Traders de varejo perdem US$ 800 bilhões em apostas contra o domínio do Bitcoin

Depois de dois anos de espera por uma “temporada de altcoin” que nunca chegou, os comerciantes de criptografia de varejo perderam cerca de US$ 800 bilhões em ganhos potenciais ao apostar contra Bitcoins domínio.

Um novo relatório da 10x Research mostra que as altcoins ficaram atrás do Bitcoin nesse valor neste ciclo, marcando um dos maiores desempenhos relativos inferiores desde 2017.

Os dados destacam uma mudança profunda na estrutura do mercado, que é agora cada vez mais definida por fluxos institucionais, ETFs de Bitcoine aversão ao risco, em vez dos padrões de rotação especulativa que alimentaram corridas de alta anteriores.

Varejo espera por uma ‘temporada fantasma’

Tradicionalmente, uma temporada de altcoins descreve um período em que criptomoedas menores superam dramaticamente o Bitcoin, absorvendo capital do ativo de referência e proporcionando retornos descomunais no curto prazo.

Em ciclos anteriores, principalmente em 2017 e 2021, os lucros do Bitcoin caíram em cascata para o Ethereum, depois para mid-caps e tokens meme.

No entanto, a 10x Research observou que este ciclo inverteu esse padrão. Em vez de rotação, a liquidez consolidou-se em torno do Bitcoin.

De acordo com a empresa, os dados mostram que os investidores realocaram fortemente para produtos denominados em BTC e se afastaram de tokens de maior risco.

Observou:

“Nos últimos 30 dias, nosso modelo tático de altcoins favoreceu o Bitcoin em detrimento das altcoins, refletindo uma redução no domínio do Bitcoin. Essa mudança segue um período de 75 dias em que o modelo preferiu as altcoins, uma fase que coincidiu com a recuperação do Ethereum, mas essa tendência claramente terminou.”

Além disso, a 10X Research afirmou que os comerciantes varejistas coreanos, há muito considerados o motor da especulação com altcoins, também abandonaram o comércio.

Para contextualizar, os dados da Messari mostram que a Upbit, a maior bolsa de criptomoedas da Coreia do Sul, viu seu volume de negócios diminuir significativamente este ano, à medida que os traders se voltam para ações criptográficas listadas nos EUA, como Coinbase e MicroStrategy.

Essa migração, argumenta a 10x Research, drenou tanto a liquidez quanto a convicção do complexo altcoin.

Notavelmente, CriptoSlate relatórios anteriores apoiam esta afirmação, apontando como as altcoins estagnaram em comparação ao Bitcoin.

De acordo com o relatório, a capitalização de mercado do Bitcoin ultrapassou US$ 2,3 trilhões no início de outubro, estabelecendo um novo recorde histórico de cerca de US$ 126.000. Enquanto isso, o valor total de mercado das altcoins (excluindo stablecoins) permaneceu abaixo do pico de novembro de 2021 de US$ 1,6 trilhão.

Em meados de outubro, o TOTAL2ES atingiu apenas US$ 1,48 trilhão, cerca de US$ 120 bilhões abaixo de seu máximo anterior, mesmo com o Bitcoin ultrapassando o seu em 84%. Essa lacuna é onde se origina o número de “ganhos perdidos de US$ 800 bilhões” da 10x Research.

10x Pesquisa escreveu:

“Liquidez, impulso e convicção migraram para outros lugares, deixando o mercado de altcoins assustadoramente quieto.”

Diante disso, a Temporada Altcoin da Coinperp Índiceque rastreia quantos dos 100 principais tokens superam o Bitcoin em 90 dias, só conseguiu atingir o pico acima de 70 no início de setembro – abaixo do limite de 75 que define uma verdadeira temporada alternativa, e desde então caiu para 13 no momento desta publicação.

Altcoins desaparecem

De acordo com Gracy Chen, CEO da Bitget, o problema é mais profundo do que o sentimento temporário.

Ela apontou que o investimento de capital de risco em projectos Web3 em fase inicial caiu drasticamente, privando o sector de novas narrativas e lançamentos de tokens.

Na verdade, uma pesquisa de galáxia relatório revelou que a atividade cripto VC está significativamente deprimida em comparação com os mercados em alta anteriores. Na verdade, o segundo trimestre de 2025 foi o segundo menor desde o quarto trimestre de 2020 para investimentos de risco em startups de criptografia e blockchain.

Chen acrescentou que o recente choque de mercado de 11 de outubro, que eliminou cerca de US$ 20 bilhões dos detentores de posições criptográficas alavancadas, “foi um golpe devastador para as altcoins”.

Ela acrescentou:

“Os investidores de varejo que negociam altcoins enfrentam uma terrível relação risco-recompensa.”

Considerando isso, o CEO da Bitget disse que uma temporada ampla de altcoins “não chegará em 2025 ou 26”.

Enquanto isso, ela observou que podem existir algumas exceções possíveis para projetos que emitem tokens de infraestrutura vinculados a ativos do mundo real (RWA), stablecoins, e protocolos de pagamento.

Chen argumenta que essas “jogadas de infraestrutura”, embora seja improvável que emitam tokens nativos voláteis, podem ancorar a próxima fase de crescimento. De fato, Trilhos transfronteiriços de Ripple, O ecossistema USDC da Circle e as plataformas de tesouro tokenizado já demonstram que a tração está mudando da especulação para o serviço.

No entanto, a curiosidade do varejo persiste. Os dados do Google Trends mostram que interesse de pesquisa global por “altcoin” atingiu seu nível mais alto em cinco anos em agosto, igualando os níveis de entusiasmo vistos pela última vez durante Ethereum Corrida de 2018.

Como as instituições reescrevem o manual

Ao contrário da mania liderada pelo retalho de 2021, o ciclo actual foi moldado pelo capital institucional.

De acordo com a pesquisa 10x, ETF de Bitcoin à vista aprovações, participação no tesouro corporativo e stablecoins com rendimento redefiniram o que é considerado exposição criptográfica “segura”.

Notavelmente, os ETFs criptográficos à vista obtiveram entradas recordes de mais de US$ 40 bilhões em capital novo este ano, superando significativamente outros mercados.

Como resultado, os comerciantes de varejo que buscam retornos rápidos nas altcoins foram marginalizados. Assim, mesmo recuperações modestas em activos como Solana ou Avalanche fracassaram rapidamente em meio a carteiras de pedidos escassas e catalisadores fundamentais limitados.