Stablecoins enfraquecem transmissão da política monetária da zona euro: Banco Central Europeu

Num relatório de 3 de Março intitulado “Stablecoins e Transmissão da Política Monetária”, o Banco Central Europeu (BCE) alertou que o aumento da adopção de stablecoins estava a minar a estabilidade financeira e a eficácia das políticas na zona euro.

BCE descreve a cascata de riscos impostos pelas stablecoins

De acordo com o BCE, à medida que mais pessoas trocam o euro por estas moedas virtuais, os bancos perdem uma fonte de financiamento estável e de baixo custo proveniente de depósitos de retalho.

Isto obriga-os a mudar para o financiamento grossista mais caro, que apresenta taxas de juro voláteis tanto para os bancos como para os clientes a quem emprestam.

O BCE estima que para cada aumento de 10% na capitalização de mercado da moeda estável, haverá uma redução de 0,2% nos empréstimos bancários. Acrescenta ainda que os cortes de juros para estimular a economia seriam inúteis, uma vez que os bancos terão endurecido as suas políticas de crédito para manterem as suas operações em funcionamento.

O BCE acrescenta que a adopção generalizada importaria as condições monetárias dos EUA para a Europa, uma vez que a maioria (mais de 85%) destas moedas digitais são garantidas pelo dólar.

O BCE projecta um padrão não linear para estes efeitos, dizendo que eles acelerariam caso a capitalização do mercado da moeda digital atingisse 2-4 biliões de dólares até 2030.

Fonte: Banco Central Europeu

Para contrariar estes riscoso BCE está a promover o euro digital, que afirma ser mais seguro contra uma corrida bancária do que as stablecoins privadas

Ventos contrários ao crescimento e à adoção

Em 4 de março de 2026, a capitalização de mercado global da stablecoin era aproximadamente US$ 316,27 bilhões. Embora este valor seja ofuscado pelos depósitos bancários de 17 biliões de euros da zona euro, o seu crescimento é notável, uma vez que mais do que duplicou nos últimos três anos.

Apesar disso, o setor bancário está buscando fortemente uma proibição do rendimento de stablecoins com o próximo Lei CLARIDADE. O presidente dos EUA, Donald Trump, prometeu analisar isso, dizendo: “Eles (os bancos) precisam fazer um bom acordo com a indústria de criptografia”.

French Hill, presidente do Comitê de Serviços Financeiros da Câmara, sugeriu recentemente que o Senado poderia simplesmente rotular as stablecoins como um dispositivo de pagamento em vez de um produto de investimento, conforme estipulado pela Lei GENIUS.