Um importante sinal de venda para os mercados de títulos

O mercado de ações seguiu os ciclos de queda de setembro, mas o desenvolvimento mais importante é o declínio nos mercados obrigacionistas dos EUA e estrangeiros, que caíram abaixo dos níveis de retracção de 38,2% de todos os seus respectivos mercados em alta de 1980-2022. O quadro é o mesmo quer olhemos para o JGB, quer para o bund, quer para outros mercados internacionais. Foi dito que uma quebra do nível de 38,2% sinaliza uma mudança fundamental subjacente. A minha observação é que a mudança pode ocorrer simplesmente nas percepções dos investidores, neste caso, de otimistas para baixistas. É também um sinal de que as taxas estão a subir muito mais a nível global.

Notas Diárias

Notas Trimestrais

Esta situação é semelhante à da década de 1970, quando as taxas ultrapassaram os dois dígitos, os mercados accionistas caíram e a economia sofreu. Os investidores venderam ações por menos do que pagaram e o poder de compra dos fundos restantes diminuiu; este foi um período de destruição de riqueza muito real. O mercado imobiliário entrou em recessão (este ano é o pico projetado pelo ciclo imobiliário de 18 anos). Observo que este setor foi o que mais caiu desde o pico do final de julho. É provável que esta tendência continue.

Aqui está o desempenho do setor desde o topo de 31 de julho.