Uma corrida da Reserva BTC da Europa-EUA realmente acontecerá?

Os parlamentares da oposição sueca dos democratas da Suécia entraram com uma moção parlamentar em 2 de outubro, pedindo ao governo que explore um bitcoin nacional (BTC) reserve.

A proposta é enquadrada como diversificação ao lado da Kronor e do ouro, semeada em parte com criptografia apreendida. Além disso, mantém ceticismo explícito sobre as moedas digitais do banco central (CBDCs).

No mesmo dia, o deputado Nick Begich renovou seu impulso por uma “reserva estratégica de bitcoin”, referindo -se à Lei Bitcoin reintroduzido em março e propondo um caminho de cinco anos para adquirir até um milhão de BTC usando mecanismos “neutra-orçamento”.

Tomados em conjunto, os sinais agrupados indicam que os políticos em duas economias avançadas estão testando a exposição soberana do BTC no mesmo ciclo de notícias.

Se as palavras se transformarem em ação

Um programa federal de compras nos EUA, tamanho em 1 milhão de BTC, seria igual a aproximadamente 4,76% da oferta fixa de 21 milhões do Bitcoin e custou aproximadamente US $ 120 bilhões, por US $ 120.000 por BTC.

Mesmo uma parcela piloto menor retiraria mecanicamente o suprimento de líquido, aumentaria a escassez de termos e apertava o bóia disponível para compradores particulares, efeitos que os acúmulos anteriores do estado sugeriram.

A reserva na cadeia de El Salvador, agora um pouco mais de 6.260 BTC, representa apenas cerca de 0,03% da oferta total. No entanto, sua visibilidade tornou a idéia de propriedade soberana do BTC uma possibilidade real aos formuladores de políticas.

A moção da Suécia não especificou um tamanho de alvo, mas sua lógica reflete outras propostas, incluindo a sugestão do governador do banco central tcheco de alocar Até 5% das reservas de FX para Bitcoin. A medida do banco central tcheco canalizaria aproximadamente 7 bilhões de euros, ou aproximadamente 63.000 BTC a um preço de US $ 120.000, equivalente a 0,3% do suprimento total.

Cross-Geo, os sinais políticos rimam, mesmo que a mecânica legal seja diferente. As rotas de movimento da Suécia através do Riksdag e, se adotadas pelo governo, provavelmente seriam encaminhadas ao Ministério das Finanças e ao Banco Central para o trabalho de viabilidade, juntamente com as estruturas existentes de ouro e câmbio.

Nos EUA, o Congresso pode legislar compras e governança enquanto aproveitava Ordem executiva de março Isso estabeleceu uma reserva federal de Bitcoin e estoque de ativos digitais.

A Lei do Bitcoin observa o financiamento por meio de remessas do Fed e ferramentas de reavaliação do balanço para evitar apropriações diretas. Experimentos subnacionais também são importantes para o sentimento, como New Hampshire autorizado até 5% de fundos estatais a serem investidos em metais preciosos e ativos digitais de grande capitalização.

No exterior, o Paquistão estabeleceu uma reserva nacional como parte de um mais amplo Programa de mineração e data center. Nada disso é o mesmo que um banco central do G7 comprando o BTC completamente, mas juntos eles mapeiam um vetor em vez de uma anedota.

Etapas e resultados em potencial

As etapas políticas que realmente moveriam os relacionamentos macro são diretos e poderosos.

Primeiro, existe uma autoridade estatutária para comprar e manter o Bitcoin como um ativo de reserva, com mandatos claros de custódia, auditoria e relatórios. Uma vez que um soberano primordial pode comprar programaticamente e não oportunisticamente, a absorção de suprimentos se torna previsível.

O segundo é uma regra de financiamento, seja mecanismos neutros em termos orçamentários nos EUA ou regulamentos de reequilíbrio na Europa, que automatizam a oferta nos ciclos.

Terceiro é uma cadência de divulgação semelhante à dos dados de reservas de FX. Suponha que os mercados possam ancorar em impressões soberanas programadas. Nesse caso, a sensibilidade do BTC aos rendimentos reais pode cair à medida que a “demanda de políticas” substitui parcialmente a demanda de “apetite por risco”, semelhante à forma como a compra oficial de ouro do setor amorteceu a beta do ouro para as taxas na margem.

Finalmente, as diretrizes de gerenciamento de reserva que permitem empréstimos, swaps ou provisão estratégica de liquidez levariam o Bitcoin para o encanamento das finanças públicas, ampliando o conjunto de balanços insensíveis a preços na oferta.

O resultado é que a demanda credível e soberana tenderia a enfraquecer a correlação inversa histórica entre o BTC e os rendimentos reais durante as janelas de acumulação, com o sinal e a magnitude, dependendo do tamanho e da transparência do programa.

O dimensionamento das idéias sobre a mesa dá perspectiva. A proposta dos EUA seria de 4,76% do fornecimento.

Enquanto isso, as participações divulgadas de El Salvador superaram 6.260 BTC. O experimento do governador tcheco capturaria 0,3% da oferta.

O governo federal dos EUA já controla uma quantidade considerável de BTC de confisco, aproximadamente 200.000 BTC, de acordo com contas compartilhadas por czar de criptografia da Casa Branca David Sacks. O valor se traduz em quase 1% da oferta.

Como resultado, formalizar parte disso como reservas estratégicas não seria uma demanda “nova”, mas alterar o mandato poderia alterar os padrões globais.

Considerando a oferta fixa do Bitcoin e os Sinais Globais, uma corrida de reserva entre os EUA e a Europa é um resultado plausível. O teste é se os parlamentos e o Congresso convertem pontos de discussão em autoridade de compra, regras de financiamento e divulgações que os mercados podem modelar.

Se o fizerem, o reprições não será apenas sobre o Bitcoin aumentar em valor porque os governos estão comprando. Será sobre uma nova classe de atores estruturalmente insensíveis ao preço, refatorando como o Bitcoin negocia contra rendimentos reais, FX e ativos de risco.