US$ 2T perdidos em 140 dias: por que essa quebra do mercado de criptografia parece diferente

Durante anos, a indústria cripto argumentou que a adoção institucional impulsionaria a dinâmica dos preços e evitaria grandes quedas.

Atualmente, essa narrativa parece quebrada, pois o mercado não está apenas a abrandar; está mostrando sinais de luta profunda.

Mercado criptográfico testa águas duras

Conforme um analistanos últimos 140 dias, mais de 2 biliões de dólares em valor foram eliminados. A capitalização total do mercado criptográfico diminuiu drasticamente. Bitcoin [BTC] caiu para cerca de US$ 63.228, quase 50% abaixo de seu pico no momento da escrita.

Ethereum [ETH] estava sendo negociado perto de US$ 1.825, cerca de 62% abaixo de sua máxima. O maior dano, porém, está nas altcoins. Solana [SOL] caiu cerca de 68% e muitos tokens menores perderam até 90% de seu valor.

Em vez de medo e ganância, o mercado sente-se agora exausto e derrotado. Isso parece maior do que uma correção normal.

Fatores por trás dessa crise

A questão-chave agora é se isto é simplesmente o fim de outro ciclo de mercado ou algo mais duradouro.

Se olharmos com atenção, depois da excitação de 2025, os investidores superaram rapidamente as preocupações e agora estão preso em modo de pânico.

Fonte: Merlijn The Trade/X

Os níveis de medo são extremamente altoe muitos comerciantes retalhistas hesitam em agir. Ao mesmo tempo, investidores grandes e experientes estão observando de perto indicadores-chave como o índice MVRV.

O MVRV de 30 dias do Bitcoin está em -10,33%, e Ethereumestá em -14,04%, mostrando que a maioria das pessoas que compraram recentemente estão perdendo dinheiro.

Fonte: Santíment

No passado, esses níveis sugeriam muitas vezes que os preços estavam sobrevendido e poderia se recuperar. No entanto, o final de 2025 mostrou que os preços baixos podem permanecer baixos por muito tempo.

Além disso, o ano de 2024 Bitcoin Esperava-se que o corte pela metade empurrasse os preços para cima, reduzindo a oferta, como aconteceu em ciclos anteriores. Mas em vez de uma forte procura, 2026 trouxe um fraco interesse de compra.

Fonte: Bitbo

Embora os ciclos anteriores tenham visto grandes altas após o halving, o Bitcoin agora mostra sinais de exaustão, em vez de crescimento.

Além disso, os mineradores estão ganhando mais com taxas de transação do que antes, mas o afastamento das recompensas em bloco não tem sido suave, pressionando a imagem de “ouro digital” do Bitcoin.

Fonte: CoinGecko

Fatores políticos também moldam o mercado criptográfico

A pressão intensificou-se no dia 21 de Fevereiro, quando o Presidente dos EUA, Donald Trump anunciado uma tarifa global de 15%.

Essa decisão fez com que os investidores transferissem dinheiro para ativos mais seguros, como o dólar americano e o ouro. E as crescentes tensões geopolíticas estão a adicionar ainda mais pressão a um mercado já frágil.

O estresse no mercado é visto mais claramente entre os mineradores de Bitcoin. Recentemente, a dificuldade de mineração caiu, o que geralmente acontece quando os mineradores desligam as máquinas porque elas não são mais lucrativas.

Fonte: Glassnode

Ao mesmo tempo, o rendimento dos mineiros caiu devido aos preços mais baixos e ao menor número de transações. Para sobreviver, muitos mineradores estão vendendo seus ativos em Bitcoin para cobrir despesas.

Fonte: Glassnode

Esta situação, conhecida como capitulação dos mineiros, muitas vezes acontece perto dos fundos do mercado e remove os jogadores mais fracos da rede. No entanto, no curto prazo, estas vendas forçadas aumentam a pressão sobre os preços e dificultam a rápida recuperação do mercado.

A liquidação é outro catalisador

Embora as tarifas globais e a pressão sobre os mineiros tenham iniciado o declínio, mais de 600 milhões de dólares em despesas forçadas liquidações em apenas 24 horas tornou o acidente muito pior.

Quando os preços começaram a cair, muitos comerciantes que tinham pedido dinheiro emprestado para apostar em preços mais elevados foram forçados a abandonar as suas posições, o que empurrou os preços para baixo ainda mais rapidamente.

Ainda assim, a grande questão permanece sem resposta. Será esta a queda final antes da próxima recuperação impulsionada pelo ciclo de redução pela metade ou o início de uma nova e mais fraca era para a criptografia?

Por enquanto, os dados sugerem que, até que as liquidações desacelerem e os níveis de MVRV melhorem, os preços ainda poderão ter espaço para cair.

Resumo Final

• Os níveis negativos do MVRV reflectem perdas generalizadas, mas não garantem uma recuperação imediata.
• A fraca demanda pós-halving desafiou a narrativa de crescimento de longa data do Bitcoin.