mercados de trabalho caíram da cama. Sua moderação hoje decorre da conveniência. O presidente corre o risco de ser enganado”, disse Renaissance Macro Research no X.
“Eu li as transcrições do FOMC durante o GFC. Suas citações me assustaram”, disse a economista-chefe da Bloomberg para os EUA, Ana Wong.
Felizmente, mesmo enquanto presidente da Fed, Warsh não pode ditar as taxas sozinho, uma vez que o Conselho de Governadores vota colectivamente, diluindo qualquer voz individual. Resta saber se Trump prosseguirá com Warsh.
Até lá, a sua história agressiva poderá continuar a assustar os activos de risco, fortalecendo o dólar entretanto.
